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" 工信部部长：五大措施支持软件服务业发展
第十八届中国国际软件博览会开幕式，暨2014" 中国软件(" 600536," 股吧)和信息技术服务业发展" 高峰论坛，今日在北京开幕。
据消息，工信部部长" 苗圩在开幕式上提出，将通过五大措施部署软件服务业发展。具体包括：一是继续优化产业发展环境，加快软件标准制定；二是鼓励企业创新发展，加快推动智能终端的操作系统，移动互联网、智能语音、云计算服务、大" 数据等新型领域的发展，鼓励企业间建立以产业链为基础的合作机制和产业联盟；三是加快扩展市场，鼓励软件企业开展工业软件产品研发及应用合作，组织开展安全可靠的行业细分解决方案的推动；四是持续推动龙头企业，引导支持优秀企业的兼并重组；五是大力发展生产性服务业，营业税改成增值税，鼓励信息技术服务外包等。
" 中金：政府强化信息安全 软件板块向好
政府强化信息安全，利好国内基础软硬件公司。近期我国推出多项强化信息安全的措施：(1)明确要求所有政府采购的计算机设备不允许安装Win8系统；(2)即将出台网络安全审查制度。我国涉及信息安全的各种技术、设备和平台基本都掌握在欧" 美国家手中，发展自主可控的基础软硬件是解决信息安全问题的根本出路，预计政府将加大对国产基础软硬件的扶持力度，推进加快去IOE进程。
同时，暴恐事件提升安防及智慧社管板块关注度。5月22日，乌鲁木齐一早市发生冲撞群众并投掷爆炸物事件，造成39人死亡，94人受伤。一方面，暴力恐怖事件频发倒逼政府加大安防投入；另一方面，加强基层政府管理和服务群众的能力，在基层化解社会矛盾也将成为社会管理的重要方向。预计安防及智慧社管板块将成为下一阶段市场关注的重点，建议关注" 数字政通(" 300075," 股吧).
政府对信息安全的强化带动上周相关" 股票 上涨较多。李克强总理关于“经济面临下行压力，适时调整货币政策”的表态提振了市场信心，计算机板块情绪回暖。我们建议加大对前期重点关注板块的配置，继续看好智慧城市(" 东华软件(" 002065," 股吧)、" 银江股份(" 300020," 股吧)、数字政通、" 捷成股份(" 300182," 股吧)、" 万达信息(" 300168," 股吧))、云计算(" 用友软件(" 600588," 股吧))和大数据(" 东方国信(" 300166," 股吧))，同时建议投资者关注信息安全(" 东方通(" 300379," 股吧)、" 绿盟科技(" 300369," 股吧)、" 北信源(" 300352," 股吧)、" 启明星辰(" 002439," 股吧))。（作者系中金公司分析师）
" 同洲电子(" 002052," 股吧)：电视互联网+安全手机助力公司全面转型
电视互联网是广阔蓝海，行业拐点已至。电视互联网已处于爆发前夜，启动条件已经就绪，电视是当前时点最有价值的互联网入口，将迎来爆发式增长。电视互联网当前最大障碍是低效的人机交互，这一难题已被同洲“投投看/摸摸看”有效解决。
电视互联网价值巨大：近看" 视频、中看游戏、远看智能家居。我们认为，电视互联网将以视频、游戏、智能家居控制平台三部曲发展，14 年视频业务将持续爆发、游戏正步入快速发展期、智能家居亦开始导入。正所谓得大屏者得天下，电视屏的价值毋庸怀疑。
同洲 DVB+OTT 方案是当前电视互联网的最佳解决方案。DVB 使用广播传输技术，是电视直播的最佳技术手段，而 OTT 使用点对点转发传输技术，是点播视频的最佳技术手段。DVB+OTT 是现阶段电视互联网的最优方案！同洲基于飞看产品的体验超前，唯一能真正实现小屏控大屏、大屏映小屏、操控 0 延迟，使电视操控有如智能手机，是最优选择！而这种领先性源于长期创新研究，竞争对手短期内难以超越。
同洲从产品到互联网服务转型水到" 渠成，指日可待。理由：1)产品面：把控强覆盖面广，多产品间协同效应是看点。2)时机面：公司与广电 DVB+OTT 业务占据“ 天时地利人和”。 3 )用户面：用户得实惠，接受程度高，业务推广容易。4)资金面：增发助力，资金压力不大，收入弹性空间大。5)内容面：同洲将加紧内容建设，操控优雅性将弥补暂时的 OTT 内容短板。
