
陌陌于6月23日晚间宣布收到了私有化要约,至此,今年二季度以来已有超过20家中概股宣布收到私有化邀约,收到邀约总额超过230亿美金,创下历史纪录。这股风潮背后,是怎样疯魔?

注:" 陌陌于6月23日晚间宣布收到了私有化要约,至此,今年二季度以来已有超过20家中概股宣布收到私有化邀约,收到邀约总额超过230亿美金,创下历史纪录。这股风潮背后,是怎样疯魔?
“城里的人想要出去,城外的人想要冲进来”,用这句话来形容中概股的现状,或者说国内的科技公司,真是太贴切不过了。一面是拿着
美元基金,努力奋斗想要做大,并想要去纳斯达克挂牌
交易证明自己的创业者。另一面是,已经在美股挂牌
交易,但不满足于当前美股
市场对其价值的判定,想要摘除VIE结构,回到国内挂牌
交易的中概股,围城的故事情节就这样再次上演。
中概股的回归之潮
日前,360发布公告称,收到创始人" 周鸿祎和投资
机构发起的私有化要约,一时之间引发业界哗然。据悉,本次私有化是" 周鸿祎连同" 中信
证券、华兴
资本、" 红杉
资本三家
机构共同完成的,将回收在外流通的360股份,回收每股ADS报价为77
美元,该
价格相对于2015年6月16日360的
收盘价有16.6%的溢价,相对于过去30个
交易日
收盘价的算术平均价有32.7%的溢价。
在360公布私有化之后的两天后,人人网与" 航美传媒也相继发布私有化邀约,且同样采取
杠杆与高溢价的方式进行私有化。而在此之前," 分众传媒、完美世界、世纪佳缘、" 盛大游戏、易居中国、博纳影业、仲银地产等等中概股都提出了私有化邀约,也都是采取上述方法。其中" 分众传媒甚至在A股
市场找到了壳,准备借壳
上市,重新回到A股
市场(其壳近期正遭受证监会调查)。
当然这只是私有化大潮的开始,还有一些准备私有化,或在私有化进程中但没公布的企业。有小道消息显示,就连刚刚
上市刚满一年的(原团美网)/" 聚美优品与" 迅雷进行也在着手私有化进程,甚至连刚刚
上市不满一年,且不被
资本市场看好的窝窝团,也在进行私有化准备,准备回到国内
市场。与之前零星的私有化事件相比,这更像是一种风潮,一种集体回归的风潮。(钛媒体注:据6月23日的彭博
数据显示,2015年以来,在美
上市中国公司收到的私有化邀约总金额达到230亿
美元,创下历史记录,超过过去12年中每一年的总额。据澎湃
新闻不完全统计,2015年二季度以来,包括" 陌陌在内收到私有化邀约的中概股已经有20家,其" 中金额最大的为奇虎360。)
不出意外的话,这股私有化大潮将会延续到今年年底,很多中概股将会不惜一切代价(采取多倍以上的溢价)摘除现有的VIE结构,然后回到国内
市场,为下一阶段资金需求做准备。
已疯魔的A股
市场
用一位
华尔街的
资本人士的原话”现在全世界的企业都想去中国
上市,因为那边可以给到
全球资本市场至少3倍以上的估值“。或许这也就是为什么很多中概股,宁愿采取高溢价回收流通股,也要完成私有化的原因,因为A股
市场已经疯魔,疯魔的程度让人瞠目结舌,让人看不懂。至今还没有一种
金融学术可以形容中国
股票 市场这种疯涨,除了" 凯恩斯所谓的”动物精神“。
这个地方的
股票 ,不看公司的三张表,不看
市盈率、市净率等,也不看公司是否有价值,而是看媒体与主力资金走向。与其说是
股票 ,倒不如说是赌博,赌主力资金再买什么,赌主力资金什么时候卖,从而高抛低吸获得
收益,即使主力资金也在赌其他
机构什么时候买进卖出。因为我们看到太多没有价值的ST
股票 ,被炒到40-100元区间,而那些还有点价值的
