第三方理财并非红海顺水鱼财经

本报记者

姜业庆

随着居民财富的增长，近十年来，第三方理财行业从无到有，已经发展为一个直接影响三万亿至五万亿元资产配置的新兴行业。如今，从事第三方理财的企业多达万家，但是发展水平却参差不齐。在外行人看来，第三方理财行业准入门槛低、盈利模式单一，甚至陷入白热化的价格战，是否意味着第三方理财市场进入了红海？

回答显然是否定的，第三方理财市场的空间依然巨大。北京盈泰财富云电子商务有限公司董事长梁越日前在接受中国经济时报记者采访时指出，第三方理财市场发展的根本动力是中国高净值人群的快速增长。

据了解，我国个人可投资资产在1000万元以上的高净值人群数量已经超过100万人，财富总额在20万亿元以上，近几年的增长速度都在30%以上，这个趋势将会继续维持。初步估计，在第三方理财行业里，规模较大的恒天、诺亚所服务的高净值人群各有5万人左右，而其他机构共计服务人数约在20万人，整个第三方理财市场服务的高净值人群不足30万人，占国内富裕人群四分之一左右，远远没有达到饱和状态，市场空间还很大。

据悉，目前国内近万家第三方理财公司总体上可以分为三大类：第一类以诺亚财富和恒天财富等少数几家为代表，这类公司以大团队营销见长，组织能力强，占据了行业20%左右的市场份额；第二类则数量众多，若干骨干理财师各自依托核心客户群体组成碎片化的小团队，这一群体占据了70%左右的市场份额；第三类则是近两年刚刚兴起，行业内称之为平台型，即通过' 互联网的模式进行快速扩张。

目前第三方理财与传统金融机构相比，在高净值客户人群中各有优势。因为，高净值客户的需求是多样的。国内第三方理财行业发展时间并不长，市场的占有率还相对较低，但是由于这些机构在机制和效率方面有着金融机构不可比拟的优势，所以发展速度很快。纵观国外的情形，发达国家对独立第三方理财机构的认可度是非常高的，例如在' 美国有60%的金融产品是由第三方理财公司推荐的，在' 澳大利亚也有50%的占比。

与此同时，大资产管理时代的来临推动第三方理财行业向纵深发展。梁越告诉记者，首先是资产本身的变化：2014年下半年之前，一直是以固定收益类金融产品为主流的，尤其体现在' 信托的发展，但是伴随着经济结构的调整，以' 房地产信托为主的资产开始分化，并出现了打破刚性兑付的案例；与此同时，在改革深化和结构调整的过程中，又涌现出了很多优质的股权类资产。其次是资产管理机构本身的变化，之前的资产管理机构主要以金融机构为主，2014年初'私募基金备案管理办法的出台，宣告了金融创业时代的真正到来，公募基金经理“奔私”和银行高管离职创业成为新常态，一年半时间以来，有超过2万家私募基金管理人出现。在这样的情况下，资产端朝着去通道化、去牌照化的方向越走越远。

未来，第三方财富管理应该是“以产品为动力”向客户提供更多元化的资产配置解决方案。随着大资管时代的到来，去牌照化也成为一种趋势，除了传统的信托、资管等固定收益类产品以外，以股权类资产为标的的产品将成为配置重点，海外优质投资标的的全球配置也开始兴起。