传因筹资不顺利，雷军财团暂缓YY私有化顺水鱼财经

随着“中概股暂停回归”传闻消息影响，A股壳公司价格开始下跌，机构投资者也开始观望，中概股回归的脚步似乎放缓。根据21世纪经济报道的相关消息称，欢聚时代YY将暂缓私有化进程，募资和政策成主要阻力。
根据“21世纪经济报道”的消息称，欢聚时代YY将暂缓私有化进程，主要原因是以" 雷军和李学凌为代表的股东层面临筹资难题，加之目前政策有收紧趋势，都使得“YY回归”举步维艰。 此前，5月6日证监会在例行发布会上对“暂缓中概股回归”事宜作出回应，表示对企业通过IPO、并购重组回归A股可能引起的影响，正在进行分析研究。在政策收紧的形势下，相关股票 遭遇“大跌”，当日欢聚时代YY的最大跌幅为6.58%。作为“" 雷军系”中概股企业之一，欢聚时代于2016年3月曾快速启动私有化计划，并可能依据情况在2017年第一季度明确回归A股， 不幸赶上“政策变天”，欢聚时代股价5个交易日内，公司股价从62.6美元/存托股下跌至46.99美元/存托股，跌幅约25%。 YY私有化还需募资19.4亿美元 欢聚时代成立于2005年4月，于2012年11月在纳斯达克上市，旗下拥有YY语音、多玩游戏网、YY游戏运营，YY教育，YY娱乐等平台。欢聚时代成立初期率先获得雷军100万美元的天使投资，并先后获得" 晨兴创投300万美元、Steamboat400万美元和" 晨兴创投追加100万美元、" 纪源资本1200万美元、" 老虎基金7500万美元的风投。 据了解，欢聚时代私有化总共需要39.7亿美元。其中，欢聚时代董事长雷军、CEO李学凌一共持有公司约33.4%的股权，对应价值13.3亿美元。欢聚时代所需要筹集剩余部分股权的资金，66.6%的股权对应总资金需求为26.4亿美元。而境内银团将向雷军和李学凌提供7亿美元等值人民币的银行借款，同时将直接投资人出资的20%作为创始人借款。欢聚时代此次募集资金中，还需要募集19.4亿美元。 据21世纪经济报道的相关消息称，这一筹款过程并不顺利。欢聚时代私有化的第一层资金来源是" 春华资本和光大资管，以及李学凌和雷军自己的渠道。“相当于三个总包，再分别去外面募资。但是，他们设计的产品利润空间非常有限。对于投资人来说，首先，12.5%的股份要被稀释掉，其次，前面说的20%的借款需要借给公司使用六年，年化利息只有6%。另外，还要支付每年2%的管理费，盈利超过8%的部分还要与募资方二八分成。” “雷军系”持股企业正面临挑战 作为雷军财团主要投资的公司之一，YY在美国上市之后为雷军带来接近120倍的收益。按照IPO发行价，雷军及四家风投持有的股票 市场值分别为1.13亿美元、8860万美元、5800万美元、4180万美元和4030万美元，只有投入7500万美元的" 老虎基金损失46.3%。目前，雷军及其背后的雷军系已经投资了20余家创业公司，其中项目包括卓越网、逍遥网、" 尚品网、乐讯社区、" UC优视、欢聚时代、" 拉卡拉等20多家创新型企业,“雷军系”投资的上市公司共有四家：" 金山软件、欢聚时代、" 猎豹移动、" 迅雷。雷军作为" 顺为资本的创始人兼董事长，目前主要管理17.5亿美元的美元基金和10亿元的人民币基金，相关的投资案例如下表所示： " 顺为资本投资案例（根据顺为资本官网资料统计） 在“雷军财团”投资的企业中，欢聚时代私有化遭遇政策及资金“双降”；" 猎豹移动在5月20日当天跌1.49美元至9.94美元，跌幅高达13.03%，主营收入和增长点都严重依赖于" 猎豹移动的" 金山软件也遭遇股价下滑；近日由顺为资本参与投资的51Talk在宣布赴美IPO之后，也被相关媒体爆出存在连续3年亏损和融资造假的情况。 “雷军系”持股企业所面临的挑战，除了中概股“暂缓”政策的影响，回归到企业本身来看，无论是YY还是" 猎豹移动，在上市后都曾出现股价大幅上涨的情况，其中所带来的收益回报也非常可观，会出现下跌，与其本身的盈利能力、增长速度和经营状况也密不可分。 随着“中概股暂停回归”传闻消息影响，A股壳公司价格开始下跌，机构投资者也开始观望，中概股回归的脚步似乎放缓。据投资界不完全统计，自2015年至今，收到私有化要约的中概股已达37家。而除了欢聚时代可能遭遇私有化暂缓情况，中概股" 瑞立集团也由CEO张晓平牵头的财团宣布放弃私有化提议，理由是市况不利。由此可见，中概股回归历程与政策、资本、壳公司等各方利益密切相关，其中的博弈以及时机选择都成为影响私有化过程的重要因素，未来或许还会有中概股暂停、回归艰难的情况发生。
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