股票 ,仅维持在30元左右。
来看一份
数据,根据中国结算网
数据,上上周
股票 市场新增开户数443.53万户,这是
股票 市场连续第七周新增开户数超过200万户。
数据显示,沪深股市
股票 账户数已达2.16亿户,沪深两市有效
股票 账户数1.75亿户,休眠
账户数4050.44万户。
数据还显示,上周期末
持仓A股
账户数6821.10万户,其中沪市3758.91万户,深市3062.19万户,参与当周
交易的A股
账户数5467.57万户。
这份
数据意味着什么,意味着中国有至少十分之一的人在炒股,且这个
数据还在增加,未来可能是一半的中国人都在炒股。换句话说,大妈可能真的进入股市了,就像当初哄抢
黄金一样,当大妈都来得时候,我们应该警惕危机是否真的来了。而且
股票 不再是少数
投资者的专属,将是一个关乎中国
经济的民生问题,不出事倒还好,一旦出事我只能联想到美国的次贷危机。
再来看看A股前段时间的神话“暴风科技”,这只是一个走在没落边缘的科技公司。根据艾瑞
数据显示,暴风科技在在线视频领域的
市场份额极低,仅归属于10%的其他分类中。而其主营播放器业务,也随着手机厂商、在线视频厂商的升级而淘汰,至于暴风所谓的VR生态,则还是刚刚开始,谁都不知道这个业务未来会怎么样。也就是这样的一家公司,在短短两个月内,市值翻了近30倍,从
上市当天的12亿,变成300多亿人民币,其PE至少比美股高出50倍。
总之,这个
市场已经疯魔。
未来A股变数太多
然而暴风科技只是A股
市场的一个缩影,与之相似的还有" 华谊兄弟、迅游科技、" 同花顺、乐视网、" 全通教育、中青宝等等。这些公司的
股票 都有一个共同的特点,就是
市盈率极高,而且都在向股民兜售未来,先把钱圈进来再说。而当那个未来真的来临的时候,是否能让股民满意才是核心问题,就像暴风的VR生态,如果这个生态没有建立成功,我相信那时暴风科技的股价将会出现暴跌。
我们更有理由相信,中国的股民在未来,是有能力鉴别一家科技公司是否有价值的。至少在吃了上述那些公司的亏之后,他们会重新思考与对待科技股。现在则完全是认知上的问题,在他们的认知中,看到了太多互联网公司市值暴涨的故事,他们会认为”暴风=阿里=" 腾讯“,至少这些都是互联网公司,后者每年数千亿的规模,所以暴风应该也不会太差,但实际上并非如此。
再来看看宏观的面,这些公司如果要完整进行PPP(
上市-退市-
上市),至少需要一年时间,这还是最快的估算。他们先要进行私有化,其次是摘除VIE,最后才是借壳
上市,每个环节至少需要4-6月。但当一年过去后,A股
市场还会像今天这样疯魔吗?我想这是个迷,连那些参与赌博的庄家都不清楚的迷。再从过往经历来看,PPP成功的案例少之又少。
如果运气不好,借壳
上市窗口关闭,那只能去排队等着
上市,那么又将是一两年时间,这对于需要资金发展的企业而言,可能是个灾难。首先如果是借债的话,要想办法偿还私有化回购
股票 时的资金(有的可能采取股份抵押,倒还好说),其次还要考虑企业自身的竞争情况,在最需要钱的时候,
资本市场不景气怎么办,那么会丧失竞争优势,以及丧失
资本的壁垒。
说句难听的话,到那一天中国股民不傻了,能看懂科技股了,整体
市场也不疯魔了,这个时候回来的意义在哪?所以我们要重思折回的意义,这个时候不能太过于冲动,不能随大流,未来A股的变数太大,不是每个公司都想360一样,有大量的现金和财团支持的。
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