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自11月21日' target='_blank' >央行对外宣布自11月22日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率的消息公布以来，资本市场的各种分析判断就没有停过。上至投资大腕，下至平民百姓，都在关心同一个问题。“降息对我的投资有什么影响？”
上周四，宜信财富副总裁赵若冰在广州接受《投资快报》记者专访时表示，围绕上述问题，各种分析预测文章纷至沓来，但是，这里面有三个极其常见的错误及陷阱：大而化之、一刀切和静态思维。在局部市场的地产投资则有一定的理财机遇，对P2P投资而言，降息对其收益率不会有太大的影响。
降息之后的三个理财陷阱
大而化之 仓促作出投资决策
赵若冰表示，所谓大而化之的错误，就是只看到政策的直接影响，而忽视了它的起因及其衍生影响。
比如，有的人一看到降息，就以为国家刺激经济了，是国家在给经济打鸡血，所以做出应全面杀入股市的判断。殊不知，刺激政策的出台，往往正是因为实体经济运营不够乐观，以至于需要通过降息、调准、QE等强手段来刺激实体经济的脉搏。而在现实中，刺激政策对股市的提振作用，未必能够大于实体经济下行对上市公司的消极影响。
信贷中短期内些许的宽松，未必能够改变市场的需求状况、企业的经营状况、经济转型的阵痛。因此，理解一个政策，要全面理解它的发生环境和前提，理解它产生作用的条件，绝不能大而化之。入股市可能是对的，但怎么入，如何入，何时出，不能囫囵吞枣、仓促行事。
一刀切 忽视微观决策
赵若冰认为，不少投资者以为经济政策对某一大类投资都有影响，而忽视了在投资过程中的微观决策，常犯一刀切的错误。
大多数投资行为，尤其主动管理的投资决策，都是基于宏观分析的微观决策。比如，某一天大盘在涨了，但不是每一个板块、每一个行业都在涨。即使某一个行业或板块里，也不是每一个规模、每一个细分领域的公司都在涨，更不要说每一个个股都在涨。
有人会说，国家降息，是为房地产松绑，所以全国房价要迎来新一轮上涨了。但真的是这样吗？我们的观点依然是不能一刀切。对那些由于融资成本高而导致的房产需求被压抑、房产交易被限制的地区可能如此；但对那些由于供给远远大于需求，不管贷款价格降低多少都不会有人买房的地区，去化率依然难以保障，回款依然会是问题。因此，虽然宜信财富也在推荐局部市场的地产金融投资项目，但我们绝对不会一刀切地跟您讲，重启炒房吧，2003年又来了。
静态理解 决策短视缺乏预判
所谓静态理解，主要是指两种类型的错误。忽视了宏观经济政策的时间轴，即它的后续变化。今天是降息了，可维持多长时间呢？降息之后，下一次降息什么时候出现？会不会出现？什么情况下，甚至会触发升息？什么样的经济信号和经济指标，比如CPI变化到什么程度、PMI变化到什么程度、人民币汇率变化到什么程度等等，可能会触发下一轮的降息或者升息决策？作为专业投资人，需要在脑子里有一个预判和准备。如果没有，就容易出现投资决策的短视。短期看起来似乎还有逻辑，1个季度、半年之后就会出状况，就会不知道该怎么办。
降息之后的理财机遇
赵若冰表示，降息后，除了陷阱，当然还有很多的投资机会，比如局部市场机会下的地产类投资、结构化投资项目等。
P2P投资：短期内收益率不会有影响
短期内，降息与P2P投资是弱相关关系，不会有影响。赵认为，关于降息，央行官方的答复是：“此次利率调整的重点就是要发挥基准利率的引导作用，有针对性地引导市场利率和社会融资成本下行，促进实际利率逐步回归合理水平，缓解企业融资成本高这一突出问题，为经济持续健康发展提供中性适度的货币金融环境。”核心目标：缓解企业融资成本高这一突出问题。
融资成本，不仅受利率基础的影响，也受到信贷通路的限制。暂且不论那些传统意义上银行服务的大型贷款客户能不能从银行真的拿到低利率贷款，P2P的借款人，小额、分散、信用借款为主、辅之以小微额度的有抵押借款，这些借款人的借款利息，短期内是不会受到宏观经济基础利率影响的。因为在中国影响小微借款、信用借款成本的更显著因素，不是央行的基准利率，而是借款渠道的服务成本（通路的成本）；其定价的关键，也不是基准利率，而是个体的信用风险评估。所以，可以放心的是，P2P投资的收益率，中期内，不会随着降息而降低。
地产类投资：局部市场有机会
比如宜信财富最近在推荐的局部市场的地产金融投资项目，在降息后，购房者可以获得更便宜的银行贷款，更加刺激那些原本不足以全额支付的购买者的需求。进而让项目的去化更有保障，让回款更有保障，让投资人的投资回报更有保障。当然，前面也说了，这是局部机会，不能一刀切和大而化之。
降息短期内对股市的促进作用是直接的。这几天沪深股市的红线段，看起来很喜人。但这两天有没有人在股市赔钱？有没有哪些板块或个股不升反降，还降的超过10个百分点？当然有，所以，需要看具体的投资策略和方法。
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普益财富的统计数据显示，今年下半年以来，人民币保本固定收益类理财产品平均预期收益率已从4.48%下滑至4.31%，距离3.30%的一年期定期存款利率仅有1.01个百分点的差距。在经过本次利率调整后，这类以投向债券与货币市场工具为主的银行理财产品的收益率无疑将遭受重创。这意味着，保本型理财产品相较于定期存款的优势，正逐步被利率市场化的大潮所冲刷瓦解。
普益财富研究员叶林峰认为，未来的银行理财产品将从当前的固定收益类型向资产证券化、结构性等多方向演进，这就要求理财业务和其他资产管理业务一样，需要比拼银行对市场判断的能力、投研的能力、资产配置和交易的能力，以及最终为客户创造收益的能力。而作为投资者，也不能闭着眼睛买理财了，必须要“选对银行和产品”，做到“买者自负”。
《投资快报》发自广州
