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万亿险资大起底:LP投资PE最爱鼎晖、弘毅等名流
机构,直投偏好蚂蚁金服、Uber等
黄金标的
尽管参与时间不长,目前险资涉足私募股权的比例也非常低,但绝对金额已显现,险资进入一级
市场可以撬动更多社会
资本进入创新创业领域。而根据险资“稳健安全”原则以及相关监管要求,未来险资的投资依然会主要集中在大健康、大消费、大
金融领域。

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2015年,在整个大
经济背景都低迷萧条的情况,保险行业反而成为一枝独秀,过得无比滋润。根据保监会
数据,2015年保险业约实现
利润2823.6亿元,同比增长38%,创下了历史最高纪录。最值得一提的是,2015年保险公司在
资本市场混的也是“风生水起”。
2015年,在
二级市场上保险被认为是最有钱人性的“金主”,虽然屡被称为“野蛮人”,但险资举牌也构成了一道独特风景线。据不完全统计,2015年共有10家保险公司累计举牌36家
上市公司
股票 ,投资余额为3651亿元。其中,安邦不仅举牌"
金融街、" 金地集团、" 民生
银行、" 同仁堂……还与前海人寿一起举牌" 万科A,一时间将险资举牌推向“风口浪尖”。
险资“财神爷”还活跃于一级
市场,目前险资投资股权空间近1.4万亿
事实上,从
二级市场到一级
市场,除了和险资投资风格不匹配的天使投资,险资的投资范围正在不断松绑。截止2016年3月底,中国保险业总资产达13.85万亿元。按照保监会此前规定,保险
机构10%的总资产可用于投资未
上市企业股权、股权投资
基金等相关
金融产品,也就是说未来有将近1.4万亿元的险资配置于未
上市企业股权、股权投资
基金类资产。
险资和PE之间的关系已越来越亲密。根据清科集团旗下私募通
数据的不完全统计,截止2016年5月,已有77支
基金获得险资投资,包括" 国发创投、鼎晖、弘毅、九鼎、" 中信产业
基金、" TPG、" KKR等人民币和
美元PE以及一些
市场化VC、夹层
基金,规模或超2000亿。
日前,保险投资网发布《2015年PE
机构排名报告》,排名主要依据募资事件、投资事件、退出事件三个
指标。最终统计结果显示:2015年位列前10名的PE
机构分别是:苏州国发创业投资控股公司、" 鼎晖投资
基金管理公司、苏州" 元禾控股公司、" 弘毅投资、中信产业投资
基金管理公司、昆吾" 九鼎投资管理公司、" 红杉
资本中国
基金、" 航天产业投资
基金管理公司、深圳基石创业投资管理公司、深圳市" 同创伟业创业投资公司。
险资的资金期限与PE的长期投资方式具有天然的契合性,因此对于PE
机构来说,最理想的LP(有限" 合伙人)对象莫过于保险
机构资金,未来3-5年保险资金或成为中国PE界最大的资金来源。
保险资金玩转PE的三种入市途径,投资标的主看大健康、大消费、大
金融
从2010年9月保监会发布《保险资金投资股权暂行办法》,到2016年3月发布《关于修改保险资金运用管理暂行办法的决定(征求意见稿)》,保监会、国务院发布了一系列关于松绑险资运用的政策,详情见下表。

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私募股权
基金具有5-7年的投资周期,流动性相对较低,这与保险资金的匹配度非常高,因此保险资金是仅次于养老
基金的最适合投资于私募股权的
机构投资者。从保险公司角度来看,中长期股权投资项目具有较稳定的回报率,是投资组合中不可缺少的一部分。据中国保险首席信息官(CIO)调查显示,股权投资是2016年保险公司重点关注以及愿意增加投资意愿的三大领域之一。
保险这种大体量资金进入PE领域的路线图一直备受关注。目前险资参与PE
市场的主要方式有三种:保险资管直投(股权收购)、以LP身份参与
基金(间接投资)、保险系PE
基金直投(险资设立PE)。对于不同的主体,保险资金在投资方向上所受的限制不同,但对资金安全和
收益稳健的要求却一直保持高度一致。
本文为投资界原创,作者:李红双,原文:https://pe.pedaily.cn/201605/20160530397811.shtml
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