京东理财产品8.8%收益或为噱头顺水鱼财经

近日，京东金融在其官网挂出了新的理财产品宣传计划：4月15日开始在京东平台发售一款仅限10亿份的理财产品，醒目的大字“2014年化8.8%”扑面而来。然而，醒目大字下面的小字却显示，8.8%只是“现金支付比率”。

在“' 国泰安康定期支付混合型证券投资基金”（下称“' 国泰安康养老基金”）的招募说明书中，明确写着“不保证基金一定盈利，也不保证最低收益”，提醒投资者应注意投资风险。

据记者了解，这款8.8%定期支付的产品，并非目前互联网流行的货币基金产品，该产品对接的其实是' target='_blank' >国泰基金一只名为国泰' target='_blank' >安康养老基金的混合型基金。

定期支付非预期收益率

“你借我一头猪，我告诉你"只要猪还在我这，我会每季度分你一斤猪肉，你就能过上有猪肉吃的幸福养老生活了！"某一天你想你的猪了，领回来一看，已是白骨一堆！据说，这就是某电商平台即将隆重推出的分红8.8%的产品！”对于京东金融推出的“2014年化8.8%”这款产品，一家基金公司电商负责人在微信朋友圈如是感叹。

根据国泰基金京东官方旗舰店提供的资料，这款产品“2014年化8.8%现金支付比率”，并于每季定期支付，定期支付日为每个季度最后一个月的20日。根据国泰基金在3月中旬发布的发售公告，国泰安康养老基金的首次年化现金支付比率定为8.8%。

国泰安康养老基金的说明书解释，定期支付是“每季度定期向自愿选择参与本基金的定期支付机制的基金份额持有人支付一定现金的业务”。目前，包括' target='_blank' >工银瑞信基金、信诚基金(博客,微博)在内的多家基金公司，已经发行了定期支付类型的基金产品，通过定期给投资者返还一定比例的固定支付金额，来满足投资者的日常现金支出需求。

京东金融此次推出的定期支付产品，与此前发行的定期支付基金在支付模式上一致。均是一种定期定比例的基金赎回机制，而并非基金收益的分红。

上述基金公司人士分析，传统' 基金分红，有“收益分配后基金份额净值不能低于面值”、“基金可供分配利润必须大于0”等条款，而定期支付只是在收益返还模式上作出了突破，但与最终的投资收益没有任何关系。

银率网分析师表示，即使收益率达不到8.8%，基金也会按照约定的期限和收益率给投资者分红，但减少的是投资者的本金份额，而并非一般意义上的分红即以投资本金乘以收益率计算的收益。

风险属性较高

记者查阅了国泰安康养老基金招募说明书发现，该基金的投资组合比例为：“股票 等权益类金融工具占基金资产的比例不超过30%；基金所持有的股票 市值和买入、卖出' 股指期货合约价值，合计占基金资产的比例不超过30%；债券等固定收益类金融工具投资占基金资产的比例不低于70%；中小企业'私募债占基金资产的比例不高于20%。”

不难发现，国泰安康养老是一款混合型基金，该基金主要投资于债券等固定收益类产品，但投资范围同时包含了风险较高的中小企业私募债，以及股票 等权益类品种。

国泰安康养老基金在说明书中也表示：“当' 基金净值增长率低于同期现金支付比率时，基金份额持有人可能面临以其初始投资金额来进行定期支付的风险。”

根据' target='_blank' >京东商城的介绍，投资者认购该只产品后最近的定期支付日为9月22日，发售公告称首次现金支付比率为8.8%，意味着现在购买的投资者可以在9月22日返还8.8%的资金。不过京东商城也表示：“年化现金支付比率每年可调整。”

年化8.8%浮云

国泰安康养老基金的拟任基金经理张一格2012年8月加入国泰基金，目前他还管理着' 国泰民益混合、国泰浓益混合、国泰民安增利、国泰5年国债、国泰信用债等多只基金。有业内人士表示，管理产品较多，会增加基金经理的操作难度。

从张一格管理产品的表现看，根据Wind数据，股票 投资比例为0至95%的国泰民益混合，2013年12月30日成立以来年化收益为6.97%；国泰民安增利2012年12月26日成立以来年化收益为2.32%；国泰信用A类2012年7月成立以来年化收益为1.53%。无论是其管理的债券型基金还是混合型基金，截至目前，均未达到8.8%的高收益投资水平。

国泰基金京东官方旗舰店则宣传称，“国泰旗下结构相似、类似的同类产品”国泰金鹿保本近三个月累计收益4.91%，' 国泰保本近三个月累计收益3.44%。上述电商人士认为，不管国泰还是京东，只是提示短期业绩，有误导之嫌。据Wind数据，国泰保本2011年4月成立以来年化收益仅有3.75%。而且，这两只基金的基金经理与国泰安康养老基金并不是同一人。

银率网分析师提醒投资者，对于8.8%仍需冷静看待，应了解清楚京东这款产品的投资本质与收益分配机制。