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著名股票 投资专家 罗善强
和讯理财消息 2013年4月29日，和讯网作为“战略合作伙伴”参会并进行图文直播。著名股票 投资专家罗善强作主题演讲。
罗善强：很高兴受赵总邀请，今天来和大家交流一下对市场的看法。前面作演讲的几位同志讲的都很精彩，特别是讲到对冲基金，讲到三板市场，王群航(博客,微博)讲到基金投资的一些分析，不仅对大家会很有启发，对我来讲也感觉到很有启发性。我主要是从事股票 投资的，对于股票 投资其他宏观的和高深的东西，我是不太熟悉，只对股票 投资方面自己有所了解，跟大家交流一下股票 投资的一些看法。
我想讲三个问题，第一个问题，就是说怎么理解股票 市场，怎么学习股票 投资技术，学什么？这可能是大家关心的事。我们说如果按照老师的教法，股票 投资市场就是上市公司募集资金的市场，就是股票 投资者进行股票 投资的这样一个场所。如果按这个理解，我想第一点是实实在在的，在中国这个市场上是上市公司募集资金的市场。很不客气的说，圈走了我们很多的钱。但是，第二点，是不是投资者进行投资的市场呢？很不客气的说，我们在市场上输钱的人很多很多，每一次大熊市，不仅是个人，而且包括机构。所以，对股票 投资市场怎么去学习，我说简单的一个比喻，股票 市场是什么？股票 市场就是妖精。如果你不去买卖股票 ，它楚楚动人，你心发痒、手发痒，很想去买一点。为什么呢？像06年、07年，如果你不买股票 了，你老婆回家都可能骂你，傻啊，捡钱的地方，干吗不去？但是你真一买了股票 ，输得不认识爹娘，08年到现在，我看没有几个投资者脸上是挂着笑容的。
那么怎样去改变我们投资的业绩？学习，第一，学习什么呢？学习股票 投资的技术、艺术与哲学。我们现在看书，大家都看得到的最多的，到西单图书大厦去看，股票 投资的书几个柜台，大部分是技术的书籍。关于股票 投资艺术和哲学的书很少很少，不成体系。我给大家提一个建议，要学习一个完整的理论体系，就是要学习股票 体系的技术、艺术与哲学。在这里我吹一下牛，我写了一本书叫《反常则赢，股票 投资的技术、艺术与哲学》，我在这个领域吹牛已经三年了，我说我在世界首创了股票 投资的技术、艺术与哲学的理论体系，现在没有人是我是吹牛，我建议大家学习这个东西，要学习一个理论体系，而不是一个简单的方法论。
第二，怎样进行投资？要有一个投资模式，我们把现有的历史上的所有投资方法可以归纳为四类投资模式。第一类投资模式就是做庄式的投资模式，第二类是以技术分析为基础的波段操作的投资模式，第三种投资模式就是以价值估值分析、基础分析的价值投资模式，第四种模式就是对冲投资模式。
我们这四种投资模式中，第一种做庄的投资模式在中国是2001年发展到鼎盛状态，2001—2005年的大熊市，中国几乎所有的庄家全部趴下了，但是现在市场上小规模、小力度的做庄模式还是普遍存在，但已经过时了，建议大家别学。
第二种投资模式是技术分析为基础的波段操作的投资模式，初学者可能都在学这玩意，这玩意表面看很诱人，但是操作起来难度很大，我把它比喻成麻雀，看小利，赚小钱，丢大钱。
第三类投资模式是价值分析为基础的价值投资模式，现在在中国一大批人以及基金公司都在讲这个东西，但是好用不好用呢？有点问题，他只讲价值不讲趋势，往往表面好听，实际效果在熊市里也比较差。
