何光军：高储蓄彰显投资无奈顺水鱼财经

和讯特约

' target='_blank' >中国人民银行的最新数据显示，到8月份，我国居民储蓄余额已连续三个月突破43万亿元，位于历史最高位。目前已成为全球绝无仅有的“三高”国家：储蓄金额最多；人均储蓄最多，超过3万元；同时，也是目前全球储蓄率最高的国家，居民储蓄率已超过50%，远远超过世界平均水平。而欧美等国的储蓄率平均在20%左右，' 美国的储蓄率更是低至5%左右。主流媒体及学者认为是现行社会保障体系未建好，社会公共服务尚未健全，老百姓不敢消费才导致储蓄额一直居高不下，但笔者站在投资理财这个角度，来谈谈不同的看法。

再来看美国，很多人认为美国人不喜欢存钱，这是一个错误的观念。表面上美国的储蓄率只有5%左右，其实是因为他们放在银行的比例特别低。目前美国的退休金余额已经超过20万亿美元，这个金额是GDP的1.3倍。美国人不是把钱存进银行，而是放在股票 市场里。1981年美国人开始囤退休金的时候，美国个人退休金差不多将83%放在银行存款里面，现在只有10%放在银行存款里面。而在中国，虽然高储蓄，但却长期处于负利率状态。明知道存款跑不赢通胀，为什么还把钱放入银行，让银行赚得“都有点不好意思”？不是民众傻，实为投资渠道匮乏、资本乱象下的无奈之举。

在中国，可让普通民众能放心投资的项目实在太少，我经常在不同场合讲课，每次都面临投资者问到现在投什么好这个问题，我回答起来也总是心有忐忑。

股票 应该是大家谈论最多、门槛最低的投资品种了，但若问到赚了还是赔了，90%以上的人就不好意思吭声了。近日，在2013年大连'' 达沃斯论坛上，清华大学教授' target='_blank' >李稻葵表示，今天谁还想把大量的钱往股市里扔，除非有内部信息。一语道破天机。别看有些股票 一飞冲天，连拉数个涨停板，但有几个小散能骑上这些大牛？全是主力在自导自演最终让散户在高位接盘。如果不解决信息不对称、上市公司监管不力这些痼疾，A股市场就一直会是少数人的套现工具，对大多数人来说则是“傻博”的市场。

房地产是到目前为止让很多投资的民众尝到甜头的品种，于是大家形成了一种心理惯性，认为房价一直会只涨不跌，每月公布的全国70个大中城市楼市统计数据以及不断被刷新的地王、楼王似乎也在佐证这点。但历史可以重演，没有哪个国家和地区会走出自己独立的痕迹。日本的房地产1982年开始涨，到1987年，整整涨了10倍；香港的房地产1992年开始涨，到1997年，也涨了10倍；我们国家的房地产是2002年开始涨，深圳的房子从2002年大涨到2007年，5年也整整涨了11倍。但是房子不可能永远涨，从1987年到1995年，日本的房子跌了80%，从1997年到2005年，香港的房子跌了80%。中国的楼市还能撑多久实在令人生疑。

温州人热衷炒房，但现在炒房团成了弃房团，温州房价已连续下跌23个月，越来越多的温州人已资不抵债，将房产丢给了银行或法院，据称有上万套。如果按照每套100平方米来计算，100万平方米的量已经超过了2012年温州全年新盘供应量。在地王、楼王的背后堆彻的是大量的空城、鬼城。这些危险信号足以令准备涉水房地产投资的人士高度警惕。

最后说一下' 保险（' 放心保），保险本是保障的代名词，长期来看储蓄型的保险在保障的同时也可以保障本金安全。但保险公司为了做大做强，发了大量的分红型保险，营销员在业绩考核压力下，只能拉郎配，把保险当成有高回报的投资产品来卖。投资者带着高预期买了保险，但一两年后，发现保险分红极低，甚至比不上银行存款，心理落差很大。而如果提前退保别说收益，甚至连本金也难以全部拿回，这也导致民众宁愿将钱存银行也不愿做这些投资。

还有一些形形色色只是披着投资外衣的产品更是将百姓害得不轻，比如炒外围黄金、地下外汇、投资项目移民，甚至是金融传销等。

普通民众并非不想投资，大家也明白你不理财，财不理你的道理。但现实却在投资上栽了很多跟斗，越理财，财却远离，以至于谈投资色变，看到投资顾问就将口袋捂得紧紧的。到最后，演变成了不投资是最好的投资，宁愿负利率，也要将钱存进银行，这样至少能守住本金安全。正是这样的投资环境及心理预期让中国的储蓄额一直居高不下。

除了存款，还有几类理财产品颇受青睐，一是银行理财产品，年化收益率5%左右，一般5万元起投；二是近年火爆的固定收益类' 信托项目，年化收益率8%－12%之间，门槛100万以上。这两者其实非常相似，前者有银行的隐性兜底，后者有信托公司的刚性兑付。说到底就是保本。

认识的一位'私募基金经理，很准确的把握了投资者要求保本这点诉求，提供了保本协议，可是也只是纯信用的担保。但投资者仍会跃跃欲试，再加上近些年不错的投资业绩，投资者更是趋之若鹜。

金融是典型嫌贫爱富的行业，越是优质的理财产品及金融工具越向高端人士倾斜，比如前面提到的银行理财及固定收益信托，起点越高，预期收益也越好。资本市场最新推出的' 国债期货以及之前推出的' 股指期货、' 融资融券业务都是向高端客户提供可以反手做空获取利润的机会，普通民众只能望洋兴叹。更大的投资大鳄比如' target='_blank' >史玉柱则更是通过参股金融、新能源等获取巨额利润。透过金融，财富进一步向少数人归集。中国经济体制改革研究会副会长' target='_blank' >樊纲近日在夏季达沃斯论坛期间表示，中国未来收入差距会进一步拉大，至少还需二十年才能真正逆转这个趋势。

在市场不规范，投资无门的情况下，储蓄成了百姓无奈的选择。

高额储蓄并不意味民众的富足，正像前外交部长李肇星所言，只有傻帽才相信中国现在世界第二。我们要反思在金融投资领域，在利率、汇率市场能否有更多改革，让民众参与更多。更重要的是，加强监管，让民众在公开、公平的环境下投资，取信于民、让利于民。

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