民生固收李奇霖：离岸人民币缘何飙升？顺水鱼财经

事件：截至北京时间19:50分，离岸人民币对美元盘中暴涨超800点，与在岸人民币汇率之间的价差大幅缩减。

  对此民生固收李奇霖解读如下

①人民币汇差套利的逻辑：在岸人民币更贵，离岸人民币更便宜，借用在岸、离岸汇差套汇，境内抛人民币换美元，将美元运到境外在境外用美元换更便宜的人民币，再将人民币运回，实现无风险套利。

②央行如何打爆空头？从实际交易量看，今日外汇市场并未出现显著放量。但套利的过程人民币只进不出，势必引起境外人民币钱荒，再加上传闻央行授意境内机构不能出借甚至买入离岸市场人民币，加剧了离岸市场人民币钱荒的局面，导致离岸HIBOR飙升，继续做空人民币的成本大增。

③但向前看，贬值压力还是没有缓解，干预只解决了表没有解决了里。人民币资产回报率下降，金融资产价格虚高，各类资产" 收益率快速下降叠加" 美国货币政策回归常态化才是汇率贬值的根源。

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