电商模式的P2P今年必然寿终正寝，资本冬天很快就要来临顺水鱼财经

当前位置：">首页 · 资讯 ·" P2P · 正文 电商模式的P2P今年必然寿终正寝，资本冬天很快就要来临 2015-08-26 09:49 江南1535 江南愤青 1
摘要过去很多VC在电商这一波上赚了很多的钱，然后目光瞄向了互联网金融，期望复制互联网电商的基础逻辑，就是通过做大基础用户规模，然后来获得最终的市场份额，说白了就是牺牲当前的收益来获得未来的长期性收益，更看重对用户规模的期待。 资本冬天很快就要来临" /> 最近新浪在搞活动研究“互联网+”，其中也包括互联网+金融。而我看了马明哲大佬的访谈，别的没记住，就记住了那句话，大家对互联网金融的期待太高了。 感觉很熟悉，类似的话，我大概三年前就说了，别对互联网金融抱有太大的期望，别搞的互联网金融会是拯救中国的利器和工具，这个世界从来不存在一点突破，全面开花的逻辑，从重要性而言，我们有很多事情，比金融重要多了，农业稳定、科技、教育、医疗、住房改善，都比金融要来的更重要，那里搞的好像有了互联网金融，别的就不需要的感觉呢？从这几年的情况来看，社会有一种很不好的风 气，就是凡说反对互联网金融的，就是反对创新，扼杀创新的逻辑，我一直不这么觉得。 电商模式的P2P今年必然寿终正寝 第一个想阐述的问题其实说感觉过去VC主导的电商模式的P2P基本上快寿终正寝了，很快会出现大面积的P2P坍塌事件，这里的核心原因我感觉说是过去的VC缺乏对金融的深刻理解所导致，过去很多VC在电商这一波上赚了很多的钱，然后目光瞄向了互联网金融，期望复制互联网电商的基础逻辑，就是通过做大基础用户规模，然后来获得最终的市场份额，说白了就是牺牲当前的收益来获得未来的长期性收益，更看重对用户规模的期待。我们看到过去几年大量的资金都砸在了用户规模大的一些P2P领域里，喜欢看交易规模，待收金额。 我过去也一直想明白，他们的投资逻辑到底在哪里，因为我一直无法理解的就是金融怎么可能是比拼规模的地方呢？金融企业一直有个所谓资本金约束的提法，也就是金融企业规模都是会受到资本金的约束的，这不是行政规则，他说金融运行的基本法则，一个企业规模做到一定阶段，一定会受到资本金的约束，非常自然简单的事情，所以，金融企业能否牛逼有时候，只要看资本金就可以了，更大的资本金一定可以做更大的规模，这个逻辑是非常清晰的。 这里就衍生出的基本逻辑就是，金融企业要增加规模，必然要增加资本金，而增加了资本金的话，就必然降低资产收益率，也就是说企业的收益一定是跟资本金约束相关，如此来看，金融企业的高估值可能性就会大打折扣，为什么，因为缺乏想象力啊。一个能被想象出未来的行业，能有多少估值呢？这个从目前银行业的估值都可以看得出来，目前全球银行业的PB都普遍不高，平均水平大概也就是1.2左右，中国大概只有0.8。也就是从单纯的投资角度看，金融机构并非是很好的投资标的。 那么这里有人就会说，P2P是为颠覆银行而生，怎么可以沿用银行的投资逻辑呢？我个人感觉任何一个事物，不要去看表象，而是要看本质，究其P2P本质而言，P2P跟银行毫无差别，唯一逻辑就是P2P不受管制约束可以，这个是好事情，规模很容易上，这个也是坏事情，不受节制的上规模，必然死得很难看。 后来随着跟大量投资经理聊天，我突然也觉得发现一个真理就是你觉得很当然的事情，在很多人眼里其实并不是如此的，而世界上大多数时候钱又掌握这些人手里，所以这个时候，他们的认知决定了市场的走向，虽然最终结果可能我是对的，但是过程中我可能就死了，当市场认为我对的时候，我已经不在了，于是也是基于这个逻辑，我得出结论就是市场永远是对的，世界上80%的人其实本质都是从众而愚昧的，你如果不从众，不变得跟他们一样愚昧，你会越来越聪明，但是却会越来越穷困，所以，你要做的事情，其实是看明白之后，得放下手段，让自己变傻，加入期间，然后在他们变聪明之前，赶紧撤了，这就是我后来说的所谓阶段性机会的原因了吧。 在过去几年市场充斥了大量的专业的，非专业的投资人，每个人都可以给你讲上很长的一段逻辑来谈他们理解的金融，例如金融要普惠，要人人可做金融，用户门槛越低，价值越高等等，我基本上到后来直接干脆都说，都是对的，对的，能让我跟点不，价格便宜点就行了。我再也懒得去扯什么金融是有门槛的，人人做金融迟早人人都完蛋，美国次贷危机就是这么来的之类的话，因为，其实说了他们也听不懂，于是我就这么被逼着成为了很多公司的股东，真没办法，都是被逼的。 有一次跟某P2P公司的一个投资机构聊天，他说他们也认识到我说的P2P的根本不在于流量，而在于资产，我说那是最简单的道理，资产决定了最终的信贷风险，跟风险相比较，你的运营成本压根就不值得一提，他说，他们投资的机构，也开始从流量转到资产能力了，所以他们就投资了千把万美金了，我说扯淡吧，我干了近十年的金融，胆颤心惊的干了十年，我都不敢说自己有资产定价的能力了，现在你大手一挥说，让你投资的P2P，从流量转向资产，然后他就立马就有能力了，那只能说明，我过去这十年都可以去死了，因为都白活了。一开始就从流量入手的公司，怎么可能说转型就转型呢，这个又不是演戏，今天演了丑八怪，明天就变成四大美女了。 1">2">3">4">5" >下一页" >阅读全文