卢君：2017年我们继续看好黄金的上涨空间_外汇动态报道_顺水外汇网

2017年我们继续看好黄金的上涨空间

春节假期结束了，国内市场也开市了，而在中国农历春节放假期间国际市场却如往常一样正常交易。受到' 美国新上任总统' 特朗普的一系列总统令的签署，对资本市场显然造成了一定影响。过去一周（1月30日-2月3日）时间，' 外汇市场、tal' 贵金属、股票 市场均出现了较大变化。

图一：


' 美元指数在2017年1月大跌了2.6%，创下了1987年以来最差的1月表现。值得注意的是，1987年正是里根执政时期，当时里根主导了美元的贬值以应对飙升的日本货物进口，而他也被市场广泛拿来与如今的特朗普政府做类比。因为特朗普此前表态美元的强势影响到美国整体经济利益，从口头上已经开始干预美元汇率市场，“货币战争”似乎已经打响。特朗普就近日表示' 欧元被严重低估，同时也指责中国、日本是汇率操纵国家，以贬值货币在双边贸易中制造大量顺差，因此美元未来可能被特朗普人为的操纵继续贬值。当然受到美元汇率走低的同时，受到美元指数周二大跌1%失守100关口，美元/' 日元盘中一度重挫1.5%至112，创去年11月30日来新低，欧元/美元一度大涨1.1%至1.0801，创去年11月8日来新高。而特朗普签署的政令短期是利好' 美国股市的，因此我们看到美国股市近期也继续上行。

当然表现最为抢眼的当属贵金属中的黄金，我们看到春节前夕国际黄金价格在最高触及1220美元/盎司附近后止步回撤修正，最低回落至1180美元/盎司一线。但就在春节假期期间国际黄金价格又从1180美元/盎司强势上涨至1225美元/盎司区域附近，创下2016年11月17日以来新高，周K线国际金价报收于1220美元/盎司一线，也创下了2016年11月13日以来的收盘新高。【国内上海黄金(T+D）也在2月3日（周五）大幅跳空高开快速回补此前跌幅，最高触及270.15元/克，收复此前大部分失地】。

国际金价的表现也不是突如其来的，这基本上都在我们的预料之中。如果有关注我们金生金实业有限公司的，有关注我们的直播节目《财经问道》的朋友们，一定记得我们在很早之前都提醒了投资者，在春节期间黄金将继续保持上涨格局【图三】。且还详细的阐述了为什么春节期间要持有黄金过年，而且还是回顾了过往历史。过去几十年（1971-2016）年来，黄金价格在春节期间的表现，也总结了黄金价格在一季度（1-3月）的整体表现，我们从中发现黄金价格在春节期间表现为上涨的概率极大，且一季度黄金价格整体保持上涨格局【图三】。

图二：



通过上述表格的对比我们发现，年度最高涨幅来说，9 月份出现的次数最多，为 9次；
而年度最低涨幅来说，5 月份出现的次数最多，为 7 次。
此外，从季度角度来讲，第一季度，即 1~3 月出现的高点次数最多，为17 次，但该季度出现低点的次数也是最多的，为 15 次。

图三：


（2001-2016）16年间，从牛市开启到牛市结束以及熊市来临，中国农历春节期间黄金市场的整体表现。国际黄金价格在春节当月下跌为5次，当月上涨为11次；而按照一季度（1-3月）表现来看，过去16年间一季度上涨11次，5次表现下跌。即便是在熊市阶段2013-2015年，一季度表现为下跌较为明显,在2013年，2014年一季度黄金出现明显上涨行情，而2015年一季度黄金基本持平。

而我们在2016年11月-12月份就多次发文提醒投资者国际黄金价格将在12月份见底，建议投资者做战略性的中长线布局做多黄金。因为我们根据历史会重演和2017年的一些重大事件以及国际黄金价格整体走势的研究得出结论，黄金在2017年主要表现依旧为上涨。就历史会重演来说，我们都知道' 美联储在2014年结束QE，在2015年12月开始加息，在美联储加息之前国际黄金价格一度触及1046美元/盎司附近，随后企稳展开反弹行情。就在美联储宣布加息之后国际黄金价格出现短时间的回撤，二次试探1046美元/盎司区域后形成双底形态，此后国际黄金价格以来了长达半年之久的上涨格局，最高触及1375美元/盎司一线，最大涨幅达31%。而我们在过去的历史当中也寻找到了一些痕迹，比如2008年金融危机爆发前，美联储在（2004-2006）经历过一段加息周期，同时期的通货膨胀率大幅飙升（2.68%~3.24%），加息带来的并不是黄金大跌。相反，（2004-2006）国际黄金价格从381美元/盎司上涨至730美元/盎司一线，上涨348美元/盎司，涨幅达到了91.4%。

