离岸人民币债券逆袭 中国投资者涌向海外追逐高收益顺水鱼财经

随着国内债市的持续火爆，在岸债券' 收益率大幅下降，投资者开始将目光瞄向更高收益率的离岸市场。

据彭博报道，周二中国央行首次在伦敦发行50亿元人民币的1年期' 央票，本次央票发行的价格定在3.10%，获得了5倍超额认购，其中' 美国和欧洲投资者合计占到了购买人的49%，其余51%为亚洲投资者所购。

从最终发行价来看，此次一年期央票较同期限离岸人民币中国主权债收益率高出约10个基点，较同期限在岸' 央行票据收益率高出约44个基点。

彭博数据显示，离岸人民币中国主权债曲线上，1年期品种收益率最新报在3.0013%；中' 国债券信息网数据显示，央行票据收益率曲线中1年期品种最新报在2.6638%。

收益率 align=middle src="http://i1.hexunimg.cn/2015-10-21/179996096.jpg"> 离岸在岸国债收益率
3.1%的利率水平亦相当于国内十年期国债收益率，目前十年期国债收益率已经降至六年低点的3.15%，去年年底则为3.65%。上周三新发行的10年期国债中标利率降甚至低至2.99%，为2008年12月以来首次跌破3%。而离岸市场交易的同品种国债收益率目前报3.52%。 利率 align=middle src="http://i5.hexunimg.cn/2015-10-21/179996098.png"> 十年国债利率

《华尔街日报(博客,微博)》提及，对中国经济增长放缓感到不安的外国投资者开始以创纪录的速度卖出其持有的离岸市场债券，推动离岸收益率走高。

其援引Dealogic的数据显示，第三季度离岸人民币计价债券的发行量较上年同期减少了一半，至40亿美元。晨星编制的数据显示，外国投资者8月份从离岸人民币债券市场撤资17.8亿美元，撤资规模是有史以来最高的一次。

在岸与离岸收益率的差异是吸引中国投资者转向海外的主要原因，而在不久前，在岸收益率还高于离岸收益率。未来，随着更多中资背景的买家来离岸市场购买包括央票在内的人民币债，也会令离岸和在岸的收益率差越来越收窄。

《华尔街日报》还提到，上周建行和农行总计在伦敦发行了12亿美元债券，其中包括美元债券和人民币债券，主要买家都是中国投资者。

当中国' howImage('stock','1_601939',this,event,'1770') 建设银行(' 601939,' 股吧)向全球投资者发售人民币10亿元的债券时，欧洲债券买家所购买的只占1%。绝大部分被亚洲的银行和基金买走，而这些银行和基金则以中国账户为主。

之后的一天，中国' howImage('stock','1_601288',this,event,'1770') 农业银行(' 601288,' 股吧)发售人民币10亿元的国际债券，包括美元计价和人民币计价不同部分。知情人士称，超过半数的部分被其他中资银行的海外分支机构买走。而余下的大部分则流入了中国的基金公司和证券公司。

彭博进一步提及，建行规模为10亿元期限两年的离岸人民币债券票面利率为4.3%。紧随其后由农行发行的6亿元两年期离岸人民币绿色债券，票面利率落在4.15%。

此外值得注意的是，中美两国十年期国债的利差近日已经收窄至仅100个基点，为四年来最低。利差收窄最明显的影响是此前资金套利的动能将趋于枯竭。 利率与美国十年国债利率 align=middle src="http://i9.hexunimg.cn/2015-10-21/179996101.png"> 中国十年国债利率与美国十年国债利率

而国内债市之所以如此火爆，华尔街见闻曾介绍过，去年11月以来央行实施了五次降息四次降准，随着年中股灾的蔓延，大量资金从股市转向债市寻求安全资产，进而推低了债市收益率。