“甲醇1501”期货合约操纵案姜为曾多次期货逼仓顺水鱼财经

" 期货市场最近发生了不少事儿，借着周末和大家掰一掰。

昨天证监会新闻发布会有两条和期货相关的消息。一条是“甲醇1501”期货合约操纵，一条是原油期货将择机推出。这第一条和逼仓相关，今天咱先重点聊聊这个。

期货逼仓者姜为：终身期货市场禁入

根据监管部门通报的情况，2014年11月14日至2014年12月16日，姜为作为" 现货市场最大的甲醇贸易商，控制42个期货账户，采取集中资金优势、持仓优势，连续买卖期货合约，同时囤积现货以期影响期货市场行情，操纵期货交易价格。相较于一般的市场主体，现货商具有明显的市场优势地位，姜为控制多个期货账户，利用优势地位，采取多种方式操纵期货市场，性质恶劣、情节严重，因此，证监会对姜为处以顶格处罚，同时采取了终身期货市场禁入措施。甲醇1501事件去年底在行业内影响很大，而监管部门的通报让事件更加清晰。

再还原下当时的真相，这事儿算是典型的恶意逼仓失败案例。组织做多逼仓的是国内最大甲醇贸易商成都欣华欣化工材料有限公司，姜为应为该公司负责人，而做空一方是国内几家有现货背景的投资公司，还有些算得上期货行业内的大佬。

逼仓起初还算成功，去年11月甲醇1501合约逆市反弹4%，表现强势，但12月初之后形势急转直下一路暴跌，在12月底甚至出现连续四个跌停的极端走势，江西瑞奇期货也因此穿仓。最终结果是姜为巨亏数亿元，空方完胜，从结果看姜为也算是悲催，偷鸡不成蚀把米，与之前操纵股价亏损近3亿还被罚300万的“袁海林”有的一拼，不同的是，欣华欣有国资背景，姜为亏的并非自己的钱。

此次处罚姜为给整个期货行业敲响了警钟。在之前调查" 股指期货市场时，有关部门就给出了“跨期现市场操纵”这个提法，实际上，这种“操纵”在商品期货上要相对简单容易得多，而理论上看，任何形式的蓄意逼仓似乎都可以归至这一范畴内，尽管是否主观故意有些时候并不是很容易界定。

啥是逼仓？

逼仓是指交易一方利用资金优势或仓单优势，主导市场行情向单边运动，导致另一方不断亏损，最终不得不斩仓的交易行为。一般分为多逼空和空逼多两种形式。逼仓是一种市场操纵行为，它主要通过操纵两个市场即现货市场和期货市场逼对手就范，达到获取暴利的目的。

逼仓算不算违法？理论上应该算，也许还得具体情况具体分析，这几年因为逼仓被处罚的案例并不多，“甲醇1501”算是典型了。如果你是一个老期货，那你对逼仓这个词肯定不会陌生，期货市场是零和的多空资金博弈。甚至很多机构就是靠这个挣钱，玩死你我才有的赚，只要你玩得不太过，多数人好像也不觉得这有什么问题。

过往的那些逼仓事件

郑棉1301是媒体调查报道过的另一个逼仓事件。当时几路国内资金联合做多，利用国储收购后空头" 路易达孚组织不到足够交割仓单，成功实施多逼空。郑棉1301合约一周内上涨近千元，最终多空达成和解，空头愿意给予多头一定补偿，双方协议平仓。棉花这个案例相对比较简单，还有些剧情则要曲折很多，年初的焦炭1501合约绝对算得上狗血。去年12月中旬，焦炭1501合约持仓量3万手，创交割月份持仓新高，背后也是多空资金的巨大分歧。多头主力包括某" 私募和两家国内外贸易商，空头主力主要是部分江浙资本和少数现货企业。多头认为年底港口和焦化厂库存较底、年底冬储行情都支持价格反弹，而手握70万吨高价外贸订单让多头更有底气，你只要价格低我就敢收；空头也是来势汹汹，声称有100万吨可交割货源，而且年底资金紧张，焦炭本身也在下跌周期之内。

当时的情况引起了交易所和交割库的重视，并对多空主力进行调研摸底。据了解，多空双方期间有过几次沟通，最初多头曾试过与空方协商，但被空方主力回绝，双方各自投入资金到这场战斗中，同时在场外制造压力，市场一度还传出虚假仓单的传言。然而，到了交割月后，一场大雪也让北方低价货源采运受阻，空头因货源不足、货源质量问题，劣势逐步显现。此时空头想要再找多头协商，但多头岂能作罢。之后焦炭1501价格连续上涨直逼1200附近，空头被迫减仓并临时加大现货上货量，从盘面看空头惨败，不过，据知情者透露，主力多头迫于压力，最终也做了一些妥协。

恶性逼仓事件在90年代的国内商品期货市场时有发生，95年的苏州红小豆事件、96年的上海胶合板事件都是其中比较具有代表性的事情。之后，伴随监管制度和市场规则的逐渐完善，恶性逼仓已经非常罕见，但各类“软逼仓”仍屡见不鲜，记者从业这些年几乎每年都有。显然，监管部门正在加大对这类事件的处罚力度，那些在商品市场痴迷资金大战的主力机构，恐怕以后得掂量着三思而后行了。（" 券商中国）