安全手机业务基于国内唯一自有商用 960 OS 操作系统，去 IOE 想象空间极大，Andriod 的开放性造就了它的高市占率和低安全性。党、政、军等特定市场及商业人士对 Andriod 去 IOE 需求非常强烈。安全手机是当前智能终端去 IOE 最佳方案，潜在的用户规模 3000~6000 万。
" 盈利预测： 我们预计 2014- 2016 年的营业收入分别为 25.6、32.44 亿、40.9 亿，以当前股本计算公司 2014~2016EPS 分别为：0.11 元、0.22 元、0.37 元。PE 倍数分别为 64x、33x、19x，转型期估值偏高，但考虑转型成功的大概率以及巨大前景，上调为“买入”评级。
风险提示： 与广电系合作协议落实低于预期， 市场竞争环境快速恶化、公司管理风险、政策风险、行业系统性风险、宏观经济风险。（" 华泰证券(" 601688," 股吧)）
" 浪潮信息(" 000977," 股吧)：高端+定制，强势引领服务器国产化浪潮
三大趋势叠加，国产服务器面临历史机遇。在国际上， 服务器市场正处于计算模式集中化趋势和 X86 架构替代 non-X86 架构趋势中， X86 服务器前景看好。 在我国， 信息安全已成为国家战略， 国产服务器性能和国外差距不大、 具备自主可控的安全性、低成本和本地服务优势，国产化进程将提速。CCID 数据显示，2013 年我国服务器销售额 251.3 亿元，同比增长15.6%，国产厂商的份额大幅增长，已近 50%，预计未来还将快速增长。
公司综合优势明显，持续领跑服务器国产化浪潮。公司以技术为先导， 先后推出第一台中国自主的 4 路、 8 路、 32 路高端服务器。 同时围绕关键业务布局， 针对各主要行业和应用推出增值产品，完善产品线。 公司具备一流的软硬件研发能力，一体化优势打造出国际品质。 同时公司与上下游互利共荣，构筑了完善的产业生态系统。
高端市场突破海外垄断，进入关键应用主机国产化蓝海。关键应用主机主要用在金融、电信、能源等关键行业，具有战略地位，经济及社会价值巨大。2012 年我国关键应用主机市场 152 亿元，99%为国外厂商垄断。公司 32 路高端容错主机 K1 率先突破，有望复制 8 路主机 TS850 的辉煌。
定制化能力突出，强势领跑中低端主战场。在云计算的推动下， 中低端服务器市场快速增长，且定制化趋势明显。公司定制化能力突出，CCID 数据显示在互联网竞争格局方面， DELL、浪潮位居前两位，公司在高度定制化的整机柜服务器领域占有率超过 70%，已经建立起绝对优势。
公司盈利预测及投资评级。 国产服务器已迎来历史性发展机遇，正从低端到高端快速替代国外厂商的服务器，公司凭借多年的技术积累，在产品的定制化与高端化均确立了领先优势，有望夺得最大的市场份额。我们预计公司 14-16 年的每股收益分别为 0.67 元、 1.03 元和 1.49 元，对应 14-16年的 PE 分别为 40.8 倍、26.6 倍和 18.4 倍。公司是唯一拥有关键应用主机技术的国内厂商，国产化潜力巨大，有望带动公司" 业绩超预期，维持“" 强烈推荐”的投资评级。公司未来三年的净利润年复合增速高达 70.2%，我们给予其 37.5 元的目标价，对应 56 倍的 PE，0.8 倍 PEG。（" 东兴证券）
" 天玑科技(" 300245," 股吧)：推动战略转型，新产品正待市场开拓
一季度公司实现营业收入 8178.30 万元，同比增长16.24 %；实现营业利润 551.69 万元，同比下降21.2%；归属于母公司股东的净利润 693.24 万元，同比下降7.82%；每股收益0.05 元。利润下降的原因主要是由于本期研发投入加大。
数据中心较快建设带来运营维护需求较快增长，但IT 市场格局正发生深远变革，大中型企业客户开始向“云计算”模式转型，一些企业数据中心迁移至公共数据中心云平台。公司作为IT 基础设施的第三方运维服务商，面临市场转型带来的机遇与挑战。
单纯的IT 运维服务商，属于人员与技术密集型企业，劳动力成本的不断上升，对毛利率及盈利能力构成持续的抑制作用。
