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文/胡金华
在国内理财市场上的各类“宝宝”产品7日年化收益率相继跌破5%之际，“掌柜钱包”脱颖而出，在18只互联网理财产品中排名第一。截至5月14日，该产品7日年化收益率仍高达5.61%。
张睿，一名典型的80后女生，爱电影、读书，也爱徒步、远行，又有着远超同龄人的沉稳，而她的另一层身份，则是“掌柜钱包”的掌舵人，该产品对接' 兴全添利宝货币基金，成立以来7日年化收益率一直稳居行业前列。
在很多人看来，80后是属于互联网的一代，张睿也对互联网和金融的跨界结合寄予了很高的期许。
“好菜不怕晚，互联网理财产品不能只是货币基金的翻版，业绩、安全性、便利性、服务性一样都不能少。产品必须足够便利，不断更新，永远朝着最方便投资者的方向进步，这是互联网更亲民的一面；产品运作也必须足够专业，投资研究出色，风控严格，为投资者创造最好的收益，这是货币基金更沉稳的一面。”面对骄人的业绩，5月13日，张睿接受本报专访时如是说。
固定收益需要坐得住
便捷的申赎机制、远超银行定期存款的收益、安全的资金运作，互联网和货币基金“联姻”之后的“宝宝”类产品成了“雅俗共赏”、“老少咸宜”的投资佳品。
而这也让张睿愿意从幕后走向台前。
虽然是个80后，但张睿最让人欣赏的却是身上那股沉稳的劲。自大学毕业后从事研究、投资工作，她就一直覆盖债券、货币等固定收益领域。
“不像股票 基金，研究固定收益类产品特别需要坐得住。”张睿说，“研究股票 还可以讲讲故事，但债券、利率、货币投资就是跟枯燥的数字和产品打交道，只有把那些纷繁复杂的利率、价格、期限、品种、流动性、风险系数内容掰开揉碎并在脑子里形成一个完整的体系，同时还要对宏观经济、政策变化有敏感的认识，才算真正入了固定收益投资的这一行，而这需要极大的苦功。”
自2010年进入' 兴业全球(' 340006, ' 基金吧)基金，张睿两年时间就正式走上投资管理岗位，现在她是兴业全球基金十余位基金经理中唯一的一位女性。
在张睿看来，女性性格中注重风险和细节的部分对她帮助最大。固定收益投资是一个既细小又需要大格局，既长期又需要敏感力度的行当。“固定收益领域一次交易往往收益率都不大，但每次交易都事关整个产品的业绩表现，购买固定收益产品的投资者都特别关注风险，而只有在风险控制的基础上敏锐把握市场上的交易良机，才能最终实现收益。”
对于崛起的' 互联网金融，在张睿看来，两股气流共同孕育了互联网理财产品的春天，一股是普罗' 大众的理财需求被挖掘，第二股则是利率市场化的进程已经在长期资金成本和短期资金成本两端共同展开。
“过去十年外汇占款的快速增加造成中国基础货币供应大量上升，同时市场整个信贷投放量提升带动导致M2数值快速增长，造成整个资金面宽松。一方面是资金利率不高，另一方面是物价上涨很快，投资者迫切需要合适的理财产品来战胜通胀。”张睿如是说。
张睿指出，货币基金能够在过去大半年的时间中，给投资者带来实实在在的收益，乃是多重因素结合而生。
记者了解到，截止到5月10日，余额宝、理财通等互联网理财产品都已经相继跌破5%的收益红线，但是货币基金的规模却从去年年中数百亿的规模一下上冲到8000亿元左右，即使面对收益下滑，货币基金市场依然保持着稳定投入的局面。反观' target='_blank' >央行最新发布的数据，整个4月份，银行存款又流出6500亿元。
不过，即使属于同类型的理财产品，收益的差距也越来越大。以兴业掌柜钱包收益为例，5月14日，其7日年化收益率为5.61%，而最早推出的余额宝和理财通则只有4.90%和4.89%。
对此，张睿坦言，作为一款面向大众投资者的理财产品，为投资者创造收益是最实实在在的要求。在过往两个月时值季末月末，基金把握住了一些高收益品种的投资机会，而不是一味地投资于银行间市场，但是随着社会资金成本下降，未来货币基金收益会有所回落也不可避免，但仍会维持较高水平的区间震荡。
“尽管一季度资金面宽松，资金利率大幅下滑，但还是有比较明显的季节特征，目前的资金利率应是年内低点，未来资金利率还是会在一个区间内震荡波动，如果把去年的钱荒当作一个压力测试，那么动辄6%-8%的资金利率是一个不会持续的上限，同样，2%左右的资金利率也可能是一个不会持续的下限。”张睿判断。
