你还敢买分级B基金？还敢？顺水鱼财经

分级B的下折又开始了：军工指数近期大幅下挫，可能引发分级B近期下折。从上次8月26日众多分级B下折以来，此次的下跌又将怎样演绎？

许多分级投资者不明白分级基金的折算原理，在下折点附近盲目地买入高杠杆的分级B类份额抢反弹，结果损失惨重，有的人甚至一天之内损失达50%之多！

菜导虽然提示过很多次分级B不建议购买，近期风险来临，还是再次撰文来提示风险，也将分级B的下折原理剖析清楚。

2015年8月26日，分级之王——国企改B（150210）触发下折，截至这一天，百亿级市值的分级投资工具被彻底消灭干净。从下图中，我们可以看出，8月26日当天依然有部分投资者在跌停价买入国企改B（150210）博反弹。

今天，我们以国企改B（150210）为例，向大家细细讲解分级基金的下折之殇。

下折基本知识

学习下折原理前，需要了解分级基金两个基本前提：

1、一般股票 型分级基金的A类份额与B类份额的配对比例是1：1，折算时，资产不变，净值归一，份额缩减。

2、区分价格与净值，基金合同中规定的折算条款都是以净值为依据的。

所谓下折，全称为“向下不定期折算”，即将A类份额净值超过B类份额净值部分，折算为母基金。然后通过份额再平衡将A类份额和B类份额净值归一，份额缩减。触发下折的条件一般是B类份额净值

通过折算，既可以缩小B类份额的杠杆，控制其风险，又可以将A类份额的四分之三通过母基金赎回，保证了A类份额的本金安全。向下折算的过程如下：

1、折算触发日——T日：当分级B类份额净值低于0.25（注意：此处指的是净值，而不是价格）时，触发下折。当天分级A类份额、 B类份额正常交易，母基金正常申购。

2015年8月26日——折算触发日：国企改B（150210）估算净值为0.231元，小于0.25元，触发下折阀值。

2、折算基准日——T+1日：母基金暂停申赎；AB份额上午9：30——10：30停牌一小时，10：30之后恢复交易。

2015年8月27日——折算基准日：' 国企改革指数上涨，国企改B（150210）的净值为0.291元，市场价格为0.409元。母基金——富国国企改革分级（161026）暂停申赎；国企改A、B上午9：30——10：30停牌一小时，10：30之后恢复交易。

从上图中可以看出，许多投资者不明白分级基金下折原理，在8月27日依然买入必然要下折的国企改B，这是对交易规则缺乏认识，从而意识不到风险的表现。

3、折算执行日——T+2日：AB份额暂停交易，母基金暂停申赎。按照T+1日分级B的净值进行折算。

2015年8月28日——折算执行日：国企改A、B停牌。

4、折算结果公告日——T+3日：A份额持有人收到母基金份额；母基金恢复申赎，AB份额上午9：30——10：30停牌一小时，10：30之后恢复交易。

2015年8月31日——折算结果公告日：国企改A持有人收到母基金——富国国企改革分级（161026）；母基金恢复申赎，国企改A、B上午9：30——10：30停牌一小时，10：30之后恢复交易。如下图所示。

下折前的B价格远高于净值，而净值（注意：此处指的是净值，而不是价格）时触发向下折算，B将按折算基准日的净值折算。除承受B的下跌之外，还要亏掉价格到净值之间的差额。

如果下折时，你仍持有国企改B，亏损会有多少呢？估算过程如下：

价格到净值的损失百分比为：（0.409-0.291）/0.409=28.85%，复牌后，国企改B要保持合理的溢价，所以价格会上涨一些，两者相抵，投资者因下折大致亏损20%左右，如果加上前期由于连续跌停所带来的损失，则会更大。

菜导建议：

1、折算基准日一定不要买分级B，就像在8月27日不能买入国企改B一样；近期针对跌停的分级B也要特别小心！

2、投资者要经常到分级基金网、集思录等网站查询分级基金的相关信息，做到心中有数；

3、一定要了解投资规则和工具，否则，它就是赌具。