海通证券：未来仍有降准可能顺水鱼财经

本次降准降息后，我们认为未来仍有降准可能。当前全球经济发动机周转不灵，国内经济下行压力仍大，而美联储' 加息、人民币贬值使得资金面持续承压，维持流动性充足仍有必要，加之目前存准率仍位于18%的历史高位，因而未来仍有降准可能。但是再次降息或仍两难。经济增长仍存下行压力，需要降低贷款利率以支持实体经济，但猪价上涨和非食品价格抬升仍将带动' 通胀预期，制约未来降息空间。此外，人民币汇率存在4%的贬值预期，而中美1年期' 国债利率已收窄至2%左右，这意味着资金短期外流压力仍大，同样制约降息空间。自人民币贬值后，央行已投放超万亿流动性，对冲资本外流，后续投放可期，流动性短期无忧。当前经济仍需要低利率环境，在逆' 回购招标利率引导下，货币利率中枢下移，预计未来3个月7天回购利率位于2.5%以下。

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