近期由于缴税、外汇占款大降、节前居民取现以及境外行人民币存款缴准等因素集中发生作用,导致资金面紧张,长短期利率均出现明显上扬。为了缓解这一局面,央行多管齐下,通过逆' 回购、短期流动性调节工具(SLO)以及常备借贷便利(MLF)等向市场净投放资金已取得了效果。
平安证券认为去年12月底以及今年1月初两段时间,市场预期一致,收益率急速下行。与之不同的是,近期资金利率面临波动,央行暗示降准操作可能性降低,市场对未来资金利率调整预期存在差异,债市或将短期步入调整。长期看资金利率和资产' 收益率下行,债市利率调整到位后依然存在配置价值,若10年期' 国债到期收益率调整至2.8%,则存在买入机会。