银行理财收益率下行空间已不大顺水鱼财经

五一假期过后，资金面表现宽裕，银行" 理财产品的收益率经过前周短暂回升后再现大幅下滑。上周（5月4日至5月10日）新发非结构性人民币理财产品的平均收益率跌至4.21%，已经接近去年降息后的最低点。鉴于未来流动性仍将保持中性，中长期shibor利率表现也比较稳定，因此随着" 银行对非标资产比例调整到位，银行理财产品的收益率下降空间或已不大。

金牛理财网监测数据显示，上周70家银行共新发非结构性人民币理财产品492款，环比前周增发153款，但较节前一周仍少发了52款；新发产品平均预期收益率为4.21%，环比下降7BP，较节前一周微降1BP。从收益率分布来看，上周各收益率区间的产品占比变化不大，仅4%至5%区间产品占比稍有上升，而收益率在5%以上的产品仅有10款，环比减少2款。

从银行类型来看，上周各银行类型的理财产品发行量均有所上升，产品预期收益率则均现不同程度下跌。国有商业银行理财产品发行167款，环比前周增加75款，预期收益率环比大降10BP至3.84%；股份制银行发行151款，环比增发43款，预期收益率降2BP至4.33%；城商行发行144款，环比增发29款，预期收益率微降1BP至4.51%；农村商业银行发行27款，环比增发6款，预期收益率降3BP至4.27%。

五一假日过后，市场资金面保持宽松格局，货币市场利率较上月底已明显走低。截至上周五，隔夜shibor利率降至2.1%，7天利率则在3%上下徘徊。上周" 央行实施了920亿元正回购，并且在时隔17个月重启了100亿元的央票发行。由于到期资金量大，上周公开市场仍实现净投放840亿元。考虑到央行重启央票发行主要是为了应对热钱流入和对冲流动性，并不是货币政策收紧的信号，未来流动性仍将保持中性格局。

在节日因素消退、货币市场资金面宽松和" 银监会“8号文”影响加深的情况下，上周银行理财收益率结束了短暂上升，再次掉头向下。当前单周平均预期收益率仅有4.21%，已接近去年最后一次降息后的最低点4.2%。鉴于未来流动性保持中性，中长期利率也比较稳定，因此随着银行对非标资产比例调整到位，银行理财产品的收益率下降空间已不大。

在银行理财产品收益率持续低迷的情况下，当前投资者若想提高收益，延长投资期限或是迫不得已的选择。从上周数据来看，高收益产品越来越集中在较长期限中，收益率高于5%的产品几乎没有低于6个月期限的，收益率在4.5%以上的产品超半数都是3个月以上期限。此外，在“8号文”影响下，城商行和股份制银行的收益率虽然也在下降，但与国有商业银行相比，仍具竞争力，上周收益差还在继续扩大。因此在选择产品时，投资者可重点关注大型城商行和股份制银行的新发产品，同时在资金条件允许的情况下适当延长投资期限。