“新国九条”能否助A股“脱困”顺水鱼财经

在经历周一的放量大涨之后，本周二（5月13日），A股市场归' target='_blank' >于平静。这是蓄势大涨前的休整，还是重回2000点僵局的预兆？

10年前，“老国九条”的发布为资本市场改革与发展奠定了基调，随之而来的波澜壮阔的大牛市让很多股民记忆犹新。10年后，“新国九条”在2000点关口频现危机之时祭出，能够引领A股' 行情历史重演呢？

从一份最新的股民调查来看，有两成股民表示看好“新国九条”对股市的“正能量”，直言今年有望上演牛市行情；四成股民表示影响一般；另有近四成股民认为其影响还需观察。

与此同时，业内机构对“新国九条”出台的利好效果也有分歧。在乐观者看来，“新国九条”对A股有着积极的影响，甚至会驱动A股出现行情拐点。悲观派则用“老配方、老味道”形容“新国九条”，认为其对A股的短期影响并不明显。

作为乐观派的代表，' target='_blank' >银河证券首席策略分析师' target='_blank' >孙建波认为，在当前宏观经济持续低迷的背景下，出台如此有力度的文件，有助于增强投资者对资本市场的信心。“资本市场的完善、发展与壮大有助于促进直接融资，化解间接融资比重过高的风险，为银行分忧，反过来有助于宏观经济的"托底"。”他进一步分析称，就短期而言，“新国九条”不会扭转经济本身的颓势，但给市场释放了一个政策信号。由于经济本身仍旧低迷，在经济没有见底预期之前，股市可能难言反转，但政策底意味着股市底部或为期不远。

武汉科技大学金融证券' 研究所所长' target='_blank' >董登新也表示，目前，沪市平均市盈率跌破10倍大关，市场本身就孕育着反弹的机会，伴随着资本市场改革的推进和宏观经济的转型升级，投资者信心将逐渐恢复，二级市场可能会呈现波动向上的走势，这将是资本市场更为健康的运行轨迹。

“在A股估值水平已经回归到价值投资区间、经济调结构已然初显成效的背景之下，源头治市和短期利好兼具的"新国九条"极有可能带动A股在短期振荡拉升后逐渐迎来新一轮牛市行情。”有业内人士大胆预计。

不少悲观的分析人士则表示，“新国九条”发布更主要的目的是稳定当前的股市，为即将开始的新一轮' 新股发行“护航”。“从基本面来看，股市目前并没有出现牛市的基础，A股长达五六年的积弱局面，不是一个文件能改变的。”有分析人士表示。另有市场人士分析称，“未来依然要看政策具体实施的情况。"新国九条"或许能够带来短线反弹，但如果没有后续实质性细则措施出台，切实保护投资者利益，弱市是不会改变的。”只有在规则建设上立足于尊重股民，不以牺牲股民利益为代价，才能够建立起真正稳定健康的市场。

事实上，就目前市场情况而言，“新国九条”所描绘的美好蓝图在IPO重启这挺“机关枪”的“扫射”之下，显得“远水难解近渴”。

目前IPO' 预披露企业已经超过300家，虽然预披露不等同于通过发审发行，但对市场的利空效应显而易见。目前排队的598家企业，发行速度与规模到底如何仍不得而知。

' 申银万国证券研究所首席分析师桂浩明表示，“新国九条”的发布使2000点更具有抗跌能力，但不能与所谓的“政策底”相联系。他认为，“新国九条”将是长期利好，但短期内A股难有突破。“这次"新国九条"的颁布恰逢实体经济不是很理想，所以其本身也希望通过改革来释放红利，推进资本市场发展。然而，到底如何能够推动资本市场走出健康行情，可能还需要更多时间等待。”他说。

同时，弱势的基本面也难以给A股持续走牛提供支撑。' target='_blank' >华创证券认为，经济形势当前维持弱势格局，基本面仍存隐忧。近期，化工、建材、钢铁价格指数略有下跌，意味着房地产增速仍处于回落过程，经济整体仍然是在确认拐点阶段，后续经济增速回落的幅度是影响市场表现的关键。“4月份CPI、PPI' 数据明显低于市场预期，虽然PPI环比跌幅从3月份的-0.3%缩小到-0.2%；但环比仍偏弱。进入淡季后，环比增速将继续维持偏弱局面的概率较大，经济增长微幅回落格局不变。”华创证券进一步分析称。

此外，流动性方面大幅宽松的可能性不大。' howImage('stock','1_601688',this,event,'1770') 华泰证券(' 601688,' 股吧)认为，在货币供给总量稳定的背景下，金融系统的资金价格可能会因经济衰退而有所下行，但信用风险显著缓解之前，难以看到实体经济流动性状况改善的迹象。