理财跨业通道业务将设“红绿灯” 银行集团内部交易将被强制并表顺水鱼财经

' target='_blank' >银监会8月底公布《商业银行并表管理及监管指引（修订征求意见稿）》（简称“《指引》”）并公开征求意见，此次《指引》修订即将监管重点之一放在了商业银行的通道业务上。根据《指引》内容，银行业监督管理机构应当对商业银行自身开办以及银行集团内其他附属机构参与的各类跨业通道业务纳入并表监管，要求商业银行将其按照《指引》要求纳入银行集团的全面风险管理，并特别关注银行集团内各附属机构借助通道业务进行的融资活动，关注由此引发的各类风险以及产生的监管套利、风险隐匿和风险转移等行为，避免风险传染。

据悉，此次征求意见截止时间是9月27日，银监会表示将根据反馈意见进一步修改完善，适时发布。正式《指引》颁布后，银行将有4个月的过渡期。

规范“银行系”

影子银行业务

这里所称的跨业通道业务，是指商业银行或银行集团内各附属机构作为委托人，以理财、委托贷款等代理资金或者利用自有资金，借助证券公司、' 信托公司、' 保险公司等银行集团内部或者外部第三方受托人作为通道，设立一层或多层资产管理计划、信托产品等投资产品，从而为委托人的目标客户进行融资或对其他资产进行投资的交易安排，在这类交易中，委托人实质性承担上述活动中所产生的信用风险、流动性风险和市场风险等。

银行业内人士告诉记者，银行理财产品大量施行通道业务，其目的在于实现资产出表。“传统的商业银行主要利润来源是存款与贷款的利差，但存贷业务的开展随着金融自由化进程的加速而越发困难。一方面，由于我国还未实现完全存款利率市场化，多年来管制下的存款利率水平低于市场要求，因此存款吸纳能力不足；另一方面，贷款业务受到资本占用、规模限制以及发放对象行业监管等各种束缚，致使银行在各类风险控制要求下信贷投放能力增长乏力。此种背景下，银行理财业务兴起并发展迅速，将传统的表内存贷业务复制到表外，在银行体系之外利用理财产品形成了另一个"银行"。”普益研究员方瑞分析，这就是银行系“影子银行”。

“加强银行并表管理的其中一目的在于规范"银行系"影子银行业务。” 某城商行高层称，近年来银、信、保、证的合作也越来越多，银行除了提供存贷业务，也能通过旗下其他牌照公司提供结构化融资。“监管部门之前通过"8号文"和"127号文"等规范了银行同业之间的业务，修订《指引》重在规范银行集团内部之间的合作以及旗下子公司开展的影子银行业务。”

将制定

非标债权业务相关规矩

方瑞解释，通常来说，非标准化债权资产投资与通道工具紧密相连。“由于银行理财产品不具备' 法律主体资格，无法直接向企业发放贷款或投资于各种非标准化债权资产，因此需借助外部通道工具来完成这种投资。”

据记者了解，银行理财产品最早使用的外部通道工具是信托计划，原本，信托在银信理财合作中由于资产不入表而很好地充当了通道，但银监会发布的2010年72号文和2011年7号文要求银信理财合作中银行和信托必有一方需计提风险资本和拨备，随即制约了信托的通道优势。在银信理财合作受到监管限制后逐步发展至' 券商、基金、保险等其他金融机构的资产管理计划，甚至还包括有限合伙制企业、金融资产交易所交易的各类债权等，并且一款理财产品可能包含的通道工具不止一个。

“运用通道来完成投资者与融资企业的投融资交易另一大好处在于规避监管，实现监管套利。”上述城商行高层坦承，理财产品作为载体与通道工具相连接并共同运作，成功地将资金负债和信贷资产表外化，一方面突破了吸纳资金的利率管制，另一方面不同监管机构对所监管的金融机构的要求存在差异，从而使得银行获取在传统银行体系内无法得到的利益。

据悉，这类情况特别是在投资资产的经济资本计提、信贷资产及非标准化债权的投资规模限制等方面，' target='_blank' >证监会和' target='_blank' >保监会所监管的券商、基金、保险与银监会所监管的银行、信托之间的差异较为明显，这种差异就体现于资产入表和不入表上。

近日有消息称，银监会将加快研究制定针对非标债权业务的风险分类制度和拨备计提制度，确保资本与拨备的制度覆盖不留空白。这里非标债权业务就包括了原来在表内核算的贷款业务所转化成的表外业务或其他非信贷资产，它们均应根据实际的风险情况划分为正常、关注、次级、可疑或者损失类别，并相应计提损失准备。

