预期美债收益率上涨 或促成2015年最大美债空仓顺水鱼财经

尽管股市投资者们纷纷涌入圣诞节的反弹行情，不过这个假期，美" 国债市投资者们一直忙于建立部分投资者称可能是" 国债期货市场最大的空仓，凸显了市场广泛预期国债期货" 收益率将上升。

周四(12月25日)市场分人士表示，尽管股市投资者们纷纷涌入圣诞节的反弹行情，不过这个假期，债市投资者们一直忙于建立部分投资者称可能是国债" 期货市场最大的空仓，凸显了市场广泛预期国债期货收益率将上升。

野村证券

(Nomura)首席利率策略师乔治·贡萨尔维斯(George Goncalves)计算了价值290亿美元的国债期货空仓，为金融危机后最高水平。

尽管市场明确预期2015年美国国债期货收益率略微走高，因美联储将加息，不过贡萨尔维斯称，市场可能也为其他的财经事件建仓，如欧洲央行宽松等。

贡萨尔维斯认为，2015年1月22日欧洲央行将举行政策会议，1月的第一周欧元区将公布所有通胀数据，将为其点奠定基调。市场预期欧洲央行可能公布量化宽松式的债券购买计划，而疲软的通胀数据可能强化这种可能。欧洲央行若宣布量化宽松(QE)可能推高国债收益率，因通缩预期消散。美联储公布QE后美国10年期国债收益率上涨，国债收益率与国债价格呈负相关关联。

并称，市场已建立美联储将在短期内加息预期。国债收益率曲线一直持平，其对冲交易可能是部分空仓的增加。

GMP证券

(GMP Securities)固定收入策略师安德烈·米勒(Adrian Miller)认为，在美联储表现更激进的环境下，国债市场建仓增多。美国商品期货交易委员会(CFTC)12月16日数据显示，美国10年期国债期货净空仓总数为25.8万口，仅次于2012年5月头寸，当时为27.5万口。11月25日，美国10年期国债期货净空仓总数仅为7.5万口，美国10年期国债期货最近一次出现净多头头寸为9月，当时为0.88万口。

米勒表示，市场将迎来更佳的经济数据，此后迎来就业数据，可能加速交易。投资者可以谈论一整天，利率将上升至什么水平。预计2015年年底美国10年期国债收益率为3.06%，上次美国10年期国债收益率高于3%出现在1月9日。

尽管过去六个月交易日，美股上涨约6%，美国10年期国债收益率却走高，一周前美联储决议时跌至2.0%的低位。

2014年令国债空头失望，贡萨尔维斯称他们可能再度失望。很难确定做空时机。只能在美联储加息前三至六个月做空。市场对美联储可能于明年4月或6月加息辩论不休，不过需欧元区经济重返增长轨道，且油价企稳。做空是负套利交易，只有在明确美联储何时将加息时才能做空。