理财中介撬动巨量民间资金顺水鱼财经

商报记者 黄泽敏

日前，60多岁的张大妈在一笔投资资金到期后，又打电话给她相熟的一家机构询问最近有什么样的投资品种收益率高一点。这已经成为张大妈的习惯：理财不找银行等金融机构，而是找中介机构。这种机构推荐的理财方式，收益率比直接到银行理财往往会高一些。

温州有大量的民间资金，这早已不是什么秘密。为投资者的资金寻找出路，是温州金改的重要任务，成了一些机构眼中的商机。这两年以来，温州出现了大量的理财中介机构，做起了“资金掮客”的生意。它们有的总部在外地，在温州开设分支机构，如诺亚、恒天、新湖等财富管理公司；有的则是土生土长的温州本土理财中介机构，如拾贝资本、中祯财富、金融家财富等公司。

尽管自己并不“生产产品”，但凭着丰富的产品渠道与客户资源，他们成为了市民投资的得力助手与参谋。现在，这些机构给投资者推介的金融产品包罗万象，不少产品还填补了银行、证券公司等传统的金融机构理财产品的空白。不过，由于金融是一个被严格监管的行业，这些机构的某些服务项目目前依然在“打擦边球”。

资金总流量一年超千亿

温州有多少家投资中介机构，具体的数据，似乎没有谁能说得准。中祯财富、拾贝资本等一批温州本土历史最久远、规模也排在前几名的财富管理公司的负责人，在回答这个问题时，也都只能给出一个概数。且不同的人，给出的“概数”差别较大。有人说，至少有30家；有人说，不会少于100家。

据几个资深的投资中介负责人说，数据难统计，且差别较大的原因有以下几个原因。

一是到底哪些公司可以归入“理财中介机构”，不同的人有不同的划分方法。一般认为，只要是替他人的资金做对接的，就可以认为是理财中介机构。但也有人认为，在线上撮合的不归入这个行列，如当前较热门的网络贷款平台，就不能算是理财中介机构。

二是不少公司悄无声息地成立，可能很快又注销。

三是一些公司“很低调”不为' 大众所熟知。不管是称这些投资公司为“三方理财机构”也好，“理财中介机构”也好，这些公司在注册的时候，在经营范围一栏里，都比较模糊。而且，由于监管的原因，部分投资公司显得很低调，只与自己身边很小的一个圈子里的人有业务来往，跟同行接触很少。

虽然公司的数量成迷，但这些公司产生的“能量”，却可以通过各种数据来推算出来。

据业内人士分析，目前理财中介机构的业务大致分为五个方向，资金的流量大小依次是：票据业务、银行揽储业务、配资业务、信托'私募基金业务、境外资产配置业务。

最容易测算的是银行揽储业务和配资业务。我市一家不愿意具名的理财机构，去年全年的资金流量约为80亿元，最大一块业务是替银行做贴息，去年全年做了70亿元的银行贴息。据该公司负责人说，他们经过市场调查以及与合作银行的反馈得知，该公司做的银行贴息量，在温州所有的理财中介机构里名列前茅，市场占比约为10%。这样推算，温州的理财中介机构在揽储业务方面的全年流量不会少于600亿元。

而理财中介机构的配资业务，目前已经是我市一些' 券商或' 期货公司的主要经纪业务的来源，温州当前主要从事股票 配资业务的理财中介机构数量也不少，存量资金超亿元的有10家左右。据业内估计，温州当前的配资资金超过30亿元，这些资金假设平均一个月流动一次，则全年的资金流量近400亿元。

上述两项业务向市场输送的资金就超过了千亿元。

三大风险考验理财中介

这个能量巨大的“圈子”，在外人看来却有不少神秘色彩，一些不知情的人，看到“投资公司”，想到的就是高利贷—一个并不光彩的名词。

其实目前大部分投资公司不再涉足高利贷，但它们依然保持一定的低调，是因为它们的业务在合规性方面，还不能完全拿到台面上去说。

如银行贴息、股票 配资，甚至是海外基金、境外' 保险（' 放心保）等，这些业务没有得到相关' 法律法规的保护，有的业务如票据贴现甚至属于被打击的对象。因此虽然市场需求很旺盛，但这些公司并不愿意进行公开宣传。

“合规性风险是我们当前最大的风险所在。”一理财中介负责人告诉记者，除这个风险之外，理财中介还有市场风险和管理风险的考验。

今年进步神速的业务是' 信托产品，资管计划，以及'私募基金。这些产品在合规性上没有问题，但产品本身存在市场风险。理财中介机构作为产品的推荐人，虽然不需要承担产品市场风险带来的后果，但如果某只产品真的发生风险，对该推荐的中介来说，负面影响也不能小觑。基于这样的考虑，不少中介机构目前对这一最正规的业务的推广，也有矛盾的心态。但他们也认为，随着投资者对风险的认识越来越深刻，理财中介机构未来的重点肯定会是这些没有政策性风险的产品。

管理风险则让不少中介机构迷失了前进的方向。现在不少理财中介机构打出的口号是“做私人理财顾问”，但私人理财顾问跟简单地推销理财产品并不是一回事。一些理财中介机构产品线比较丰富，不过面对客户时，首先推荐给客户的产品，不一定是最适合的，而是佣金最高的。“这样做，虽然在一单业务上，获利最大，但长远来说，会失去客户的信任。做一单就少一单，没有可持续性。”一理财中介负责人说，温州有一些理财中介在某个阶段曾经辉煌过，但后续乏力，就是因为公司内部管理上出现了问题。

专业与创新是发展方向

记者了解到，温州当前数量众多的投资公司，其负责人普遍比较年轻，大部分是70后甚至80后，且很多人有较高的学历与金融从业经历，有的甚至有海外留学的背景。这与前些年的大部分投资公司的负责人以企业老板为主，打着投资公司的旗帜，做着高利贷的生意，有很大的区别。

因此，虽然不少投资中介机构从事的业务，由于监管的原因，还处在“灰色地带”，但他们对公司的发展方向与业务创新方面，在努力推进。

一家以做股票 配资为主的投资公司，其负责人告诉记者，他们现在正积极地与国内某信托公司谈合作，希望引入信托来做阳光化的股票 配资业务。

另一家做股票 配资业务的投资公司，则在盈利模式上进行了创新，他们摒弃了传统的配资业务赚取利息差的方式，改成零利息差，与客户收益分成。这样一来，他们与客户的合作就更加密切与深入，他们也不再只是纯粹的中介机构，而是成了合作方。

另有一家本土理财中介机构，则依托国内一家资产管理公司，与政府合作，为政府项目包装金融产品，并替政府完成这个金融产品的销售任务。

“金融领域的管制肯定会放宽，理财中介的前景很广阔。”大部分接受记者采访的理财中介机构负责人都对这个行业的前景表示乐观，但它们都认为，前景看好的前提是先正自身，只有在合规性方面踩准点，在业务方面有所创新，才能在市场上站稳脚跟，并朝着美好的未来前进。

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