2011年1月3日,易观国际最新发布报告显示,2010年我国B2C网上零售市场规模突破千亿大关,达到1040亿元,环比增长373%。到2013年,这一数字将达到6500亿元。
2011年,B2C企业间的竞争价格全面升级,价格战作为产业初级阶段的核心竞争模式,一些缺乏竞争力的企业可能会被淘汰出局。从整个产业的发展周期来看,2011年整个B2C市场将进入成熟期,中国将有更多的B2C企业实现IPO。
然而,有两条路摆在了这些即将IPO的B2C企业前面,在国内A股市场上市?还是远赴重洋赴海外上市?
需求应为选择上市地点的基础
2010年10月26日,麦考林在纳斯达克正式挂牌交易,一跃成为" 美股市场中国B2C企业第一股。受资本市场的狂热追捧,让麦考林开了个好头,首发当天市盈率达到150倍,首日收盘价达到17.26美元,比发行价上涨近57.26%,总市值达到10亿美元。
然而,好景不长,11月30日,麦考林第三季度财报发布,尽管营业收入同比增长了36%,净利润同比增长246.4%,但这一增长全部来自于利息与折旧的冲销。如果没有这一部分作为补偿,麦考林第三季度亏损将在每股3.5至4美元之间,麦考林的盘中价格曾一路下跌至6.45美元/股,较10月26日,17.5美元的开盘价跌了近六成。
紧跟着,12月3日,美国律师事务所Kahn Swick Foti(KSF)对麦考林提起集体诉讼,麦考林风波随之而起。
在美国上市不足三个月,便遭到连番变故,不由得让人怀疑,麦考林当初选择赴美上市的选择是否正确?而其后来者,究竟要如何选择?
中原证券分析师张薇告诉记者,国内目前电子商务类格局已经趋于稳定,目前,在国内虽然没有麦考林那样的B2C类公司上市,但是,如" 焦点科技(" 002315," 股吧)、生意宝等B2B类电子商务上市公司还是存在的。
张薇表示,以焦点" 科技为例,公司基本都是预收账款,现金流比较充裕,这类企业上市的目的,主要是为了提升知名度,而非以融资为主。由于业务主要在国内,且并没有对海外市场宣传的需求,所以,在国内上市能够满足公司的需要,虽然,电子商务企业分为B2B和B2C两种不通的运营模式,但选择海外还是国内股票 市场上市,最基本的还应该考虑到企业的需求。
目前,中国电子商务市场发展迅速,市场规模每年翻一番,如果按照这样的发展增速,预计两年之内中国电子商务市场的规模可能会超越美国。
而这一过程中,主要有三大驱动力,一是中国的生产能力丰富,很容易找到OEM厂商;二是中国的品牌厂商相对年轻,从而使" 互联网公司拥有好的发展机遇;三是国内的消费者对价格因素相对敏感。
B2C公司海外上市颇无奈
绝大多数中国B2C公司的业务在本土,但宁愿选择远赴重洋海外上市,这究竟又是为何呢?
对于电子商务公司选择海外还是在国内A股上市,平安证券一位研究员告诉记者:“就估值角度来看,国内的电子商务公司还应该选择在国内上市,因为,本土投资者比较清楚本土的企业,但问题是,很多的B2C公司在上市之前是亏损的,要登陆我国A股市场的话,需要连续三年盈利,这些公司往往不符合国内上市的要求,这些公司中不乏好公司,好渠道商,融资就成了这些公司的主要目的,国内A股市场上不了,只能选择上市条件相对宽松的海外股票 市场上市。这样选择其实也有几分无奈。”
赛迪顾问电子商务咨询中心总经理何潇向记者表示:“其实,选择在国内A股市场上市和选择在海外(如美国)等资本市场上市,对于企业来说没有太大差别,主要还是要考虑公司的需求。因为上市肯定是为了融资,像麦考林这样的公司选择在海外上市,或许更多的是考虑到将来能够借助海外资金,来建立海外市场和拓展渠道。”
“至于,麦考林上市之后被诉讼一事,只是上市之前操作的问题,与企业并无太大关系。从近几年我国电子商务企业发展的势头来看,会有越来越多的优秀企业会选择上市,但是受限于有些企业之前已经接受了几轮海外的风险投资,想要在短期内转换股份有些难度,所以,他们更有可能会选择去海外上市,而不是说他们没有能力或者没有意愿在国内A股上市。”何潇如是表示。
海外还是国内上市,其实决定权完全掌握在公司手中,至于该向左走,还是该向右走并没有一个明确的答案,受益程度也要看公司的发展。在我国电子商务发展迅猛的背景下,必定有越来越多的公司选择IPO上市,抛开上市地点不说,如果公司能够将上市的各个环节处理好的话,不论在A股市场还是在海外市场上市,对于电子商务企业来说都将意味着能够照耀到资本市场的阳光。