公司正推动战略转型，即从服务传统IT 架构，转变为服务互联网架构；从纯粹的服务供应商，演变为产品和服务的提供商；从“海外制造”的参与者，演进为“中国智造”的实践者。公司研发的数据库一体机已完成研发测试工作，有望在2014 年推向市场。
我们预计公司2014-2015 年归属母公司股东的净利润分别增长15%、18%，每股收益分别为0.50 元、0.59 元(公司拟10 股转增3股尚未实施，暂按2013 年底总股本计算)，对应PE 分别为54 倍、46倍。
公司确定转型发展战略，但业务转型及新业务开拓是否顺利存不确定性，前期股价涨幅较大，已较充分反应未来业绩增长预期，维持中性投资评级。
风险提示：竞争过于激烈，成本上升过快，新业务发展空间低于预期等。(" 东北证券(" 000686," 股吧))
东华软件：衢州智慧城市落地，开创政府合资新模式
评论
东华将在衢州成立“东华云计算有限公司”，打造东部基地。东华云公司注册资本 1 亿元，将开展基于云计算的产品研发及培训中心建设，建设基于互联网和云计算的智慧城市业务平台。
与衢州市政府授权的投资公司合资成立 “东华智慧城市集团”，形成面向全国的基于互联网和云计算的一体化智慧城市解决方案。东华智慧将承接东华软件电子政务云、企业管理云软件等业务，以建设经营模式(BO 模式)建设运营衢州云平台，向政府、卫生医疗机构、中小企业和市民提供云计算模式解决方案。合资公司第一期注册资本不低于 1 亿元 (公司出资 8500 万元及增资部分)，第二期将逐步引入全球战略投资伙伴，力争在五年内符合资本市场上市公司要求，并在适当时机上市，公司有望获得较高回报。
东华云公司和东华智慧 2014 年营收目标 0.5 亿元。未来三年内实现营收 5 亿元以上，未来五年营收不低于 10 亿元。
衢州市政府将全力支持东华在衢州的发展。1)衢州优先选择东华作为智慧城市、云计算相关信息化项目配套供应商，预计 3 年内软件合同额累计不低于人民币 2000 万元或系统集成合同额不低于1 亿元；2)在办公场地和税收方面也给以高度支持。
衢州项目开创公司与政府合资的新模式，有望加速公司的智慧城市布局。与前海、永川、海南、新郑的全面合作协议略有不同，公司此次采取了与地方政府成立合资公司的方式，共同开拓和运营当地的云计算及智慧城市市场，体现出公司智慧城市业务的新思路。新战略有望加速公司在全国的智慧城市布局，有望获得更多智慧城市建设和运营订单。
维持推荐。维持全面摊薄(可转债全部转股)后公司 2014/2015年 EPS 分别为 1.48/2.01 元，对应 P/E 分别为 26x/19x。前期受板块及市场影响调整较多，但估值回调后配置价值再次显现，维持推荐。维持目标价位为55元。（" 中金公司）
" 太极股份(" 002368," 股吧)：业务发展良好，盈利能力略显不足
事件：公司" 公告2014年第一季度业绩报告，报告期内公司实现营业收入9.07亿元，比上年同期增长33.92%；归属于上市公司股东的净利润为1357万元，比上年同期减少23.13%。
点评：
营收持续快速增长，业绩略低于预期。2010年以来，第一季度公司营业收入持续较快增长，年均复合增长率接近30%。2014年第一季度营收快速增长，除了合并报表范围变动影响外，主要因为主营业务快速发展。归属于上市公司股东净利润比上年同期有所减少，并没有与营收同步增长，主要因为毛利率下降和费用率上升。不过，从历年数据来看，第一季度归属于上市公司股东的净利润规模相对较小(1000多万元)，占全年的比重仅10%-15%，因此其全年业绩情况有待进一步考察。
盈利能力有待改善。报告期内公司综合毛利率为12.78%，比上年同期下降了0.8个百分点。公司管理费用率和销售费用率分别为1.47%和9.63%，管理费用率比上年同期分别上升了0.6个百分点。
盈利预测及评级：我们预计2014-2016年公司的每股收益分别为0.88元(下调0.1元)，1.12元(下调0.17元)和1.43元，最新收盘价对应的PE分别为32倍、25倍和20倍，估值比较合理，同时预期公司外延扩张概率较大，因此维持“买入”评级。
