“双降”传达了两个信号:其一,政府有意保持流动性整体宽松;其二,在汇率与利率中,利率才是货币政策的重心,汇率对利率的牵制需要主动打破。宽松的流动性和较低的利率环境是经济企稳的前提。在当前的经济环境下,整体货币政策倾向于保持稳定宽松,加大定向宽松力度。此时,资产配置中风险偏好的下降仍为投资债市的主导逻辑,全球股市大幅下跌明显降低了市场的风险偏好,市场资金寻求固定' 收益产品的意愿得到提升,对债券的需求也环比得到改善,因此带动债券收益率进一步下行,从长期来看,政府引导利率下行趋势不变,利率长期仍处于下降通道。
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