第四类就是对冲投资模式，中国正在初步形成多层次的资本市场，有了' 期货以及杠杆，就像刚才韩总讲的，这种投资模式在国外已经很成熟了，规模做得很大，业绩也做得很好，操作也很灵活，在中国刚刚形成，大家也有兴趣做这个东西，不妨去尝试这种投资模式。我自己又吹牛，我归纳完这四种投资模式以后，我自己编出一个投资模式来，叫理性随机投资模式。特点是在哲学技术方面有自己的一套完整的体系，我非常冷静的去看待这个市场的估值发展方向，同时我又不机械地去按照估值等等去进行操作，因为我有随机的成分在里面。我很注重股票 市场的投资机会，但是我也关心债券市场，关心期货市场等等投资机会，很随机。这种投资模式是我自己编出来的，可能三年后人家就要骂我了，这个玩意不是个玩意，建议大家也可以关注。
今天有机会跟大家交流一下我心中实实在在对股票 的看法，让大家对大盘运行的趋势和怎样选股票 有一个基本思路。
第一，大盘运行趋势。第一点，总体上看，现在长期趋势致使五年左右的趋势，长期的熊市基本结束，就是07年10月份的6124点到去年12月4号的1949点，长期熊市基本结束，正在向一个长期的牛市过渡，这个牛市也可能是5年左右，不去说得太准，否则就成算命先生了，正在一个过渡时期。不去展开讲，我估计时间讲不了了。
第二点，中期看，正处于一个中级牛市阶段，这是什么意思呢？中级牛市，是指3个月、5个月、8个月，甚至一年左右，会形成一个趋势，现在看，从12月4号到今年的2月18号春节后的第一天2444点，已经调整到现在这个2200点左右的位置，是一个中级牛市。近期看，从2月18号的2444点调整到现在，像是调整基本结束，重新要回到中级牛市的新的轨道里面来，这就是说大家要建立一个这样的概念，市场从长期看，现在是趴在底部了，正在像一个长期牛市过渡。从中期看，也是一个好的投资机会，从近期看，市场还会有一些波动，股市是一个好的市场，是一个处于具有投资价值的状态。后两点要说明的是什么呢？市场下一步的演化才能确认，现在不能下结论，一下结论可能下个礼拜你就要骂我了。
为什么不能下结论？第一，今年的行情如果正常走的话，是应该在1949点以及到今年年底前后应该到2750点—3100间的区间，正常的走势。但是，非正常的走势可能在2500点下方，1950点上方，这里面有诸多因素在起作用。我把它归纳为股市的四大矛盾分析方法，这四大矛盾因为不能展开，诸多因素我们就不去说了。第二个问题，就是说对大盘的趋势，我们有这样一个了解就行了。这是对今年市场预测的基本观点。
再讲一下选股思路问题。选股思路问题是这样的，如果说你要说现在要听' 股评人士讲股票 ，他肯定会告诉你银行股是热门股、' 券商股是热门股、环保股是热门股，我们把思路打开一点，不要再小的、近期选股思路上，放开一点有两个方向，第一个方向，生产的企业是什么呢？是先进的、时尚的、快捷的、便宜的，能生产这样产品的企业一定是好企业，追求快、追求多、追求好、追求时尚、追求便宜。谁能生产出这样的产品，那就是好企业。最简单的，苹果就打败了摩托罗拉、打败了诺基亚。因为什么呢？它时尚、便宜、实用。另外一个方向，大家可不要忘记了，越慢的、越老的、越手工的，它也越值钱。我们不说企业，就说玉、瑞士手表、' 意大利皮鞋，生产量不大，但是这种东西会增值。我这段时间正在跟一个中国一流的画家交流，叫罗尔淳，到他家里拿一点画，然后再到市场上看经纪人卖他的画，这种东西没有办法定价。为什么呢？他随便画一个老鹰就是十分钟时间，这个老爷子83岁，但是在市场上那幅老鹰的标价是20万。所以我们要往这个方向走，这是第一个思路。
