谨慎加强对企业层面的投资顺水鱼财经

毫无疑问，与以往相比，全球环境已经变得更加不确定，而且大部分人已经意识到这些事实。展望2014年，不确定的全球环境仍将持续。尽管如此，许多市场仍在不断上涨。这很值得我们去分析什么才是市场的驱动因素。

当前，各国发行大量货币以刺激全球经济增长，而这些货币必须有所出路。各国' target='_blank' >央行已降低国债及其他低风险投资的回报率，导致人们进入风险较高的市场寻求所需回报，而且这些回报最近还不错。鉴于过去四年的违约率出乎寻常地低，导致人们的投资行为非常积极，尽管事实上人们的想法并不如表现的那么乐观。如今，追求低风险需要付出高昂代价，而接受风险则并不需要付出很高代价，相较而言，投资者更愿意去承担风险。

放眼于各资产种类与投资市场，' 美国经济正在逐渐复苏，而复苏有可能仍依赖于低利率环境。退出量化宽松政策的过程存在不确定性。美国股票 投资也许目前受关注度及投资比例仍然较低，但是' 美股股价近一年多以来持续强势回升。

在'私募股权领域，最好的投资机会未必在于那些在传统拍卖竞标中备受追捧的领先大型企业，最为重要的是投资者必须有能力为投资标的带来价值增加。

在房地产领域，美国一线城市的“优质”房产售价高昂，并逐渐成为债券的替代品。而其他地区房产价格则远低于危机前水平。

反观欧洲市场，投资者更不应该对那些看起来安全又质优的欧洲大型公司趋之若鹜，因为欧洲经济可能随时会触底，同时政治局势也尚不明朗。

中国及其他' 新兴市场的前景十分乐观。虽然短期内高度依赖发达国家及中国的经济表现，新兴市场凭借人口结构及低起点仍具有出色的长期增长潜力。

只是在几年前，投资者觉得发达国家彻底没有投资机会，而中国因人口增长、劳动力价格低廉，以及扩张的消费阶层，而成为唯一一个有潜力的经济体。过去人们对中国的前景是普遍过于乐观，对其他各国过于悲观，但是现在他们又貌似对中国完全失去信心了。虽然中国的经济面临增长放缓的压力，但是中产阶层的兴起和政府的城镇化规划将会推动这个国家的长期潜力。

由于投资环境受到很多问题和不明朗因素的影响，我所看到的最大利好因素就是投资者几乎没有任何乐观情绪。要想趁低吸纳估值偏低的资产，市场预期的低迷几乎是最有利的因素。然而，相较于类似美国国债等低回报率的低风险投资，投资者们纷纷转向更高风险的投资以谋求更高的回报。

在这样一个前景难测的时代，投资者更需要审时度势，制定合适的投资策略，考虑自身更担心何种风险：损失资金还是错过投资机会；偏好何种投资方式：是时候主动出击并乐于承担风险还是谨慎保守，精选投资。

投资者的信心随市场发展的变幻而出现钟摆式的摆动——信心过度或信心不足。举个例子来说，当人们对新兴市场充满信心时，他们只看到好的方面，股票 可以按美国标准的市盈率出售（即便如此，由于具有强劲的增长率，新兴市场股票 仍被认为很便宜）。但当问题出现及信心变差时，投资者只会以折价的市盈率购买新兴市场股票 ，以此获得他们认为必要的风险溢价优势。这种摆动我已经见过很多次。

投资者对于风险的态度总是贯穿许多市场波动的共同主线。总而言之，投资者需要保持适中期望水平，加强对企业层面的投资，并谨记保持谨慎并非来自凭空想象，同时坚持主动做出决策。目前，我秉承的信念是“稳步前行，保持谨慎”。