新债基发行“遇冷” 借道老债基把握债券牛市顺水鱼财经

今年以来内地债市明显复苏，债基发行市场却罕见地“遇冷”。在这一背景下，借道老债基尤其是一批6月“开门迎客”的封闭式债基，成为稳健型投资者把握债券牛市的选择之一。

数据显示，今年前5个月债市持续走强，中证综合债' 指数上涨4.65%，同期上证综指下跌3.63%。债市回暖也令固定' 收益类投资品从中获益。截至5月30日，纯债基金今年来收益达到4.02%。

不过，与债市的火热相比，' 债券基金发行却降至历史“冰点”，前5个月仅有25只债基发行。而2012年、2013年，债基发行总数分别达到79只、167只。

业内人士' 分析认为，债市反弹的滞后效应，以及基金公司重点发力互联网货币基金，是债券基金发行骤减的主要原因。

不过，这也使得不少老债基，尤其是一批6月初“开门迎客”的封闭债基进入了稳健型投资者的视线。

据了解，这批封闭式债基主要包括两类。一是易方达永旭、长盛季季红等定期开放债基集中打开申购，二是' 富国天盈分级债基、' 万家添利等封闭式基金到期，转型为LOF。这些老债基无疑给期待进入债市的资金提供了一条不错的渠道。

值得注意的是，这批老债基大多拥有良好的过往业绩。其中，长盛季季红一年期A、C今年前5个月分别斩获4.93%、4.73%的收益率。而在到期转型的基金中，成立于2011年5月23日的富国天盈截至5月22日累计单位净值为1.281元，富国天盈B上市以来累计涨幅高达46.94%，大幅跑赢同期沪深300指数的-31.30%。

对于下半年的债市走向，多数机构表示乐观。国信证券认为，内地债市有望展开一轮“牛陡”行情。

国信证券分析称，历史上债市牛市一般分为“牛平”和“牛陡”两个阶段。牛平反映的是“宏观经济的实质性走弱+货币政策的预期性放松”，牛陡则反映的是“货币政策的实质性放松”。近日国务院总理李克强多次强调适时适度预调微调。这意味着经济下行压力传导或带来实质性的货币政策放松，债市走势则有望切换为“牛陡”行情。