定期开放债基迎建仓良机顺水鱼财经

自2012年1月第一只定期开放债基成立以来，这类兼顾收益率和流动性的创新产品就不断受到市场的热捧。Wind数据显示，截至6月27日，今年上半年发行的定期开放债基数量达32只（A、B、C分开计算），已大幅超过去年全年21只的发行总量；平均首募规模达19.34亿元，亦较去年的11.39亿元大幅增长。

迈入下半年，定期开放债基发行热度有增无减。' target='_blank' >证监会最新公布的基金募集申请行政许可受理及审核情况显示，6月倒数第二周，共有7只基金申请获得证监会批准，其中五只均为定期开放债基，包括天弘稳利定期开放债券型基金、银河岁岁回报定期开放债券型基金、国投瑞银岁添利一年期定期开放债券型基金、华安年年盈定期开放债券型基金和上投摩根岁岁盈定期开放债券型基金。其中，天弘稳利和银河岁岁回报于近日率先开始发售。

纯债运作一年封闭于6月27日起发行的天弘稳利定期开放债券基金是天弘旗下首只定期开放债基，采取目前市场上定期开放债基最为主流的纯债运作方式，不直接从二级市场买入股票 、权证等权益类资产，也不参与一级市场的新股申购或增发新股。对债券类资产的投资比例不低于基金资产的80%，对非债券类资产的投资比例不高于基金资产的20%。值得一提的是，产品契约明确规定，其可投资中小企业'私募债，投资比例不高于基金资产的10%。

该产品封闭期一年，在每年六月份倒数第八个工作日开放申购，开放期时间不低于5个工作日，不超过20个工作日期。

即将发行的银河基金旗下首只定期开放债基银河岁岁回报定期开放债基亦为一只纯债基金，主投于包括国债、企业债和可转债在内的固定收益类品种。值得一提的是，该产品是目前为数不多的，以自由开放期和受限开放期方式相结合运作的定期开放债基。其每年自由开放一次，开放期为5至20个工作日；同时，每季度还有一次受限开放，开放期则为1个工作日，使得投资者每个季度都能进行申购和赎回，大幅提高定期开放债基的流动性。

业内人士指出，从去年至今，市场持续震荡，投资者仍有较强的避险情绪，由于定期开放债基大多以纯债方式运作，不受股市影响，其抗波动能力也更强。同时，封闭运作可维持基金规模的稳定，帮助基金经理更好地利用券种及久期等的搭配，进一步提高收益率。根据Wind数据，2010-2012年最近三年，封闭式债券基金平均收益远高于同类型开放式基金5.57个百分点。

钱荒来袭建仓良机对于未来的投资环境，银河基金固定收益部相关负责人分析表示，预计下个月通胀依旧将维持在低位，短期内不会对债市构成不利影响。经济先行指标较为疲弱，经济增长的弱势复苏格局不变，这对于下一阶段债市的走势形成支撑。资金面或许是主导下一阶段债市走势的重要因素，六月份是传统重要金融机构增加资金需求的重要节点，加上半年末理财资金到期对接和外币存贷比达标的要求，全月资金面将处于紧平衡状态。不过，考虑到当前经济增长态势较弱，通胀处于可控范围，' target='_blank' >央行运用SLO等手段调节流动性的可能性较大，因此对于资金面也不必过于悲观。

天弘稳利拟任基金经理、天弘基金副总经理' target='_blank' >陈钢更是认为，近期资金面持续吃紧，对正处于发行期、有持续资金流入的固定收益类产品，可谓千载难逢的投资机会，有助于其实现流动性较好、收益较高的资产配置。

陈钢分析道，资金天然逐利，当市场饥渴到极点时，资金便会自动流向有持续净申购、稳健可靠的理财产品。同时，逆回购利率有一定规律可循，一般在月末、季末资金面紧张的时刻，利率飙升较高，闲置资金提升效率和锁定的收益也更高，因此也是投资者入市投资的最有利时机。目前的钱荒行情可以说为新发债基创造了良好的资产配置条件。

陈钢表示，将抓住当前债市大幅调整时机果断建仓。具体看，初期建仓时间主要集中在7月份进行，充分抓住当前货币市场资金紧张，短期利率高涨，适合做存款和短期债券的配置的时机，为投资者获取更高投资收益；后期建仓围绕短期品种和部分有较大安全边际的信用债做重点投资，做好开放期的久期匹配。