恢复投资者信心须打破市场供求失衡局面顺水鱼财经

仅仅经过了一个交易日的温和反弹，5月22日（本周四），沪深股市再度收绿。当天两市股指双双低开后强势拉升，无奈成交量低迷，两市振荡回落，最终以微跌收盘。' 沪指报2021.29点，跌幅为0.18%；深成指报7183.67点，跌幅为0.29%。

周四亮相的5月份汇丰中国制造业PMI初值49.7，创5个月新高，显示宏观经济有企稳转好迹象。同一天，' target='_blank' >央行公开市场操作缩减正回购操作规模，使得本周净投放资金达1200亿元，创下今年春节后单周最大净投放纪录。应该说，周四A股市场面临着多重利好的支撑，但股指依然表现疲弱，凸显做多信心仍不充足，市场的再度下跌也让各方对股市前景担忧。

有市场分析师表示，5月份汇丰PMI创5个月新高，表明微刺激政策已取得一定成效；在央行近期对流动性的呵护以及本周通过公开市场净投放资金后，市场流动性总体宽裕。但是，从市场对利好的反应程度以及短线成交额屡创阶段性地量的态势来看，在基本面尚未出现明显好转的背景下，投资者心态依然十分谨慎，市场仍缺乏做多信心。

事实上，4月份以来，在' 新股发行重启引发的市场扩容压力下，投资者悲观情绪蔓延，加之基本面经济徘徊不前，股指呈现出弱势整理的格局。

近期，管理层先后推出了金融服务“三农”、资本市场“新国九条”、加快发展生产性服务业、稳外贸“国16条”等10项重大政策，政策面利好形成合力。此外，' target='_blank' >证监会5月19日宣布从6月份到年底计划发行上市新股100家左右。在市场人士看来，此举力图打消投资者对扩容无序的担忧，对二级市场构成了利好。

不过，有机构人士认为，尽管监管层不断释放利好，护盘维稳，但IPO扩容压力依旧沉重。在市场供求失衡未改变的情况下，限量发行、权重股护盘等利好并不能从根本上扭转投资者的悲观预期，也难以激发增量资金的入市意愿，' 大盘前路依旧坎坷。“虽然监管层一再强调预披露与发行节奏无关，但今年1月份48家新股密集发行的节奏已经给投资者留下了阴影。目前看，2000点虽有政策面强势护盘，但大盘积弱之下想要一举扭转颓势并不现实，预计短期股指仍将延续振荡走势，趋稳向好仍有赖于政策面的推动。”这位机构人士说。

' 数据显示，当前沪深300市盈率已降至8倍左右，甚至低于2013年6月流动性严重紧张时期的估值水平，市场信心偏弱已经是不争的事实。申万' 研究所首席分析师桂浩明表示，本周两市股指走势依然疲弱，外围资金也没有因为扩容压力减少而集中入市，究其原因，是资金的供应问题仍然没有得到解决。现在人们更希望看到的是扩大资金入市的消息，因为这是化解供求失衡的主要方法。“新国九条”对此也作了很多安排，如果在这方面出台各种具体政策，也许会比较有利于调动市场的积极性，进而提升投资者信心。“而现在，只是做了' 股票 供应上的减法，虽然也是有用的，但效果毕竟是有限的。”桂浩明说。

尽管目前市场不乏各种看空的观点，但在一些公募基金人士看来，股票 型基金的仓位已经从高点大幅回调，为2013年中性偏低的水平，市场急跌的阶段已经过去。数据显示，上周股票 型基金整体仓位85.7%，下降1.6个百分点，主动减仓1.5个百分点，混合型基金整体仓位75.0%，下降1.5个百分点，主动减仓1.3个百分点。

' target='_blank' >国泰君安证券认为，从今年5月份开始，改革已步入元年中的“元季”，预计5至10月将是改革政策出台的密集期，相关监管政策落实有助于稳定市场信心。