第二个思路是什么呢？产品升级换代的角度，我们知道中国真正的现代工业是上世纪三四十年代，在上海。开始的时候是纺织品、肥皂、火柴，那时候设计这个东西的企业就是好企业，引领消费潮流。到了五六十年代，解放了，我们开始发展初级的机械工业、重工业，这又引领潮流。再到了改革开放以后，七八十年代，生产的产品是什么呢？冰箱、洗衣机、电子类产品，就是耐用消费类产品。再到九十年代是房子，再到现在是什么呢？比如说我们现在消费转化到医疗保健产品、智能管理的企业、' 互联网、金融高端服务、环境保护、高科技等等，这些东西在引领我们消费的潮流，消费升级已经处于这样一个阶段，这个时候建议就不要买低端制造业，做玩具的、做服装的、做冰箱的，我看我们都不要去买了，我们要在这一类消费升级换代正处于朝阳阶段的企业里面去选好股票 。
第三个，去企业竞争角度去看，建议去买具有垄断性的、独特性、核心技术、定价能力强、扩张能力强的企业。这样的产品具有独特的核心技术的，像酒类，' howImage('stock','1_600519',this,event,'1770') 茅台(' 600519,' 股吧)酒确实是好东西，具有市场扩张能力的，比如说前几年回过头来看，牛奶。这十年我们从人人不喝奶变成少数人喝牛奶，到人人喝奶，它控制了奶源地。那些没有核心技术、没有扩张能力的，处于激烈竞争行业的一般加工类企业，建议不要买。总体上说，我们细分要从这三个方面来选择股票 ，未来股市投资的机会上涨尽管是牛市，但是一定是结构性上涨行情，为什么呢？中国的股票 已经太多了，市值已经太大了，股市上投资的潜力也吃不下所有的股票 ，跟2000年以前是相反的。
其次，中国经济已经从两位数向一位数下滑，但是，经济下滑是不是股票 就没得做呢？不是，中国经济处于外延性的扩张性增长转化成内在性的调整结构性的增长，这里面就会有很多投资机会，不要忘了这一条，按上面的三个东西去分析。
后面两点是说什么呢？总体上看，用什么选股思路，新、奇、优、特、精、绝、少，假设上市公司往这7个字上套，套得好，就是好企业，套不上，去他的。
最后一条很重要，我做了这么多年的投资，我永远在选股上不忘记这两条。第一，业绩具有持续的增长性。同志们，这个很重要，所有做股票 分析的人分析不出这个东西，就是在混，分析出来了这个东西，就是在市场上终究不会吃亏的。现在可能定价偏高，比如说现在我们的新能源企业，有些生产特殊电池的，定价有点偏高，环保类的好企业定价有点偏高，但是如果说它具有长期的成长性，我看套住是暂时的。
第二个，目前定价相对偏低，这个很重要，酒里面有好企业，但是，在2010年、2011年、2012年市场下跌的熊市中，它处于逆周期上涨，股价太高了，尽管它的业绩，像茅台最终业绩不会变得太坏，但是估值过高、定价过高，价格被人阶段性的开发完了是有风险的。你水平高就能找出具有长期成长性的现在定价偏低的股票 ，选择这样的股票 ，你不要去看大盘是跌30个点、50个点，还是涨100个点，200个点，没有市，因为股市总体处于长期熊市向长期牛市的过渡阶段，市场不是09年，而是3000点上方、5000上方，而是2013年，1949点很有可能就像历史低点一样，永远的告别了我们，我们已经见不到了，很有这种可能，我们选择了这样的股票 ，在长期的熊市基本快要结束的时候，踏踏实实地握着这类股票 进行投资，必有收获。
所以，我在这里主要就讲这样几个观点。第一，要学习股票 投资的技术、艺术和哲学，来充实我们的投资知识。第二，大盘处于一个长期熊市即将结束、长期牛市即将来临的过渡时期，股市的风险已经很小了。第三，一大批具有成长性的价值型股票 就在我们眼前，慧眼识珠，能把它找出来，我们就会在市场上获得很好的回报。
我就讲这些，谢谢大家！
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