图四：


如图所示，虽然美联储在2004年将1%的利率提高到2006年的4.5%，但是国际黄金价格却在此周期内上涨了将近1倍。其背后的一个重大原因是通货膨胀率也随之上涨，从2004年的2.68%上涨至2006年的3.24%。而美联储加息的主要目的就是抑制经济过热，降低通货膨胀率，因此加息的同时也就预示着美国高通胀时代即将来临，对黄金来说或许是一大契机（因为黄金价格往往跟随通货膨胀一起上升）。所以美联储加息周期并不会代表黄金价格会长时间走低，反而黄金价格可能会随之上涨。当然现在回顾2016年12月的预测，黄金的价格走势已经被我们言中。
当然就如我们前面所提到的，除了考虑到历史会重演对黄金价格期待影响之外，我们还考虑到2017年可能发生的一系列重要因素。在2017年1月，世界黄金协会发布了《展望2017——全球经济趋势及其对黄金的影响》报告，文中提到2016年，由于宏观经济驱动因素和被抑制的需求，人们对黄金的兴趣保持高位，世界各地的投资者大批回归黄金市场。新年伊始，有人担心美元的强势可能会抑制黄金的吸引力。可能事实正好相反，不仅黄金作为投资组合战略资产配置将保持高度相关性，而且全球经济六大主要趋势将支撑2017年的黄金需求。
以世界黄金协会特约经济学家的观点为背景，世界黄金协会认为全球经济六大趋势将支撑今年黄金的需求并影响黄金的表现：
1.政治和地缘政治风险升高
2.货币贬值
3.通胀预期升高
4.股票 市场估值过高
5.亚洲的长期增长
6.新市场的开放

从地缘政治角度考虑，风险正在升高，其中通道欧洲，荷兰、' 法国和' 德国将于2017年举行关键选举。选举周期发生在“持续不断的经济福利分配不均导致的持久公民骚动背景下”。还提到了' 英国和欧盟谈判退欧。以及提到美国新人总统特朗普的一些政策可能引发的一系列不确定性在增加，目前来看特朗普上台后签署的一系列政令正在引发美国国内乃至世界其他地区的不满情绪，这也是为什么近期黄金价格上涨的一个重要因素。

而货币贬值方面，特朗普对欧元和日元、' 人民币的发难，以及特朗普表示美元过去强势直接影响到美国利率，“货币战争”爆发，竞相贬值将令黄金的保持功能进一步体现，从而吸引更多投资者选择黄金投资。当然货币贬值的同时，随着商品价格的不断走高，随之而来的就可能是通货膨胀，通货膨胀之下黄金自然是最佳的保值资产。

图五：【所有主要货币在过去一个世纪里相对于黄金都出现贬值】


还有市场担忧美国股市在连续上涨9年之后会不会出现大幅的动荡，而现在随着特朗普的一系列政策的实施，可能点燃贸易战争和货币战争，这样对美国经济本身也可能造成冲击，那么“泡沫”严重的美国股市可能出现一波不确定性行情，那么市场避险对冲买盘将支撑黄金价格企稳。

当然如果真的爆发全球贸易战和货币战争，那么亚洲和其他新兴市场也将被迫卷入，而近两年这些地区经济出现下滑，一旦去全球化的贸易战争和货币战争同时爆发无疑是雪上加霜，全球经济都将面临衰退，在这样的一种环境之中，黄金作为投资组合多元化工具和尾部风险对冲工具的作用就显得尤为重要。

图六：【中国和除去日本及中国以外的亚洲将很有可能贡献 2017 年 60%左右的全球增长】


而从黄金价格整体的运行趋势来看，技术层面国际金价跌至1046美元/盎司区域获得支撑企稳，且出现了30%以上的上涨空间，这样的大级别行情在下行趋势中还是首次出现，这似乎释放出了见底的信号。而从更大级别来看，250美元/盎司开启的大趋势行情似乎还没有严格意义上的走完。按照艾略特波浪理论来看，五浪运行还未结束。250- 1032算是大趋势的第一浪运行； 1032- 680算大趋势的第二浪运行；而680-1920我们可以当作主趋势第三浪。那么1920-1046也可以当作是大趋势的次级趋势及第四浪看待，因为第四浪不跌破第一浪（1032）高点就算成立。况且国际金价跌至1046美元/盎司一线还是在215-1920的斐波那契50%回撤支撑区域附近。这也可以说明大趋势整体未被打破。

图七：（2001-2017）年黄金历史图


如按照以上角度思考，那么现在的国际黄金价格只是处于大级别中的中期调整行情。所以我们有更多的理由相信国际黄金价格不会像市场悲观的声音那样大幅下跌。也是基于这样的大级别考虑，我们在2013年黄金大跌之后预计国际黄金价格调整的终点应该在1080美元/盎司区域附近。1080美元/盎司区域是251-1920斐波那契50%支撑区域，鉴于第四浪运行低点不能低于1032美元/盎司一线，因此我们给出了1080美元/盎司区域是中长期买入区域。现在回去看，国际黄金价格在1046美元/盎司见底，随后上涨了31%，利润空间显而易见谓是可观。
图八：（ 1980-2017）年黄金历史图



综上所述，无论是从基本面考虑还是从技术面考虑，国际黄金价格都处于历史上涨时期中，而居于以上分析，我们相信2017年黄金整体将表现为上涨，甚至可能再次成为2017年最佳投资产品。 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与汇通网无关。汇通网对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证，且不构成任何投资建议，请读者仅作参考，并自行承担全部风险与责任。