从6月钱荒看理财三大机会顺水鱼财经

12月份资金面或许超预期紧张,国债逆回购、货币市场基金、银行理财产品等三类品种值得关注。

证券时报记者 方丽

10月下旬以来资金面明显偏紧，又临近年底，不少机构人士猜测12月份资金面或许超预期紧张。目前不少理财产品收益率保持高位，也是资金面紧张的一种反应。理财专家建议，投资者可对照今年6月下旬出现那波“钱荒”情况提前打好准备仗，国债逆回购、货币市场基金、银行理财产品等三类品种值得关注。

货币基金：

选机构占比少的品种

在6月份钱荒时，受益资金面紧张的货币市场或者短期理财基金出现较大分化，机构客户少、增量资金多、流动性管理优秀的产品表现较好，一部分机构持有量较大的货币基金遭遇大额赎回影响收益，值得投资者关注。

目前货币基金收益处于较高水平，平均7日年化收益率在4.5%左右，有些货币基金的7日年化收益超过1年定期存款的10倍以上，整体收益还要好于纯债基金。Wind资讯数据显示，从11月1日至14日，纳入统计的232只货币基金和短期理财债基中（A、B、C各算一只），7日年化收益曾经超过8%的基金有2只，分别为中海货币、" 大成现金增利。其中，中海货币A和中海货币B在11月1日和3日的7日年化收益双双突破13%。大成现金增利A和大成现金增利B的收益在11月1日、3日、4日的7日年化收益率也超过8%，且其收益率变化比较平滑。

不过，货币基金也出现一定分化，有些产品今年收益不理想。截至11月14日，今年以来的收益不足2%。理财专家提醒，有些货币基金短期收益率突然提升，虽然很吸引人，但可能是有券到期、兑现浮盈所致，需要观察长期业绩平稳的产品。

历史业绩看，货币基金收益已连续3年收益率超过1年期定存。证券时报记者统计显示，自2008年以来，货币市场基金每年收益为3.5%、1.43%、1.82%、3.47%、3.8%，在2008年、2011年、2012年跑赢了当年1年期定存收益。今年货币基金表现也高于1年定期存款。

若投资者为年底做准备，应该看个人持有比例比较高的品种，或者选择规模较大、银行系货币基金。此外，还应关注该基金周末或者节假日期间的万份收益。由于周六和周日的万份收益一般会合并公布，因此将周六周日的万份收益除以2，再乘以365，就是该货币市场基金投资组合最真实的收益率，而不被短期超高收益所迷惑。

市场人士普遍预计，未来较长一段时期内，利率中枢都将处于较高水平，货币基金会因此更加受益。不少货币基金基金经理认为，年内理财货币类基金的高收益特征仍将持续。

银行理财品：

城商行收益率或更高

银行年底冲规模动力十足，完全可以关注这些具备“揽储”功能的银行理财产品，城商行可能收益率更高。

先回顾今年6月底，银行曾推出了收益率非常高的理财产品，很多1个月到3个月的短期理财产品收益达6%，1个月理财产品最高年化收益可达7%，甚至百万以上门槛的部分产品收益率破10%。而且，一些股份制银行和城商行更为激进，推出理财产品收益率更高一些。

目前银行理财产品的收益率也比较高。据新浪银行理财产品收益榜显示，本周在售的银行理财产品，平均预期收益率5.08%，较上周上升0.09个百分点。除结构性产品外，本周257款产品预期收益率在5.00%及以上，其中预期收益率达到6.00%及以上的产品11款。收益率比较好的是" 渤海银行的“2013年渤盛545号”，投资期限98天，预期收益率达到5.65%，" 招商银行(" 600036," 股吧)的“招银进宝之鼎鼎成金86号理财计划（300086）”，投资期限90天，预期收益率达到5.6%，都是收益不错的短期理财产品。还有不少投资期限为1年的产品收益率超过7%。

据一位分析师表示，银行理财产品收益进一步提升，主要是资金面相对较紧。越发临近年末，银行揽储的目的尽显无疑。该分析师提醒，如果投资者要布局银行理财产品，要密切关注" 上海银行间同业拆放利率（shibor）。一旦这一指标走高往往意味着银行理财产品收益率也将随之上调，尤其是中短期的产品。他建议投资者可以在12月上旬就开始关注，提前做好准备工作，因为6月底钱荒之际很多高收益产品遭遇“秒杀”。

此外，基金公司固定收益部人士认为，在" 央行控制全年货币供应量、通胀预期重启、高房价约束等因素的综合影响下，资金紧平衡格局依旧难以改变。年内货币基金和银行理财产品的高收益特征仍将持续，建议投资者根据自身流动性要求配置不同期限的产品。

国债逆回购灵活进退

6月底国债逆回购的火爆，让小伙伴们惊呆了。投资者也完全可以持续关注国债逆回购市场，提高资金的收益率。

从6月底情况看，当时上交所国债逆回购1天期品种曾涨至30.5%，几乎媲美高利贷水平。其实和其他货币类品种一样，国债逆回购也是随着资金面变化而变化。比较有利的因素是，国债逆回购更适合股民。投资者可以这么操作：一般月末、季度末、半年末、年末等都是资金非常紧张的时候，投资者可以在资金紧张时，选择卖出股票 、买入国债逆回购品种。若国债逆回购品种收益率下滑，往往意味着资金面紧张得到缓解，股票 市场出现机会，就可卖出国债逆回购品种而买入股票 。

值得注意的是，一天逆回购年化收益率约2.6%~2.8%，证券账户中闲置" 保证金的利率按活期利率算仅为0.35%，逆回购的收益率约为闲置时的8倍。逆回购能提高投资者资金利用效率。上交所国债回购品种有从1天到182天的，而深交所回购企业债品种从1天到7天。

从费用来看，目前大部分" 券商都可以为个人投资者提供国债逆回购服务，但需要投资者到券商处开通这一交易功能。进行国债逆回购时需要支付给券商一定的佣金费用，投资者可以按照自己的交易等级、资金量等获得一定的折扣。投资者在计算收益时，也要考虑扣除佣金的费用。