2014:配置成长风格基金顺水鱼财经

受益于2013年' 创业板的大涨，凭借着对结构性行情的准确把握，A股权益类基金上演了近4年来的最大丰收。Wind数据显示，截至2013年12月31日，权益类基金中，普通股票 型基金和偏股混合基金的涨幅分别为17.28%、14.06%，皆创下近4年来新高。

2014年，A股权益类基金能否再续辉煌？哪类风格基金具备配置价值？日前，国金、海通等' 券商相继发布2014年权益类基金投资策略报告，为投资者指点一二。

战略看好权益类基金

' howImage('stock','1_600109',this,event,'1770') 国金证券(' 600109,' 股吧)认为，2014年，资金市场的高利率水平仍将延续。其一，本届政府对于经济增长下行的容忍度提高，“紧平衡”以及在存量资金中“调结构”的货币政策将延续；其二，受' target='_blank' >银监会“9号文”影响，银行同业新增量大幅削减，货币供给减少，这也将推高资金价格；其三，金融创新、' 互联网金融加速了利率市场化进程，促使银行负债端成本上行；其四，地产类融资抬高了边际利率水平，带动资金价格的上行；其五，市场一致预期' 美国明年一季度开始退出量化宽松货币政策，人民币升值幅度放缓，外汇占款下滑。这五个因素导致利率水平高位震荡，因此，A股估值水平短期难以系统性提升，2014年市场不具备趋势性行情启动的条件。

不过，与全球风险资产对比，A股的系统性风险并不高；相比成熟市场，中国的蓝筹股估值甚至处于洼地之中。即使在“紧平衡”的货币政策和收益率曲线上升的压力之下，国金证券预期A股蓝筹股的估值水平仍将稳健趋升，权益类基金2014年仍具战略配置价值。

' howImage('stock','1_600837',this,event,'1770') 海通证券(' 600837,' 股吧)相对更为乐观，认为2014年宏观方面，经济增速平稳回落，全年呈前高后低走势，通胀依然平稳，CPI水平略低于2013年；微观方面，周期波动下的盈利拐点钝化，全部A股净利润较2013年略有回升；政策面，作为十八届三中全会后改革全面推进的第一年，改革毋庸置疑将成为影响市场的最大变量，中期改革将释放制度红利，有助效率提升；流动性方面，利率仍是一道坎，利率市场化使得资金利率高企，制约股市估值提升。整体而言，2014年股市没有趋势性向下的风险，改革和创新推动的转型会逐步改变微观企业盈利能力，股市机会可能由点到线到面逐步扩散，股市战略上看多，因此战略看好权益类基金。

成长风格仍是主旋律

尽管2013年A股权益类基金整体收益突出，领涨品种甚至收益超过80%，但内部分化也可谓空前，首尾相差超过100%。整体来看，成长风格基金以压倒性的优势跑赢价值风格基金。

不过，随着以创业板为代表的成长股估值的不断抬高，成长股泡沫说不绝于耳。基于此，国金证券建议稳健的投资者宜采取价值/蓝筹风格为主的配置；但是，中长期看，在转型大背景下新兴成长板块机会将长期存在，是值得战略配置的品种。预计未来市场将会呈现以主题投资为主，延续结构分化的格局。因此，即使没有2013年般鲜明的风格分化，沿着中国经济深化改革的长期主线，2014年投资者超额收益的机会，仍将可能来自对于成长板块或成长风格基金的优选之上。

海通证券更是认为，结合市场风格，2014年整体配置思路—核心持有周期成长和新兴成长风格基金，挖掘主题基金的投资机会，阶段配置价值风格。

其中，价值风格基金可关注一般价值风格(汇' 添富价值、' 光大红利(' 360005, ' 基金吧)等)和周期价值风格(' 景顺能源基建等)。

成长风格基金当中，2013年以来积极成长风格和稳健成长风格基金均有突出的业绩表现，例如' 银河行业优选(' 519670, ' 基金吧)、宝盈核心优势、华商主题、' 长信双利(' 519991, ' 基金吧)等，该类基金经理具有优秀的选股能力，在2013年底风险释放后，未来仍是重点配置的对象。保守成长风格的基金经理注重业绩确定性，该类风格的基金经理不太适应2013年的市场行情，但是2014年投资者在追求优质成长的环境中，该类基金经理管理的基金也是值得重点关注的，例如' 中欧价值、' 景顺核心竞争力等。

主题风格基金方面，改革和创新会衍生主题投资机会，重仓新兴成长、医药、军工、环保等主题行业的基金值得重点关注，如' 上投新兴动力、汇添富医疗保健、' 农银消费主题等。

此外，海通证券还建议投资者关注一些久经市场考验的基金经理，其管理的基金在海通基金风格箱中业绩持续性佳，适应于各个市场风格，该类基金可以长期配置，如国联安行业优选、' 交银成长(' 519692, ' 基金吧)、东吴双动力、' 泰达红利先锋等。