震荡市场当寻觅新颖性？顺水鱼财经

伴随近来政策面的暖风频吹，A股市场的人气逐步回暖，不过“二八效应”仍然存在，在' 创业板指数大涨的同时，权重股昨日走势整体低迷，这使得沪深两市股指昨日整体维持窄幅震荡走势，两市涨幅均未超过0.50%。其中' 上证指数报收2041.48点，上涨0.34%，振幅仅0.5%；深成指报收7275.11点，上涨0.47%；创业板指数大涨1.91%，报收1320.76点。两市全天合计成交1545亿元，较上一交易日增幅达近两成。

' howImage('stock','2_000686',this,event,'1770') 东北证券(' 000686,' 股吧)策略分析师沈正阳认为，经济方面虽然疲弱，但是短期失速的可能性较低。汇丰PMI预览值虽然还在枯荣线下方，但是恢复至49.7、有所改善；持续性虽有待观测，但有利于缓和市场对经济' 数据过于悲观的解读情绪。

而政策方面暖风频吹，有利于市场情绪的改善，对于超跌后股市的影响更为显著。一方面，管理层对IPO数量的限定，虽然有牌序错乱之感，但客观上有利于改善存量资金博弈为主的市场中供求关系的预期。另一方面，政策预调微调的节奏加快，在目前经济社会状态下管理层选择了稳增长而非先破后立的激进方式，尤其在目前情势下，这种稳增长、提信心的意图更为明显。

近来市场指数运行特征显示出三角形偏于收敛的特征，考虑到政策偏暖、提振信心的导向以及历史经验形态收敛至尾端后市场的一般取向，目前位置投资者不宜悲观，预计“五不穷、六不绝”，可望先上运行、展开修复性的翻身' 行情。即宏观面的阶段性缓和、政策面的暖风频吹、4月份以来产业资本的净增持，促使了市场在上证指数2000点附近出现反弹，预计反弹还将延续。

而' 申银万国证券分析师张建胜建议在震荡市寻找新颖性。对中小盘' 股票 而言，经济与货币政策是最主要的两个变量。就这两个变量的现状而言，经济整体稳中偏弱，但政府托底思维明确；同时，由于CPI和PPI都在低位，在经济降速和通缩的风险下，货币政策不太可能过紧，因此反映到二级市场的市场格局就是上下震荡，短期难以看到单边趋势性行情。在“牛市寻找弹性、熊市寻找确定性、震荡市寻找新颖性”的策略指导下，现阶段仍应重点关注有实际转型动作且具有一定转型资源禀赋的公司。

' howImage('stock','1_601377',this,event,'1770') 兴业证券(' 601377,' 股吧)首席策略分析师张忆东等也认为，上周' target='_blank' >央行在公开市场操作上的态度悄然变化，到期1850亿元正回购仅回笼650亿元，导致公开市场净投放达到了1200亿元，创下了春节之后的新高。其理解为，127号文出台之后，对应着整个货币乘数的下降，因此央行在货币政策操作上通过基础货币的投放成为一种合情理的选择。上周三市场传言央行定向释放3000亿~5000亿元再贷款就在此背景下发生。本周公开市场正回购到期量只有500亿元，因此，如果央行基础货币操作继续松动的话，或许会采用逆回购的操作。考虑到本周也是5月最后一个交易周，因此，需要密切重视央行货币政策操作的信号意义。