银行试水净值化理财产品顺水鱼财经

随着国家对银行贷款利率管制的放开，利率市场化进程进一步加快，而近期也持续传来民营资本进军金融业的消息，金融市场竞争不断加剧，由此，理财业务创新成为银行业调整自身业务发展结构、加快转型的重要举措，近期就有银行先行试水净值化理财产品。

净值化理财产品落地

近日，银率网推出名为“没有预期收益率的理财产品你敢买吗？”的调查，记者发现选择“敢买，只要收益高就买”的有121票；选择“不敢买，心理没谱，算了”的有176票。

从调查可以看出，投资者对于没有预期收益率的理财产品还是有一定的认同度。那么，没有预期收益率的理财产品究竟是怎么回事？今年7月底，' howImage('stock','1_600036',this,event,'1770') 招商银行(' 600036,' 股吧)率先推出这种类型的理财产品，这款名为“日益月鑫”的产品与传统理财产品最大区别就在于它是净值化产品，即产品不会设定预期年化收益率，而是根据产品的实际到期收益扣除银行管理费用后，剩余收益全部归投资者，而传统产品在说明书中通常会注明“若实际年化收益率高于预期最高年化收益率，则超出部分作为银行管理费”。

在招行官方网站，记者看到“日益月鑫”产品系列共分7天、14天、21天、30天、60天、90天、180天七种，以编号为8901的7天期产品为例，该产品风险等级为R3平衡级，产品说明书中明确指出，该理财计划类型为非保本浮动收益类，不保障本金且不保证理财收益。对于投资者的收益计算，说明书称，若理财计划投资的资产组合正常处置或持有到期获得收入，在扣除托管费、投资管理费等相关费用后，投资者可获得按照招商银行公布的理财计划到期年化收益率计算所得的理财收益；若资产组合无法正常处置，须根据资产实际出让或处分情况来计算投资者应得本金及理财收益，在资产组合项下资产全部亏损的最不利情况下，投资者本金将全部损失。

招行某支行工作人员告诉记者，目前该行这种类型的理财产品只有这一个系列，7天期产品最近一期的收益率为4.33%。在招行官方网站，记者看到“日益月鑫”30天期产品最近一期的年化收益率达到4.6%。

此外，上海农商行于8月12日也推出一款类净值化理财产品—“鑫益理财福通2013902期”。该产品说明书中指出，产品预期最高年化收益率为4.5%至5.4%，高出5.4%的部分，投资者可以按80%比例获取浮动收益，银行获取20%作为业绩报酬。

从类存款到代客理财

对于银行理财产品的净值化操作，有媒体人士指出，净值化是学基金，按照资产状况确定产品价值，真正做到投资者自负盈亏。从招行“日益月鑫”7天期理财产品的投资方向和比例来看，该产品主要投资于银行间市场信用级别较高、流动性较好的金融资产，包括但不限于国债、金融债、' target='_blank' >央行票据占0—40%，以及高信用级别的企业债、公司债、短期融资券、超短期融资券占0—40%，'私募债占0—80%，固定收益定向资产管理计划和' 信托计划占0—60%。

此外，净值化银行理财产品还有一个非常明显的特征，银行将剩余收益全部让渡给投资者，而并不出资的银行只收取管理费。如招行这款“日益月鑫”产品，托管费率为0.10%/年，投资管理费率为0.80%/年，按照上述投资收益计算方法，即银行按每年0.9%的管理费用率收费，剩余投资收益完全让渡给投资者，投资者自负盈亏。

对此，普益财富研究员范杰认为，“这反映了产品设计思路的改变，从类存款转向真正的代客理财。”

前不久，中国' target='_blank' >银行业监督管理委员会主席' target='_blank' >尚福林指出，银行理财业务本质上是受投资人委托而开展的债权类直接融资业务。可建立专营机制，按照相应标准对资金募集、投放、风险等进行严格管理，主要赚取管理费，严禁利润分成，严禁风险兜底，严禁“脱实向虚”。

对于净值化理财产品今后的发展，范杰认为，招行的“日益月鑫”理财产品并未完全实现净值化，“因为净值化必须每天披露净值的变化情况。”记者注意到，该产品说明书中指出，招商银行不对外公布理财计划每日年化收益率。

尽管此类产品目前可谓凤毛麟角，但不少业内人士仍表示，其有助于银行资产管理水平的提高和风险控制，银行愿意今后多尝试净值化理财产品。