民生固收：地方债限额管理将规范举债行为化解债务风险顺水鱼财经

和讯债券消息 财政部网站1月11日发布《关于对地方政府债务实行限额管理的实施意见》。《意见》称，一是要切实加强地方政府债务限额管理；二是建立健全地方政府债务风险防控机制；三是妥善处理存量债务。其中，切实加强地方政府债务限额管理方面包括合理确定地方政府债务总限额；逐级下达分地区地方政府债务限额；严格按照限额举借地方政府债务；将地方政府债务分类纳入预算管理。

 对此民生固收李奇霖、李云霏认为

  1、 政府债务分类实施限额管理，规范举债行为、化解债务风险。未来政府一般债务、专项债务均实施限额管理，分别由一般预算收入和政府性基金或专项收入偿还，政府举债要依据投资项目特点规范发债，禁止无序增加债务。

  2、 三年过渡期债务置换完成，定向置换比例将明显增加。存量债务中的非政府债券部分，将用三年的过渡期置换完毕，意味着今后两年的置换规模将达到10.6万亿，置换过程中人民银行、银监会等有关部门将配合定向承销发行等相关工作，意味着定向置换比例将比2015年的25%有明显提高。

  3、 城投转型有望加速， PPP、政府购买服务会成为主要突破口。着重指出取消融资平台公司的政府融资职能，鼓励有经营" 收益和现金流的融资平台公司市场化转型改制，通过政PPP、政府购买服务等措施予以支持。这就意味着空壳类融资平台将加速关闭，具备现金流创造能力的融资平台继续作为公共服务和公共产品的主要投资主体，但投资方式规范为(" 博客," 微博)PPP或者政府购买服务。

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