期待改革红利 投资看高一线顺水鱼财经

据新闻晚报报道 前日沪深两市股指双双低开低走，全天持续下行。收盘沪指跌1.83%，报2087.94点，跌破2100点关口，成交金额734亿元；深成指跌2.03%报8111.00点，成交金额755亿元。

过去的几个月中，党的十八届三中全会因为承担设计全面深化改革方案的重任，成为A股市场关注的焦点。然而全会闭幕后的股市第一个交易日的表现不禁让人失望。对此，分析人员表示，新一轮改革对A股的影响方式正在发生改变。

从历史走势看，三中全会之后的行情往往会出现“滞后性转向”，再叠加A股年末翘尾的季节性规律、不确定性消除和后续改革细则陆续公布，预计市场正步入“赶底”阶段，“左侧大门”或正在开启。投资者应重点关注受益政策推动的板块，同时继续紧盯政策面，不排除后续改革细则再现超预期“惊喜”。

前日沪深两市低开低走，沪综指跌破2100点。政策超预期的土地流转、文化传媒、安防等概念板块则成为弱市亮点，这一表现似乎印证了“见光死”魔咒。作为“政策市”特征突出的市场，A股对于政策利好向来都是“猛烈炒作，提前兑现，落地杀跌”。鉴于三中全会的重要意义，这种特征进一步被放大。

具体来看，之前市场对政策红利和改革力度抱有美好憧憬，并由此展开了轰轰烈烈的“改革行情”，不少概念股一飞冲天。10月底以来，随着政策兑现期临近，尽享盛宴的资金显然“近乡情怯”，开始纷纷提前撤离。近几个交易日，借力技术性反抽和政策博弈，有资金开始抢反弹，但不论是低迷的成交量还是防御型白马股独涨，均表明资金情绪较谨慎。经历了第一轮疯狂炒作后，政策预期已经被充分透支。只有改革力度真正大幅超出预期，才有可能明显提振市场。

随着三中全会闭幕，市场正经历憧憬与现实之间的落差冲击，这个过程不可避免，并且不排除情绪性抛盘。只有当预期充分回落，与股价实现再度均衡，市场才能够真正探明底部。另外，本周是' 股指期货交割周，' 期指移仓也加剧了市场的回调。

总体来看，伴随政策明朗和指数大跌，调整开始出现“赶底”迹象。毕竟，宏观经济增速放缓和流动性中性偏紧已经为市场所预期，随着政策面的尘埃落定，不确定性已经基本消除。进一步来看，明年将是经济改革的深化年，A股走势值得期待。因此，中期布局的时间窗口或许已经打开。

短期进入赶底阶段

目前，各方对改革能够扭转当前弱市并催生长期慢牛行情充满期待。财经评论人' target='_blank' >吴国平表示，全会公报符合预期，部分超预期，这必将会对接下来的市场带来积极影响，尤其是重点有涉及到土改、生态林业、国防安全、农业等主题，都有机会成为短期热点；经济体制改革主题涉及到的国企改革等将有望引领市场中期上涨。西京投资主席' target='_blank' >刘央表示，A股市场憧憬改革红利的释放在情理之中。主板市场的大象股大多是国企，但不少大象股管理层关注企业行政级别更甚于公司股价表现，如果国企 “去行政化”的市场激励机制成功破题，那么主板市场市值翻番指日可待。

而' 新经济(' 310358, ' 基金吧)涉及范围更广，既有中小企业崛起，也有传统企业转型，现在A股市场的新经济龙头股还没有诞生，但将在未来5至10年内会崛起。比较中外历史可见，改革红利一定会催生A股牛市。

中国高增长集团首席经济学家' target='_blank' >曹仁超表示，倘改革动真格的话，并获基金购入股票 ，中长线可触发大升市。

中金公司研究部“2014年沪深A股市场投资策略报告”显示，经历了近四年的疲弱之后，A股在2014年的走势有望变得乐观，预计上证指数有望实现约20%的年度收益。基于对中国经济2014年增长7.6%、通胀温和回升的预测，自上而下的预测显示，沪深300指数盈利将在2013年增长13.7%的基础上在2014年实现15.2%的增长，其中非金融盈利将加速增长到18%。

看好明年慢牛行情

鉴于“左侧大门”已经打开，投资者当前应精选布局品种，等待行情启动，激进的投资者不妨在下跌中逐步建仓。品种上，中金公司年度策略建议在年底低迷的市场中逐渐布局三类行业：一是地产板块及地产产业链上的建材、钢铁；二是' 大众消费品行业，家电及食品饮料等；三是金融中的' 券商和' 保险（' 放心保）。而相对看淡的有色金属、煤炭、电子等板块。

' howImage('stock','1_600030',this,event,'1770') 中信证券(' 600030,' 股吧)认为，民营经济、文化传媒、消费服务、节能环保等领域符合政策引导方向，未来很有可能会出现穿越周期的成长股，值得密切关注；根据公报对一些改革细分领域的提示，农业、医疗服务、军工、' 自贸区等行业或主题板块具有持续投资的价值；另外，会议公报对国家安全的重点着墨可能引发军工、安防和信息安全板块的主题投资机会。考虑到传媒科技类板块在涨幅、估值和业绩之间的匹配度问题以及10月以来的调整，传媒等TMT行业短期或迎来主题性反弹行情，但大农业、医药医疗、节能环保、国防军工等行业的确定性和安全边际更好。

建议投资者在进入四季度后逐步撤出“高估值、高盈利预期、高持股集中度”的“三高”板块。10月中旬以来，以' 创业板为代表的中小市值股票 特别是年初至今涨幅比较大的板块和个股，出现了比较明显的回调，虽然部分行业龙头公司已经逐渐在接近长期投资价值点，但中小市值公司表现全面超越大盘的清晰分界点还未到来。一方面，整体估值还偏高，基金年底调仓行为可能还未结束。

另外，新股发行制度改革与重启预期将愈来愈强，这也将制约中小市值板块的整体表现。