海外金融投资应纳入家庭资产配置顺水鱼财经

文/林鸿钧

林鸿钧，资深资格认证讲师，经济学硕士，国际金融理财标准委员会中国专家委员会高级顾问，北京当代金融培训有限公司学术委员会副主任

2014年上半年，A股市场以沪深300指数来算下跌7%，在全球股市涨跌幅中排名垫底。同期' 美国S P500指数上涨6%，MSCI欧洲指数上涨3.5%，MSCI' 新兴市场指数上涨4.8%，人民币兑美元贬值2.5%，兑欧元贬值1.9%，对日元贬值6.4%。如果将一部分资金投入海外股票 市场，指数涨跌与人民币贬值的差异，半年的投资报酬率应该可以比投资A股市场高出10%以上。

当然，这种投资绩效的差异不会一直存在，但投资海外金融市场分散风险的效应是始终存在的，一般家庭在做资产配置决策时，应该将海外金融资产纳入投资组合中。随着资本管制的放松和越来越多的金融机构开展海外投资服务业务，相信将会有越来越多的中国家庭开始进行海外投资。

之所以要选择海外投资，不仅是为了分享全球经济增长及投资海外上市的中国优质企业，亦是为了分散投资组合风险，改善投资绩效。

中国科技网络相关产业中有很多优质企业都选择在中国香港或' 美股上市，在A股市场反而买不到这些股票 ，需要经由海外股市投资来取得本应随着中国经济增长开花结果的企业。

根据2003年1月～2014年3月的上证指数与' 标普500指数的数据，上证指数与标普500指数之间的相关系数为-0.498。因此，可以利用美国股票 投资与中国国内股票 投资构建一个很好的投资组合。

目前中国境内居民参与境外市场投资的主要途径主要有2种，分别是：直接到香港地区等境外市场' 开户或通过境内一些证券营业部和银行间接开户；通过QDII金融产品间接投资海外市场。

在香港地区，投资基金主要有4种途径：基金公司、银行、' 保险公司及独立理财顾问公司。投资者可以选择直接去基金公司开户，也可以通过银行、保险和理财顾问公司间接开立基金账户。目前境内一些证券公司和银行在香港地区都设有分支机构。因此，投资者也可以选择这些证券公司或者银行，代为开立相关的基金投资账户。如果不是已经留存在境外的资金，汇出投资金额时仍受到每年每人5万美元汇出款的限制。

QDII（合格境内机构投资者）是指在人民币资本项下不可兑换、资本市场未开放条件下，在一国境内设立，经该国有关部门批准，有控制地允许境内机构投资境外资本市场的股票 、债券等有价证券投资业务的一项制度安排。合格的境内基金公司、银行、证券公司或保险公司都可以发行QDII金融产品。

随着美国经济复苏，欧洲脱离欧债危机泥沼，欧美股市大幅回升且连创新高，最近2年QDII基金的年报酬率普偏达到10%以上，远高于投资A股的国内股票 基金，但是今年以来还是低于欧美股市指数的表现，一方面是人民币兑美元贬值使得以人民币计价的QDII基金涨幅缩水，另一方面国内QDII基金经理人的海外投资经验不足，同类基金的绩效比欧美资深基金经理人差。

选择海外金融产品需要考虑如下因素：

投资区域 海外各区域市场与工具的配置是决定投资绩效的主要因素。近几年海外股市的表现优于债市，股市中成熟市场的表现又优于新兴市场。目前国内的QDII基金表现不如直接投资海外基金，一个重要的因素是这些基金较大的投资比重在中国香港市场，或是有一大部分是投资内地公司在中国香港或美国上市的股票 ，因此表现和国内股市相关性大，失去以QDII基金分散投资风险的初衷。

投资管理团队 是否具备足够多的海外投资经验，以往投资业绩如何，风险如何控制等。

汇率因素 选择强势货币计价的股市或债市投资，除了原币绩效以外还有汇差收益可期。