如何正确把握投资主题顺水鱼财经

股市的表现，不仅与宏观经济表现和政策预期高度相关，同时，阶段性市场表现出的风险收益特征也不一样，反映到证券市场上，在不同阶段会产生不同的投资主题。对投资主题判断的重要性，体现在投资组合决策过程中“时机选择”、“资产配置”和“个股选择”三个层次中。

投资主题的把握非常困难，主要体现在三个方面：一是宏观政策的易变性。这种易变性或来自于政府决策层思路的变化，或为应对经济遇到的突发性状况。二是阶段性的市场繁荣扰乱初始的判断。三是投资主题往往会导致投资泡沫，把握投资时机非常重要。' 美国上世纪70年代初的“漂亮50”和2000年前后的网络股都成为重要的投资主题，但都同时出现阶段性的泡沫。

如何正确把握投资主题？寻找投资主题过程要注意三个方面的问题：一是投资主题要具有长期性与稳定性。这种长期性与特定的历史条件和宏观背景息息相关，要能形成中长期的大的趋势。二是投资主题要有可操作性，能够找到相关的投资要素进而找到相关投资标的。投资者经常看到一些概念、主题在市场某一阶段盛行，但发现真正受益的标的少之又少。三是投资主题的把握需要战略性和深层次的思考。例如，新型城镇化的建设很容易把城镇化建设与投资驱动、房地产经济等画上等号，但如果从更深层次的长期来看，真正长期受益的是与消费群体扩大与消费结构升级相关的行业。

站在当前时点，投资者怎样去分析投资主题？从长期的趋势看，升级版的中国经济，意味着增长质量的提高、增长速度的合理下移，也意味着中国经济的再平衡。而再平衡必然表现为以投资为主导向，以消费为主导的经济模式的结构转型。许多与投资高度相关的产业，其需求再难以回到过去十年的高速增长。但收入水平的持续提高、消费人群的持续扩大、消费结构的升级，为消费与服务行业提供了巨大的市场空间。在投资中，一定要沿着这条主线去挖掘投资主题，才能有效提升长期投资回报。

（温小艳）