苏瑾：2016年信用风险增加 信用债价格波动幅度加大顺水鱼财经

和讯债券消息 2016年1月18日，由中央" 国债登记结算有限责任公司主办的“2016年债券市场投资策略论坛”在北京举行。和讯债券作为支持媒体做了全程报道。在本次论坛中国" 建设银行(" 601939," 股吧)金融市场部资深副经理苏瑾做了精彩演讲，他认为2016年分化波动还是未来信用债主旋律，这两年来市场已经发生多起违约事件，实质性违约比较少，民营企业蔓延到国有企业，从直接债务蔓延个体债务特点。

2016年风险还在增加，做个国内外评级情况的对比，国外评级来说一般服从正态分布。第二特点国外评级下调概率远高于上调概念，第三特点高评级并不决定安全，中等评级相对更加稳定。

国内的评级存在虚高现象，三A评级债券占比78%，国外3A评级2%到6%，对比非常明显，2013年之前国内评级一直是上调，2013年监管政策出现频繁集中下调，2014年整体下调比例已经有1.26%，上调比例12.2%。

展望未来随着信用事件评级下调常态化，信用定价更反映企业实际性状况，更真实反映违约率水平，信用债价格波动大幅度增加，利差扩大分化。

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