QDII也带杠杆 债券港股美股可以有顺水鱼财经

QDII也带杠杆 债券港股' 美股可以有

带杠杆的B级基金在A股牛市中扮演着魔术师的角色，让很多人的投资成为“会飞的猪”。其实，投资海外市场的产品中也有带有杠杆的B级（或进取级）产品。如果看准某一海外市场，投资者也可以借用“锐度”更高的B级来投资。

市场上已经有一些专门投资' 港股、海外债券的分级产品，专注美股的QDII分级也即将面世。对于其中可以在二级市场交易的品种，看准相关市场的激进投资者可以用来做波段操作。

市场上有两只港股QDII基金B级：银华恒生H股和汇' 添富恒生指数基金。银华恒生H股B最近5个工作日的实际杠杆为1.555倍；汇添富恒生B最近5个工作日的实际杠杆为1.102倍。

对于稳健型投资者来说，债券QDII分级基金是非常适合的标的，若市场向好，进取级产品可能会带来不错的收益。

易方达基金申报的易方达' 标普500指数分级基金（QDII），有望成为首只重点布局美股的QDII分级产品。产品可能很快问世，值得投资者提前关注。

带杠杆的B级基金在A股牛市中扮演着魔术师的角色，让很多人的投资成为“会飞的猪”。其实，投资海外市场的产品中也有带有杠杆的B级（或进取级）产品。如果看准某一海外市场，投资者也可以借用“锐度”更高的B级来投资。 中国基金报记者发现，目前市场上已经有一些专门投资港股、海外债券的分级产品，专注美股的QDII分级也即将面世。对于其中可以在二级市场交易的品种，看准相关市场的激进投资者可以用来做波段操作。

港股QDII分级B杠杆弹性好

“A股分级B这么火爆，港股也有分级B么？”一位看好港股的投资者问道。答案是肯定的。

目前市场上有两只港股QDII基金B级，可以成为看好港股小伙伴的好帮手。这两只分级基金分别是银华恒生H股和汇添富恒生指数基金，分别成立于2014年4月9日和3月6日，两只基金的A类约定预期收益率分别为6.5%、5.75%。

除了基本的信息之外，对于这两只分级基金还要重点了解三点。

第一，所跟踪的是什么指数？银华恒生H股、汇添富恒生指数跟踪不同指数，前者是恒生中国企业指数，后者是恒生指数。恒生中国企业指数是反映在香港上市的中国企业的股价表现的一个重要指标，目前这一指数有40只成分股。而恒生指数是较为全面地反映优质香港龙头上市公司表现的指数。这两个指数均包含不少内地大盘蓝筹股，其中不少成分股的H股与A股之间存在差价，沪港通的成分股超过半数以上。在A股上涨的大背景下，不少机构投资者看准H股和A股的联动效应，认为今年港股或会出现一波机会，这两大指数都能从中受益。

第二，投资者需要了解基金的杠杆情况。据分级基金网数据显示，银华恒生H股B级初始杠杆为2倍，目前净值杠杆为1.845倍，价格杠杆为1.704倍，最近5个工作日的实际杠杆为1.555倍。而汇添富恒生B的初始杠杆为2倍，净值杠杆为1.912倍，价格杠杆为1.716倍，最近5个工作日的实际杠杆为1.102倍。由于恒生中国企业指数和恒生指数波动性较强，H股市场没有涨跌幅限制，杠杆弹性好，适合波段操作，有利于投资者博取超额收益。

第三，要了解B级基金的折溢价情况。分级基金网数据显示，目前银华恒生H股整体折溢价为0.054%，而A类折价9.663%；B类溢价8.259%。汇添富恒生指数整体折溢价为-0.094%，其中恒生A折价12.673%，而恒生B溢价11.372%。

除了以上三点，投资者还要综合对比成交量、市场情况进行投资。

投资者如果觉得B级基金风险太高，还可以关注同样跟踪恒生中国企业指数的QDII基金。目前这种产业已有3只，分别为易方达恒生中国企业ETF及其联接基金、嘉实恒生中国企业指数基金，而华夏恒生ETF及其联接基金也跟踪恒生指数。对于有意布局港股又担心市场风险的投资者来说，通过定投这些指数基金参与机会也是不错的办法。