7日收益率是美腿女郎
在张睿的身上，有着80后与生俱来的活力和冲劲。
在张睿看来，就像一个硬币的两面，如果担任股票 基金经理需要承担投资风险的话，那么担任货币、债券基金经理或许风险相对较小。然而，张睿却一人担任' 兴业货币基金(' 340005, ' 基金吧)和混合基金两个产品的投资经理。对于一款成功的互联网理财产品，投资管理能力和配套服务缺一不可。
“货币基金之所以成立以来能取得较好的收益水平，主要是三方面原因，在做好流动性管理的同时，充分发挥主动投资管理能力，精选收益和风险匹配的标的进行投资。同时，它抓住了月末、季末资金成本上升的投资机会，配置了一些较高收益的投资标的。”张睿道出了货币基金能保持不错收益的原因，“此外，产品成立以来，规模持续稳定增长，客户结构稳定，有利于基金的投资操作。”
不过，张睿却坦言，7日年化收益率这个数字，像是美腿女郎，春光里总是能吸引眼球。不过，这个数字本身充满了假象，对一只货币基金来说，操纵7日年化收益率易如反掌。如果要把某一天的7日年化收益做到10%以上不难，难的是一直维持在高位。
张睿举例称，在市场中有某只货币基金过去在一段时间的表现只有3.6%，但某天却突然飙升到了7.3%，这样往后几天即使万份收益低至1元左右，也能使收益率维持在高位。具体的方式就是可以某天卖些券，或者做点小动作，按照货币基金的会计准则，讨巧是不难的。
而记者也发现，除了业绩，兴全添利宝货币基金的配套建设较为特色。兴全添利宝货币基金对接的是“掌柜钱包”产品，该产品基于' howImage('stock','1_601166',this,event,'1770') 兴业银行(' 601166,' 股吧)“银银平台”推出，在资金安全性、申赎便利性和理财服务性方面都有突出表现。
相对于同类金融理财产品每日几万元、每月数十万元的金额限制，兴业银行及“钱大掌柜”联网银行在购买“掌柜钱包”时不设转入限制，银联支付银行转入金额也高达几百万，转出金额上限为3000万，避免了互联网金融小额理财的尴尬，真正实现了普惠金融。
张睿表示，掌柜钱包还强调了资金闭环的概念，就是指在掌柜钱包里，整个账户体系是完全封闭的，钱包里的资金只能回到投资者' 开户时绑定的银行卡里，不存在被盗转到他人账户的可能，更不会被用来购物，最大程度保障投资者资金安全。
“在竞争激烈的互联网理财市场，只有既有面子又有里子，产品才能得到投资者的认可。兴全添利宝基金规模已迅速增长达到100亿元，跻身同业前列。”张睿言语中透露着自信。
如何继续PK银行
如果货币基金的收益在未来一段时间跌破4.5%，银行理财产品的3-6月收益能够达到6%左右，那么必然有一部分资金回流到银行中。而这恰恰也是张睿等所有掌管货币基金的经理们的挑战。
对此，张睿坦言，未来也将从三个角度入手，继续优化投资组合。其一是做好流动性管理，货币基金的投资就是在收益和流动性之间找平衡，而流动性管理则是基金运作的第一要素，从目前兴全添利宝基金的客户结构状况来看，客户数增长很快，资产结构比较分散，十分有利于流动性管理，基本没有特别大的机构客户，日常申赎都相对平稳，不会为了照顾某些巨额赎回打乱投资安排。
而在协议存款方面，张睿也向记者透露了其未来的投资策略，进一步优化投资选择，寻求发展更多的合作银行，增加协议存款项目选择的空间。另一方面是利用规模增长后的优势，争取更好的收益率。按照货币基金的投资规则，单个合作银行的投资比重不得超过30%，这也就要求管理人更主动地挑选合适的投资标的，优化组合。
除协议存款之外，张睿还进一步指出，未来货币基金还会增加对于债券资产、回购资产等标的的投资，包括短融、金融债、信用债都在重点考虑范围之内。
“这些品种就更讲究投资研究的实力，比如信用债投资，这是我们现在现券配置的重点，投资前就必须对信用质地和市场走势做充分的研判，发掘好的投资标的。另外，投资试点的把握也非常关键，例如短融产品的投资，就必须充分结合市场判断以及季末、月末和久期的综合把握。”张睿如是说。
人物简介
张睿 1981年生，厦门大学金融学硕士。历任红顶金融工程研究中心研究部经理,申银万国证券研究所高级分析师,兴业全球基金管理有限公司研究员。现任兴全添利宝货币基金基金经理、' 兴全保本型基金基金经理。
