央行货币宽松“羞答答” 短期内理财市场不会有浪花顺水鱼财经

商报讯

（记者 洪叶） 本周一晚上，' target='_blank' >中国人民银行决定，从2014年6月16日起，对符合审慎经营要求且“三农”和小微企业贷款达到一定比例的商业银行(不含2014年4月25日已下调过准备金率的机构)下调人民币存款准备金率0.5个百分点。此外，为鼓励财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司发挥好提高企业资金运用效率及扩大消费等作用，下调其人民币存款准备金率0.5个百分点。

业内人士称，这次被称为“定向降准”的举措，似乎正打开市场对于后市宽松预期的想象空间，而与市场资金利率紧密相关的银行理财，未来也存在收益率走低可能，中长期的理财产品或将成为投资者眼中的“香饽饽”。

定向降准释放一定流动性

' howImage('stock','1_600837',this,event,'1770') 海通证券(' 600837,' 股吧)分析称，截至目前，全国中小金融机构存款约18万亿元，扣减上次定向降准涉及的8万亿县域农商行和农合行存款，本次降准涉及存款约10万亿元，可以释放500亿元资金。' howImage('stock','1_600999',this,event,'1770') 招商证券(' 600999,' 股吧)估计，此次定向降准释放资金大概为600亿元，对整体流动性影响不大。

之前在4月份，' target='_blank' >央行已经进行过一次定向降准，' howImage('stock','2_000686',this,event,'1770') 东北证券(' 000686,' 股吧)宏观估计，，4月份农村金融机构负债约19.22万亿，以2013年末50.1%的比例测算，农村商业银行和合作银行的负债规模约9.6万亿，对应0.5个点的降准，意味释放480亿左右的信贷资金。4月末城市商业银行的负债为16.07万亿元，对应0.5个点的降准，意味着将释放800亿元左右的信贷资金，再考虑到财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司等释放规模，整理释放资金规模在1500亿元左右。加上前期对农村金融机构的定向降准，每月新增加释放的资金规模可以达到3000亿元左右。

不过，众多市场分析人士认为，这次定向降准“羞答答”，意味监管层当前仍不想全面宽松，寄希望局部的微刺激来稳定经济，这意味着未来2个月内全面降准较难。

短期内理财产品影响不会太大

根据以往的经验，在央行实施降准之后，银行理财产品的收益率将会随着资金面的大幅改善而下降。届时，市场上为了揽储的短期理财产品将减少，银行也将以发行中长期理财产品为主，此前出现的理财产品高收益盛宴更是难觅。从目前来看，本次定向降准释放的资金并不足以对整个市场的资金面产生很大影响，故而短期内与市场资金利率息息相关的银行理财产品的预期收益率变化也不会明显。

目前，国有商业银行的理财产品依旧是走稳健路线，预期收益率在5.5%左右，股份制商业银行的理财产品收益在6%左右的比较常见，部分银行业也推出了预期收益高达7%的理财产品，不过占比非常少。

尽管短期内市场仍风平浪静，但定向降准仍在一定程度上使市场产生了未来货币政策或将趋向宽松的预期。今后随着未来央行进一步全面下调银行存款准备金率，将带来宽松政策的预期，未来理财产品的收益率下行可能性或将加大，再投资风险也就相应增加。

因此建议投资者，目前可以根据对资金流动性要求的不同，适当增加一些长期的投资配置，这样不仅会带来更高的投资收益，也能锁定收益和风险。