并表监管

防止风险累积蔓延

就像每一枚硬币都有正反两面一样，理财通道业务带来了银行信贷变相投放能力的增强以及' 理财客户的高投资回报，但是对于投资资产的风险敞口没有资本计提及拨备覆盖要求，这就相当于变相放大了信贷杠杆，那么一旦出现信用违约事件，则会对银行和理财客户造成一定程度的打击，尤其是在经济结构调整的当前，部分处于产能过剩行业的企业出现违约的概率已经有所上升。“因此，监管层修订《指引》并将理财产品的通道业务纳入并表监管的范围，有助于银行有效识别、计量、监测和控制原来游离在表外的风险，防止风险的累积和蔓延。”方瑞认为。

所谓并表就是指合并至财务报表，在商业银行财务报表披露的时候，一般会包括子公司、附属机构的盈利状况等内容。而监管层的并表监管是指对一家银行或银行集团所面临的所有风险，无论其机构注册于何地，应在合并报表的基础上从银行集团的整体予以综合考虑的一种监管方法。

"实质重于形式"是并表管理的原则。”方瑞表示，理财通道业务纳入并表范围是以银行实际控制为基础而实施的，大量理财产品运用通道所投资的非标准化债权资产均是由产品发行银行所主导，在当前大量固定收益类理财产品仍保持刚性兑付的情况下，银行理应对这些资产采取相应的风险控制措施。

与此同时，《指引》还督促商业银行减少银行集团内各机构开办和参与通道业务，简化交易结构，减少融资产品设计的中间环节，以此防范金融风险的跨业传染。“对于理财产品来说，其交易结构设计中的中间通道越多，产品所付出的通道费用也越多，因此减少通道业务有助于提升理财产品的投资回报。”上述高层称。

相关分析

预期收益率“水分”多

余额理财产品收益率持续下滑，“宝宝”们的收益率已经齐齐破“5”，当前余额理财市场中，权衡安全性与收益性两方面，也就唯有银行发售的理财产品款款入眼。需要注意的是，尽管目前三个月以上期限的银行理财产品平均预期收益率还可以达到5%以上。但大多数投资者不知道的是，这5%的预期收益率中，也含有不少水分。

首先，投资者应该先分解一下银行理财产品的发行和兑付过程，以便理解理财产品的“掺水区”在哪里。

众所周知，所有银行理财产品都有一个募集期，募集时间各有不同，但多数都在3－7天。如果有个别预期收益率较高的产品发售，基本上募集的第一天就已经售罄，投资者只有赶早“抢”。而在银行方面，对于那些在募集第一天就被抢购一空的理财产品，募集期是不会提前终止的。也就是说，投资者在募集期的第一天抢购到银行理财产品，其活期账户资金被冻结，此时这笔资金只能躺在活期账户中“享受”活期利息，直到理财产品募集期结束，才正式开始按照理财产品的预期收益率计算收益。换句话说，投资者的资金在购买理财产品之初就已经“被损失”了2－6天的收益。

再来看兑付，银行理财产品到期后，从产品到期日到理财资金到账日之间，一般会有几个工作日的时间差。这个时间差每个银行都不一样，但多数都在2－3个工作日。投资者的理财资金在这段时间，既没有理财收益，也没有活期利息，处于“裸奔”状态。换句话说，投资者的资金在理财产品兑付这一个环节，“被损失”了2－3天的收益。

前后总加可以看出，一个投资者购买理财产品时，总计损失4－9天的收益，当然，在购买那个环节，还是有微薄的活期利息收入的。

不要小看这几天的收益损失，如果将这些损耗统统折算进购买理财产品的收益中，银行理财产品的预期收益率就不“好看”了。

相关案例

期限越长理财产品越“划算”

某款理财产品A，募集期为5天，投资期为62天，产品到期后2个工作日理财资金到账，预期收益率5.5%，投资金额5万元。

到期共计获利469.52元，其中包括5天的活期利息2.40元，62天的理财收益率467.12元。

但如果用这个收益反推年化收益率（时间包含产品募集期和兑付期），得到的该理财产品的实际年化收益率为4.97%。远低于该款理财产品的预期收益率5.5%。

所以，理财专家建议，对于银行理财产品投资，购买期限越长的理财产品，越“划算”，因为时间的损耗对长期限产品收益的影响要低于短期产品。