成都市民理财“换脑筋” 攻守兼备型产品或成抢手货顺水鱼财经

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本报记者 杨成万

成都市民左先生虽然在股市上征战多年，但收获不大，而目前面对各方人士对股票 市场走势的不同观点，更让他感到无所适从，究竟听谁的好？' 基金兴华等“封转开”基金进入了他的“视线”。同时从' howImage('stock','1_601939',this,event,'1770') 建设银行(' 601939,' 股吧)等基金代销机构反映，“攻守兼备”理财产品或成“抢手货”。

产品创新“吊”投资者“胃口”

有关基金公司发布的公告使投资者的良好预期获得了支持。如' target='_blank' >华夏基金公告显示，基金兴华“封转开”后，其投资范围扩大至具有良好流动性的金融工具，如债券、货币市场工具、权证、资产支持证券、' 股指期货等金融工具。

投资结构也将优化。如基金兴华在转型方案中表示，将股票 投资占基金资产的比例范围变更为40%～95%，使得仓位更为灵活，能够在牛市中达到几乎满仓，而在熊市中则可以把仓位降低到50%以下的较低水平，从而有效控制' 基金净值下行风险。同时，将资产支持证券投资占基金资产净值的比例范围确定为0～20%，将权证投资占基金资产净值的比例范围确定为0～3%。“在股市表现不佳时期，投资中小企业'私募债、资产支持证券等一系列的创新产品，由于总体风险可控，能有效降低股票 配置带来的净值波动风险，给投资者带来稳定的回报。”申银万国证券研究所资深理财专家朱赟分析说。

“攻守兼备”胜算几何

作为中国证券投资基金历史上最早的一批产品，2013年有5只封基到期“封转开”，它们分别为基金兴华、' 基金开元、基金金泰、' 基金安信、' 基金裕阳等，总规模为100亿份。那么，这些基金“攻守兼备”胜算几何？对此，朱赟作了如下分析。

目前A股整体估值水平处在历史低位，市盈率和市净率均大幅低于历史均值，即使与发达国家和发展中国家相比，A股市盈率和市净率仍相对较低，估值水平在国际范围内均具备优势。

在债券市场方面，' target='_blank' >银监会下发的8号文清理“非标准债权资产”增加了债券市场的需求；通胀数据以及PMI数据均低于市场预期，反映出经济复苏乏力，宏观面短期内对债市仍有支撑。“还可以将过往业绩作为未来业绩走向的参考。”朱赟认为事在人为，如基金兴华先后由' target='_blank' >王亚伟、' target='_blank' >江晖、' target='_blank' >石波、' target='_blank' >郭树强、' target='_blank' >张益驰、' target='_blank' >阳琨等人掌管，他们能够根据市场变化，前瞻性地及时调整持仓配置，使基金持续取得绝对和相对收益有了保障。使其15年来复权单位净值为12.79元，累计单位净值5.34元，均在所有传统封闭式基金中排名前列，也远远跑赢同期上证综指和深证成指涨幅。