欧央行QE启动 随“股神”中国企业爆发式发欧元债顺水鱼财经

由于欧洲央行从去年6月起开启“负利率时代”，欧洲央行行长" 德拉吉又反复放风称“欧元区QE将出”，这种长期渐进式宽松让欧元区成了“免费发债地”，甚至是负利率集中营。在此背景下，中国企业欧元债券的发行出现爆发式增长。今年前两个月，中国大陆企业已累计发行了总额达29亿美元的欧元债券，几乎快赶上去年全年33亿美元的规模，去年同期则为零。今年以来，" 国家电网、中国" 建设银行(" 601939," 股吧)、" 中国船舶(" 600150," 股吧)工业集团和" 宝钢集团均发行了欧元债券。

3月9日，欧洲央行首次正式启动其历史上首次量化宽松(QE)，因此降至底部的欧元区债券" 收益率正在悄然改变全球的融资趋势—包括" 美国股神" 巴菲特在内的全球企业都在竞相抢占这一便宜的融资渠道，而中国企业也从今年开始大举进军欧洲债券市场，发行欧元债。

北京时间9日晚间，欧洲央行确认，欧洲央行和各国央行已开始购买欧元" 国债。德、法、意、西等国家的国债收益率有所下跌。欧元跌至逾11年低位，" 德国10年期国债收益率下降4个基点至0.36%。" 意大利10年期国债收益率下跌4个基点至1.28%。

欧洲央行上周表示，根据该计划进行的债券购买活动将从3月9日开始，每个月的购买规模为600亿欧元。欧洲央行将以负收益率购买债券，只要收益率在购买时不低于该行的存款利率即可。目前欧洲央行的存款利率为-0.2%。

由于欧洲央行从去年6月起开启“负利率时代”，欧洲央行行长德拉吉(Mario Draghi)又反复放风称“欧元区QE将出”，这种长期渐进式宽松让欧元区成为了“免费发债地”，甚至是负利率集中营。

在这样的背景下，巴菲特旗下的" 伯克希尔哈撒韦公司计划首次发行欧元计价债券，此次债券发行最早将于本周四公布，且债券期限品种丰富。知情人士称，此次伯克希尔哈撒韦公司预计发售价值约300亿欧元的债券，以此为今后寻求欧洲收购做铺垫，美银美林、德银、高盛和富国银行将担任主承销商。

而中国企业事实上也不甘落后。数据服务商Dealogic称，今年，中国大陆企业已累计发行了总额达29亿美元的欧元债券，几乎快赶上去年全年33亿美元的规模，去年同期则为零。

接近零收益率的欧元企业债

欧洲公共债券收益率的下降显然直接影响到欧洲" 企业债的状况。

根据Markit" 指数，近期欧元计价企业债的平均利率约1.07%，接近历史新低，较之一年前下降近1个百分点。

值得注意的是，尽管以欧元计价的企业债收益率极低，但仍受到投资者追捧，因为不少欧洲政府债券的收益率已经位于零值以下。

汤森路透近日预计，目前市场中有四分之一到三分之一的国债是负收益率。其他一些国家的国债收益率也出现显著下行趋势。以被视为欧元区平均利率参考价的比利时为例，该国指标10年期国债收益率如今在0.7%上下，仅比记录低点0.5%略高。

“这正是欧元区购债计划的最完美的溢出效应，”管理5400亿美元资产的固定资产投资基金Prudential Fixed Income首席经济学家Jürgen Odenius表示。

上周三，" 法国的天然气和电力供应商GDF Suez SA以0.13%的超低利率发行两年期债券，这意味着投资者持有债券将几乎不产生任何收益。

中国企业发债热情高涨

根据公开报道，今年以来，国家电网、中国建设银行、中国船舶工业集团和宝钢集团均发行了欧元债券。

与美元债券和离岸人民币债券相比，中国企业赴欧发行欧元债券仅仅始于近两年。" 中国海洋石油总公司在2013年9月做了开路先锋，首先在欧元区发行了5亿欧元的7年期欧元债券。但中海油当时发欧元债主要是为海外并购进行融资，降低对美元的依赖，欧元债券的发行成本在当时并不具有吸引力。

而从今年的欧元债发行情况来看，国家电网今年发行的7年期欧元债券收益率为1.54%，12年期品种收益率为4.125%，30年期品种收益率为4.85%。中国建设银行发行的5亿欧元5年期高级票据最终票面利率为1.5%，最终实现了3.4倍的超额覆盖。中国宝钢1月成功定价5亿欧元无抵押债券，票面利率为1.625%。

在这种双赢局面下，市场" 分析预计，中国企业欧元债券的发行将录得爆发式增幅。有业内人士称，今年欧元债券发行量占海外发债总规模的比重将由不到5%上升到10%至15%。

巴克莱资本亚太债券资本市场主管普拉特认为，亚洲(除日本外)以欧元计价债券有大量发行空间，甚至表示“即使今年发行量较去年增加3倍，也不会感到惊讶”。Dealogic的数据显示，亚洲去年全年发行的欧元债券规模达到127亿美元，较前一年上升了43%。

尽管如此，目前美元债务仍然占主要地位。中国社科院世经政所国际金融研究室副研究员肖立晟表示，虽然目前欧元对人民币贬值，但未来2-3年欧元区经济改善将推动欧元升值，给企业带来额外成本。