客服热线：
手机版
二维码
去年某天，我被某个证券公司请去给所谓的大户们和基金经理做了一个讲座，题目是《宏观经济的基本面和走势》。
讲座后，有一小时的问答。在我的陈旧的印象里，所谓的大户主要应该是那些" 炒股实战派，以技术分析见长。
可在座谈讨论上，我遇到了几个大学的经济学教授和某金融研究所的研究员，他们似乎对我的讲座并不在意。
一个教授甚至这样挑战我说：“现在炒股还谈基本面，在起跑线上就落后了，必输无疑。”
对我来说，也许对绝大部分正统的职业股票 投资经理来说，投资股票 不看基本面，岂不是搏傻吗？我和他争辩了一阵子，他每每举出的实例让我无言以对，事实胜于雄辩。我有点尴尬，这位教授后来给我留面子解围。
他说，其实他一直是一个价值投资者，拒绝“听消息”，专心研究经济走势和公司基本面，但五年下来每年都亏损。
“我想不通，一只股票 每股净资产不到7元，股价竟然跌到9.8元。”他说，“现在靠研究宏观经济，看基本面来进行投资，根本无法获利。我已经清仓退场了，休战几年再说。”
过去几年，哪家证券公司和基金对股市的预测靠谱？谁听信专家的分析，谁就输得更惨。一个炒股大户说。这些年做价值投资的基金和大户，都输得提着裤子跑，这确实是血淋淋的现实。
公司业绩好，股价就高，这是股市通常的规律，也是投资股市的基本准则。所谓投资股市看基本面，就是看一家公司业绩的长期趋势。但投资中国股市能按这个道理来吗？从实战的经验来看，基本行不通。
" 吴敬琏的劝告
" 两会期间，吴敬琏在接受媒体采访时说：“我曾经长期研究股市，但2001年后再没有对股市研究了。对于机制我以前说得很多，在我的书里也说得很明确(《十年纷纭话股市》)，但现在我已没什么可说的了，我不炒股，也不买股票 。”
“盲目炒股是有风险的，中小股民一定要谨慎，免得血本无归。现在股市这种现象也不正常。有人驳斥我的观点，说" 美国持有股票 的人比中国数量多。他这个完全是混淆了概念。哪个美国人是天天坐在电脑前面，自己直接买股票 的啊。美国人基本做长线，换手率两年以上，而我们国内的股民则是6个月内的频繁交易。我们的股市不正常。”（2007年3月）
中国股市有一个怪脾气
中国股市是不是国民经济的晴雨表，这也许没那么重要，重要的是：只要股市有投资的价值、有融资的功能、有稳定的表现，这就够了。但是，情况并非如此。
中国股市像是一个没人管教或者没有管教好的调皮捣蛋的孩子，时好时坏，脾气乖戾，无法预测。
当经济形势一片大好，大家觉得股市该涨了，它偏偏连绵阴雨，跌跌不休，当你觉得经济糟糕，股市应该出现下调，它却又反其道而行之，连番走出大行情。
有的时候，某个领导一句话，股市连涨几天；有的时候，即便中央部委连番发文件力挺经济和股市，股市却毫不买账，甚至大跌，给管理层“上眼药水”。
本文转载自：BWCHINESE中文网，作者：范棣，独立经济学家，北京大学光华管理学院兼职教授，中山大学管理学院兼职教授。
