后QE时代的投资顺水鱼财经

进入后QE时代，投资热点就是成熟市场的美、日两市；而' 新兴市场的机会，则是亚洲的中国和东盟市场。

文/李光一

随着QE的退出，全球将进入后QE时代。

' 美国经济的复苏，不管是弱还是正常乃至强，都在远离金融海啸带来的灾难；欧洲的债务危机，不管是近期出现的' 葡萄牙新危机，还是以后会出现的什么危机，无容置疑，欧债危机最困难的时刻已经渐渐远去，美、欧为代表的成熟市场将迎来2008年以来相对好一点点的宏观经济环境。

因此，拯救美、欧经济灾难的量化宽松货币政策，理所当然地要渐渐退去。问题在于市场早已染上QE综合症，一旦美联储准备关上乱发货币的龙头，市场就给予利空反映，黄金大跌，熊市显现。新兴市场钱去股弱，金砖国家为代表的' 新经济(' 310358, ' 基金吧)体，熊态毕现。全球几乎所有资源类的标的，更是你跌我跌大家跌，除了做空没有钱赚，这可能就是进入后QE时代的一大景象。

后QE时代的投资以及资产配置，已摆到广大投资者的面前，这也是涉及今年乃至数年的财富布局。但市场并没有形成共识，不然为何全球仅有中国、' 印度等少数大妈们与华尔街大鳄PK，大买黄金，却大输了第一个回合，“错配黄金”成了全球财富界笑话中国理财界的一个段子。

其实，黄金还真不如兑换人民币贬值多年的美元。美元对人民币贬值30%以上，用了9年时间，黄金从高点跌去30%以上，仅用了2年时间。亏得' target='_blank' >央行没读' target='_blank' >宋鸿兵的“货币战争”，否则将面对多少万亿的黄金坏账？现在内地权威媒体给小宋先生的称谓已改，由财经界人士变为作家即财经作家，不知数本“货币战争”能否敲开中国作协的大门？后QE时代的投资将是一个从业内到' 大众投资者必然面对的认知和操作，有些观念和方法必将摈除。

后QE时代的经济状态与目前状态大不同。美联储决意退出QE是有条件的。' target='_blank' >伯南克开出了失业率低于6.5%,CPI高于2.5%的两大指标，但最近一次伯南克的讲话修正了一个指标，失业率低于7%即考虑QE退场。

QE的即将退去，固然对目前主要靠货币量化宽松带来的经济景气和股市繁荣，无疑有利空效应，但也是在释放另一个利好，即美国经济开始走出金融海啸，正在揭开新一轮经济的序幕。

综合近期海外财经媒体比较集中地报道了海外投资界的有关后QE时代的投资建议。一般认为，随着美联储从今年第三季度起开始逐步退出QE，也就是正式进入后QE时代，其投资热点，可归纳为4大特点：美国中性、日本有戏、中国升级、东盟扩大。也就是成熟市场的机会在美、日两市；而新兴市场的机会则是亚洲的中国和东盟市场。

美元将逐步走强，资金将逐步回流美国，美国的楼市、能源和生物科技等产业，已经明显复苏，纳市的生物科技指数已创出历史高点，追踪这一指数的富兰克林生物科技领域' 基金净值（截至7月4日）也创出年内最高，今年的收益为33.6%。

日本股市在所谓的安倍经济学指引下，从长远观察未必能解决日本经济难振的问题，但短期对股市却有明显刺激作用，以香港晨星亚洲三个月基金收益排行榜的最新统计（截至7月4日），上榜的前10只基金中，有8只是日本基金。

新兴市场今年上半年没有出色表现，下半年随着中国经济确立和推动改革升级，一批新产业、新企业将受惠改革升级版，改革红利进一步溢出；东盟市场中无论是各国内需扩大或区域贸易成长，都让这一市场的未来，充满着想象。

2万美元全球基金模拟组合A（7月5日）

买入日期 基金名称 最新报价 现值 涨跌

07/12/28 贝莱德世界矿业 38.99 2528 -57%

07/12/28 JF亚一组合 13.29 6628 -17%

07/12/27 霸菱东欧 92.11 2187 -45%

08/6/27 施罗德商品 116.31 1238 -38%

合计：12581 -37%

2万美元全球基金模拟组合B（7月5日）

买入日期 基金名称 最新报价 现值 涨跌

10/10/08 富达东协 32.93 9268 +15%

11/05/03 汇丰拉美 14.88 5686 -41%

07/12/28 景顺亚洲栋 13.11 1305 -34%

10/11/12 摩根全球资源 9.47 988 -53%

合计：17247 -13%