风险因素：公司并购重组进度不及预期；毛利率下降或费用上升太快。（" 信达证券）
东方通：国产替代加速，未来有望成为以中间件为核心的基础软件供应商
事件：
公司发布" 2014年一季报，实现营业收入2113万元，同比增长33.13%；净利润-1482万元，较上年同期亏损扩大18.23%；经营净现金-2379万元，上年同期为-1076万元，EPS为-0.29元。
点评：
一、Q1营收高增长，初步验证基础软件国产替代逻辑。公司一季度实现主营业务收入2113万元，同比增长33.13%，这一增速较2013年全年增速高16.86个百分点，与2012年增速39.01%较为接近。我们认为，一季度收入增速明显提升主要受益于斯诺登事件持续发酵及国家安全委员会成立等信息安全重视程度快速提升的大背景，基础软件国产替代进程加速。具体而言，移动集采对Q1营收贡献较大。在基础软件领域，国产操作系统与数据库与国际先进水平的差距较大，短期替代难度相对较大；而中间件的差距较小。伴随政府、军队以及公司传统强势企业客户(如电信、金融等)进一步加速基础软件国产替代步伐，我们判断公司营收高增长趋势有望延续。
公司业务季节性较为明显，收入大量在四季度确认，而费用全年均摊，因此前三季度均有可能出现营业利润为负的情况，营业外收入对公司当季业绩影响较为明显。14Q1公司营业外收入同比减少65.07%，主要系增值税返还减少所致。14Q1实际收到增值税返还174万元，而13年同期为562万元。公司预期本期尚可收到退税款638万元，因未到账影响公司当期业绩，但对公司投资价值并无影响。
二、期间费用增速显著低于收入增速，产品型软件公司未来业绩有加速释放可能。2014年Q1发生的销售费用和管理费用分别为1572万元和2219万元，同比分别增长14.32%和10.77%，期间费用增速远低于收入增速。考虑到IPO成功后的人员增加等因素，未来费用增速可能上升。鉴于公司产品化程度高，未来业绩的加速释放仍值得期待。
三、中间件成功经验有望成为东方通行业整合的优势，看好其在中间件为核心的基础软件领域的产业整合前景。纵观中国基础软件发展历程，多数开发团队由国家科研院所承担，日常支出由核高基等专项资金来保障，缺乏市场化运营经验，以至于中科红旗破产清算。东方通团队历经十余年磨一剑，初步走出一条基础软件产业化运营的成功经验。我们认为这种经验可以被移植运用到更广泛的基础软件领域，看好东方通借助资本市场平台发展壮大中间件为核心的基础软件产业的美好前景。
四、中间件龙头受益国产化趋势，给予“增持”评级。我们预计公司2014年至2016年EPS分别为1.09元、1.50元、1.92元。考虑到基础软件公司的稀缺性及公司行业龙头地位，首次给予东方通“增持”评级，6个月目标价为60.00元，对应2015年40倍市盈率。
五、主要不确定性。基础软件软件替代的进度低于预期、竞争加剧引致价格战、政府采购延迟、成本费用上升超出预期、经济系统性风险。（" 海通证券(" 600837," 股吧)）
" 卫士通(" 002268," 股吧)点评报告：信息安全“国家队”的属性愈发明显
事件：
4月10日，" 中国电子科技集团公司与成都市签署战略合作框架协议，决定建立长期稳定的战略合作伙伴关系，共同在成都大力发展网络信息安全产业。
按照协议，中国电科将根据国家安全战略发展需要及成都市发展战略，充分发挥国家军工电子科技的品牌、技术、人才及资金优势，整合资源，将成都作为中国电科信息安全技术和产业发展的核心区域，在未来3年内，努力将成都建设成为“国内卓越、世界一流”的网络信息安全新技术、新产品研发总部及网络信息安全产业基地和网络信息安全人才聚集地。
协议明确，双方将重点在以下领域开展合作：一是共同建设国家示范网络信息安全产业园；二是共同打造网络信息安全产业链；三是共同推动“时频·通导”产业发展；四是共同推动通用航空产业发展。
评论：
