土豆网上市：麻烦一箩筐顺水鱼财经

面对前妻“抢钱”、同行“砸场”的局面，土豆网的上市之路颇为坎坷。哪怕没有这些拦路虎，土豆还要面临上市未必就能盈利的可能性，酷6网就是前车之鉴。“烧钱”的中国视频网站何时能找到自己的盈利模式，这也是历经发展5年的土豆们需要回答的一个问题。

冲刺纳斯达克

11月10日，土豆网向美国证券交易委员会（SEC）递交了上市申请，拟以红筹形式赴纳斯达克上市（简称土豆控股，代码TUDO），最多融资1.2亿美元。而全土豆公司持有土豆网的《增值" 电信业务经营许可证》和《网络传播视听节目许可证》，是土豆控股旗下至关重要的内资公司。

2005年受大洋彼岸Youtube的影响，王微在上海创立了土豆网，先后融资5轮，总额达1.35亿美元，投资方包括有凯欣亚洲、淡马锡和GGV等。IPO申请书透露，营收的快速增长和亏损额的逐渐减少让土豆网的亏损额不断下降。2007年至2009年，土豆网年度净亏损分别为9590万元、2.126亿元和1.448亿元。不过，今年前9个月，净亏损从去年同期的1.004亿元减少至8370万元，降幅达16.6%。而今年第三季度的净亏损仅为51.6万元，扭亏为盈近在咫尺。虽然处在缄默期的土豆网及王微对IPO之事不接受任何采访，但依照上述数据进行推算，土豆网最快将在今年第四季度实现全面盈利。

据悉，土豆网的收入来源主要为网络广告。截至今年9月底其广告客户数量达到420家，而2007年只有63家。土豆在广告营收方面的战略转变，也充分体现了中国视频网站的发展之路。

午餐不免费

" 业界观察人士王斌表示，盈利能力和版权问题将是上市的关键筹码。土豆离盈利只有一步之遥，但在版权问题上还是给竞争对手抓了小辫子。

虽然土豆目前走的是“UGC＋正版免费”模式，但与国外影视版权资源比较集中情况不同，国内影视资源高度分散，要取得优质正版视频就需要不断砸钱购买热门资源，视频资源争夺战因此拉开。

在争夺视频资源过程中，版权无疑是战场的核心。只有拥有大量的版权资源才能在竞争中占据优势，版权费用因此水涨船高。版权费高涨带来的第一个结果是视频网站继续处于亏损，这个土豆网并不担心；第二个结果就是“版权诉讼大战”，各大视频网站及版权机构通过诉讼维护自己的利益。

据土豆网已提交给SEC的文件显示，从2004年到2010年，土豆受到280起版权类诉讼，在已经完结的案件中，土豆仅赢下了13个，输掉了91个，另有61个和解。频繁的版权诉讼不仅让土豆面临政策风险与道德指责，更面临高额版权赔偿。目前在中国，每一项侵权须赔偿仅为5000元至7000元，但假如土豆在美上市，赔偿金额将提升至每项750美元至3万美元。

在土豆之前上市的酷6，也经历了同样的阵痛。成立于2006年的酷6网今年8月成功借壳上市，代码为KUTV，股价整体表现平淡。据了解，此次赴美IPO拟融资1.2亿美元，土豆表示“将主要用于移动终端开发升级，全面发力无线业务，并整合自制内容，推进全媒体业务拓展”。由此可见，土豆暂时还不会在正版资源领域与其他竞争者全力血拼。

前妻分财纠纷

一波未平，一波又起。王微的土豆网经历五轮融资，终于等到的上市计划，却因他和前妻杨蕾的财产分割纠纷而暂时卡壳。“男人这种动物最喜欢讲义气二字，为了利益什么的就最不讲义气。”这是杨蕾在今年11月10日发表的一条" 微博。

这是不同寻常的一天上海徐汇区人民法院，就杨蕾之前提出的离婚财产分割诉讼采取了行动，冻结了王微名下三家公司的股权，其中包括其所持有的上海全土豆" 科技有限公司的95％的股份。

据了解，杨蕾和王微于2007年8月19日结婚，两人虽然低调，但其结合还是引起了很大的关注：前者是上海电视台女主播，后者是中国视频网站先锋之一，且在这一年的4月，土豆网刚完成第三轮1900万美元的融资。

据悉，王微所持有普通股约1235万股，占比13.4%，仅次于David M.Hand全资控股公司凯欣亚洲为土豆网第二大股东。业内人士表示，由于土豆网目前还处在亏损状态，因此若杨蕾要求经济补偿，将对土豆网本身无太大影响。一旦杨蕾要求共同负债，则王微所持的土豆网份额或将被重新分配，这将直接影响到土豆网其他股东的利益，甚至是土豆网上市进程。