年底市场利率大幅飙升 收益超6%的理财产品再现顺水鱼财经

去年年中银行“钱荒”记忆犹新，随着年末、月末、季末“三点一线”时间窗口的临近，市场资金紧张的情绪又开始蔓延。与往年相比，今年还增加了股市打新资金冻结近2万亿元、人民币贬值造成资金外流等不可比因素。近期" 上海银行间同业短期限拆放利率不断飙升，交易所国债回购利率也出现大涨。

鉴于此，最近市场一直期盼" 央行能实施降准等宽松政策，不过也有不少分析人士认为，央行可能更倾向于继续实施定向宽松政策，降低社会融资成本。与此同时，正值年底理财旺季，资金面紧张也带动理财产品预期年收益率回升，杭州有更多银行发行预期年收益率达到或超过6%的理财产品。

年底钱紧又来

昨日早盘上交所1天回购(204001)利率开盘即达到前日最高点24%，随后再震荡走平，不过大部分时间仍维持在11.5%以上。午后继续走高，最高飙升至26%，大涨3695.62%。下午2点钟以后开始回落，收于2.275%。

与此同时，昨日上海银行间同业拆放利率(Shibor)连续全线飙升，隔夜利率品种上涨47.6个基点，至3.606%；7天期品种上涨134.2个基点，至5.367%；14天期上涨38.1个基点，至5.32%；1月期品种涨23.85个基点，至5.6855%；3月期品种涨12.5个基点，至5.001%。

实际上，本周资金面面临的不利因素表现在多个方面。首先，18日开始的第7批IPO申购预计冻结资金量或继续创年内" 高峰。据" 国泰君安测算，包括" 国信证券(" 002736," 股吧)、" 中矿资源(" 002738," 股吧)等12只新股预计IPO发行15.6亿股，预计冻结资金超过2.2万亿，创历史之最。其次，近期人民币即期汇率加速贬值，资金外流或加大，11月新增外汇占款萎靡。央行15日数据显示，11月金融机构外汇占款增加22亿元，较10月增长661亿元的增幅大幅下降。

由于本周有5000亿中期借贷便利(Medium-term Lending Facility，MLF)到期，又恰逢或是年内最大规模IPO冻结资金影响，市场对央行继续定向“放水”早有预期。但下周为年底最后一周，虽有财政存款投放，预计短期波动仍不可避免，不排除央行继续“组合拳”投放资金的可能性。

市场期盼央行继续“放水”

央行11月21日降息后，社会融资成本并没有实质性降低，最近多因素导致市场利率再次抬升，引发了市场关于央行降准的强烈预期。

面对资金面紧张状况，央行近日也有小幅“放水”动作。据路透社报道，12月17日，中国央行对到期的中期借贷便利(MLF)进行了续作，各家银行续作的MLF比例各不相同，50%、80%和100%都有，根据贷款情况确定，将依据信贷投放量确定续多少，多投贷款多续。同时，央行还通过短期流动性调节工具(Short-term Liquidity Operations，SLO)向部分银行提供短期资金。

一位国有大行人士透露，17日央行给部分银行续作了此前到期的短期资金支持，但据其了解，续作的资金量并没有达到到期量，部分银行仅仅获得此前一半的短期资金支持，获得支持的银行范围可能与之前的有所调整。

对于央行为何没有直接降准，国信证券首席宏观研究员钟正生解释，近期股票 市场一路狂飙，每日成交频创天量，也许在央行看来，上次降息的直接后果就是钱更多地进入了股市，甚至是激进加杠杆式地涌入，而非流向了一直以来“嗷嗷待哺”的实体经济。因此，资产价格的飙升加重了央行降准的顾虑，放缓了货币放松的步伐。

分析人士进一步表示，近期人民币汇率急剧贬值，外围市场尤其是" 俄罗斯深度震荡。此时央行祭出全面降准这一带有“全面宽松”意味的政策，对于稳定跨境资本流动、平抑人民币汇率波动都是不利的。

事实上，从11月最后一周以来，央行连续四周在公开市场一直没有动作，这在公开市场历史上较为少见。市场人士预计，央行有意维持目前的紧平衡，这也是逆回购迟迟未重启的原因。广发银行金融市场部指出，新股集中申购必然引起资金阶段性紧张，监管层的宽松目标不在银行间，流动性释放多是维持作用，不会主动宽松。

银行理财产品迎来购买良机

指数不断创新高的股市令不少股民将银行存款、货币基金、宝宝类等开放式产品来了个资金大搬家。而存款大幅外流也迫使银行不断提高理财产品的预期收益率来吸引投资者。而年底钱紧，进一步拉高市场利率，目前杭州市场上预期年化收益率接近或超过6%的理财产品大幅增加，固守稳健理财的投资者切莫错失良机。

如" 杭州银行目前发行了起点5万，投资期限91天，预期年收益率高达6.5%的非结构性产品。期限同为3个月的，" 平安银行(" 000001," 股吧)也将在下周发行一款预期年收益率达到6.3%，起点10万的理财产品。此外，中行、浦发、" 南京银行(" 601009," 股吧)、" 江苏银行、上海银行和" 宁波银行(" 002142," 股吧)等目前均在杭州市场发行预期年收益率达到或超过6%的非结构性理财产品。

银率网分析师牛雯认为，临近年末，货币市场资金将持续紧俏。银行理财产品总体收益率水平短期内依然平稳，尤其是在靠近月末时间，或有高收益产品爆发。

不过多位业内人士表示，与往年钱紧时刻相比，由于" 银监会存款偏离度考核的要求，目前银行揽储冲动显然要弱得多。广发银行杭州分行个金部副总经理王凌说，在春节前，杭州各家银行仍将会推出众多高收益率产品，节后可能预期收益率会下滑。