合作凸显信息安全大主题中国电科拥有雄厚的科研实力和人才队伍，包括三十所在内的多个在蓉单位是集团公司的重要组成部分和拓展西部事业的重要战略基地，而成都是中国重要的信息安全产业基地和军工产业基地，信息安全产业连续十年保持30%以上的增长。我们认为，双方共同建设国家示范网络信息安全产业园既符合地方政府对城市的定位，也符合中国电科的发展规划，从更高层面看则是对国家安全战略的高度重视和强有力的贯彻落实。根据中国电科集团公司高层此前的表态：“未来两三年内，集团公司对产业化基地的投入将超过百亿，产业化基地2018年的产值目标是三百亿。”双方的战略合作可以达到双赢，不仅能为成都市引入更多的项目投资，迎来新一轮发展机遇，也可以推动中国电科在信息安全产业规模做大做强，得到更多的政策支持。
卫士通：信息安全“国家队”的属性愈发明显根据集团公司的定位，应由中国电科三十所牵头与成都市对接，共同开展后续工作。卫士通作为三十所在信息安全产业的主要业务开展单位，将成为此次战略合作主要的任务承担者。此前，公司公告拟收购三十所旗下的三家公司股权，若完成，中国电科集团体系内信息安全产业将实现资源整合，形成从芯片、模块、安全终端、应用软件、系统集成、解决方案、安全服务的全产业链布局。我们认为，三十所已经将卫士通定义为“信息安全产业的集大成者”，作为牵头单位，三十所将把合作中最重要的落实角色赋予卫士通，相信在未来的三年内，卫士通将在建设国家示范网络信息安全产业园、打造网络信息安全产业链方面体现出应有的作用，在承担国家级研发任务、承接重大信息安全项目、完善信息安全产业链、提升信息安全技术水平等方面作出重要贡献。
维持买入评级我们假设增发在年内完成、全年业绩并表，预计公司2014-2016年EPS分别为0.63元、0.99元、1.38元，对应PE分别为50.6倍、32.0倍、23.0倍，维持“买入”评级。
风险提示公司资质恢复后的业绩回升速度低于预期；产品竞争激烈导致价格快速下降；重大资产重组失败。（" 国海证券(" 000750," 股吧)）
启明星辰：行业向好趋势不变，短期波动不改全年预期
一" 季报营业收入、净利润增速分别为20.0%和23.3%，符合之前" 业绩快报。" 中报的净利润预告区间中值与去年基本持平，我们预计主要是因为目前部分行业由于高层领导变动导致一些项目的审批被暂停。信息安全是目前政府工作的重中之重，随着网安小组的政策落地销售端将会看到明显的好转，中报的业绩增长对全年不具有指引意义，行业向好趋势不改，短期业绩波动不影响对全年的预期。给予“强烈推荐-A”投资评级，目标价45.3元。
事件：一季报公告2014年一季度营收1.2亿，同比增长20.0%；净利润亏损2889万，同比减亏23.3%；同时预告2014年中报亏损4500万到3500万，去年同期亏损4106万。
行业向好趋势不变，短期业绩波动不影响全年预期：一季度净利润同比减亏23.3%，符合之前的业绩快报。一季报中预告中报净利润亏损4500万到3500万，去年同期亏损4106万，增速低于我们对全年的预测，预计主要是目前部分行业因为高层领导变动导致一些项目的审批被暂停，我们估计不会对全年造成影响。信息安全是目前政府工作的重中之重，随着网安小组的政策落地销售端将会看到明显的好转，中报的业绩增长对全年不具有指引意义，行业向好趋势不改，短期业绩波动不影响对全年的预期。
销售费用和管理费用方面得到良好的控制：销售费用率同比下降2.0ppt，管理费用率同比下降6.9ppt，由于2013年净利润率仅12.9%，在人员得到控制的情况下，公司今年利润弹性将远高于收入弹性。
系统集成季节性占比上升导致综合毛利率下降：一季报毛利率由去年的69.2%下降4.5ppt，预计主要是因为个别大型系统集成项目在一季度确认的因素。公司新一代安全产品已经开始销售，综合毛利率有望维持甚至继续走高。
强烈推荐-A评级：维持 2014-2016年EPS为0.90元、1.28元、1.80元。目标价45.3元，对应14/15/16年50倍/33倍/25倍PE，维持强烈推荐-A评级。
风险提示：下游对信息安全投入不及预期。（" 招商证券(" 600999," 股吧)）
（编辑：志杰）【独家稿件声明】凡注明“和讯”来源之作品（文字、图片、图表），未经和讯网授权，任何媒体和个人不得全部或者部分转载。如需转载，请与010-85650688联系；经许可后转载务必请注明出处，并添加源链接，违者本网将依法追究责任。