债券QDII分级有优势

对于稳健型投资者来说，债券QDII分级基金是非常适合的标的，若市场向好，进取级产品可能会带来不错的收益。

目前' 券商集合理财产品中，广发中资企业海外高收益债券分级1期正是一只QDII债券类分级产品。数据显示，广发中资企业海外高收益债券分级1期分为广发海外债优先A、广发海外债优先B、广发海外债进取；其中优先级A份额以美元进行参与和退出，而B以人民币进行参与和退出。产品成立于2014年8月28日，集合计划的管理期限为1年，期满可以展期。而且，当时约定优先级份额享有4.8%的美元预期年化收益率（扣除管理费和托管费后）。从杠杆来看，这一分级产品的杠杆倍数较高。按照该合同约定，优先级和进取级的分配比例不得低于3.5:1，不得高于4.2:1。而初始杠杆倍数=（优先级份额+进取级份额）/进取级份额，合同约定这一计划初始杠杆倍数不超过5.2倍，超过5.2倍时，暂停优先级别份额参与。产品运作期内杠杆倍数=（优先级份额+进取级份额）/进取级份额，产品运作期限内杠杆倍数不超过5.2倍。

除了关注杠杆大小，产品运作情况更值得关注。据合同约定，该产品投资范围包括政府债券、政府支持债券、公司债券、可转换债券、住房按揭支持证券、资产支持证券、房地产' 信托凭证（REITs）、债券型基金（包括ETF）、货币市场基金、分级基金的优先级份额、债券逆回购、银行存款、现金、证券公司专项资产管理计划、商业银行理财计划、基金公司特定客户资产管理计划等，投资范围非常广。数据显示，截至去年底，该产品投资债券的比例为92.56%，前五大重仓债券为FUTLAN 9 3/4 04/25/16、CXLXSP 8 1/2 02/06/15、CHINSE 10 1/2 01/14/16、PWRLNG 9 1/2 05/27/16、HPDLF 11 3/4 01/21/16，持有这些债券比例分别为9.48%、9.41%、9.36%、9.09%、8.79%。不过，该产品运作时间还较短，需要更多时间来考察。 此外，2013年11月26日成立的嘉实' 新兴市场双币分级债券基金是市场首只债券型双币分级QDII，该基金A份额以美元募集、B份额以人民币募集。截至3月12日A、B单位净值分别为1.008美元、1.114元，而累计净值分别为1.035美元和1.114元，表现稳健。

美股分级B产品即将面世

可提早布局

据了解，目前还是专注于美股的QDII基金B级产品，但可能很快问世，值得投资者提前关注。据' target='_blank' >证监会新基金申报进度表显示，在普通通道中，易方达基金申报了易方达标普500指数分级基金（QDII），有望成为首只重点布局美股的QDII分级产品。该产品已于1月12日被受理。

从产品名称上看，易方达申报的这只QDII分级基金是跟踪标普500指数。因此了解标普500指数很重要，这一指数是国际市场公认的美股风向标，覆盖了' 美国500家具有代表性的上市公司，集中在市场的大盘股，占美国股票 市场总市值的75%，包括苹果、谷歌、可口可乐、星巴克、宝洁、耐克等一大批中国投资人耳熟能详的跨国公司。近年来美国经济复苏，标普500指数从2009年的700点附近一路震荡上升，目前已超过2000点。数据显示，标普500自去年以来涨幅达到11.09%，2012年以来涨幅更是达到63.28%。虽然这只基金的详细信息尚无从得知，但若看准美国市场走势且风险承受能力较强的投资者，可以利用可能波动性更大的B级，进行波段操作等，可能收益更多。

需要指出的是，目前跟踪标普500指数的QDII基金有3只，分别为博时标普500ETF及联接基金、' 大成标普500等权重，其中前两只基金跟踪的是标普500，采取市值加权法，而大成标普500等权重跟踪的是标普500等权重，赋予每个指数成分股相同的权重，并通过定期调整，确保单个成分股权重相等。相对来说，等权重指数提高了小市值股票 的权重，波动幅度要大于市值加权指数。投资者若对美股有兴趣，也可以通过“定投”的方式布局之类指数基金。