' target='_blank' >银监会近期批准国内11家商业银行开展理财资产管理业务试点,同时将进行债权直接融资工具的试点,各家银行的试点额度在5-10亿元之间。以上两项业务是监管部门规范银行理财业务的最新举措,与“银监8号文”、信贷资产流转和信贷资产证券化等有一脉相承之处,有利于理财业务规范、透明和控制风险。但这两项业务的逐步推广对债券市场影响可能偏空。
由于债权直接融资工具有望不受“8号文”中关于非标投资比例上限的约束,因此部分非标产品可能通过到期续发债权融资工具的方式转变为“标准产品”,这将降低银行压缩非标的压力。而债权直接融资工具的发行利率可能稍高于同评级信用债特别是'私募票据(PPN),因此可能从债市分流部分追求较高收益的资金。