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艺龙所遭遇的处境进一步恶化，成长速度放慢，亏损却加大。艺龙今年第一季度总营收为人民币2.258亿元，比去年同期下滑14%，通过艺龙预订的酒店客房天数增长率下降到34%.
在卖出所持有的艺龙公司股份后，虽然Expedia上周五收获了6.71%的股价涨幅，但长远来看，这家国际旅游巨头败退中国市场的局面同时也已经注定。
2009年Expedia在国内推出旅游点评网站到到网，当年10月，又以超过1200万美元的价格收购旅游搜索引擎酷讯网，但这些投资无法保证Expedia能在中国市场占据一席之地；2011年，Expedia从（原千橡互动）/" 人人公司购入艺龙股份，当时艺龙市值接近8亿美元。
艺龙专注酒店业务的策略一度给携程带来巨大压力。2012年，艺龙削弱呼叫中心发展线上交易，大打价格战做大酒店预订增长率，而当时老化中的携程在价格战上犹豫不决，过于依赖传统呼叫中心的沉重模式，面对移动互联网的兴起更是无所适从。
到了2013年第三季度，艺龙酒店客房间夜量约为770万，携程同时期此数据大概为1100万，双方的差距在不断缩小。
不过，梁建章回归携程后带来的一系列改革，让艺龙再次陷入尴尬境地。携程跟进了艺龙的营销方法，在搜索引擎和返现上加大投入，导致市场竞争发生变化，2014年第二季度，艺龙在酒店业务上44%的增速相比以往有较大降幅，相反，携程达到了60%的增长速度，双方差距再次拉开。
去年5月后，便有携程投资艺龙的消息传出，二者一旦合并，在酒店间夜市场份额将达到80%左右，受传闻影响，艺龙此后曾在两周内股价上涨64%。接近交易的一位知情人士告诉" 腾讯科技，导致此次谈判失败的原因有两个，第一是价格未达成一致，携程给出的估值在8-9亿美元左右，低于Expedia 10亿美金预期；另一原因是Expedia希望采用大幅换股的方式交易，这遭到携程股东反对。
和Expedia谈判未果，去年8月，携程反而引入Expedia国外竞争对手Priceline5亿美元投资。
而一年时间过去，情况又有了更多新的变化，艺龙所遭遇的处境进一步恶化，成长速度放慢，亏损却加大。艺龙今年第一季度总营收为人民币2.258亿元，比去年同期下滑14%，通过艺龙预订的酒店客房天数增长率下降到34%，而同时期，携程的住宿预订量同比增长60%，即便" 去哪儿去年第四季度酒店间夜也实现107.7%的增长，迅速赶超艺龙。
在今年更艰难的市场环境下，携程向艺龙大股东开出了更高的收购价格。按照最终以4亿美元收购艺龙37.6%股份计算，对其估值达到10.6亿美金，交易价格29.27美元每ADS。而艺龙上周五在连续数日大涨后股价才达到22.44美金，按照这一价格计算溢价为30%。30%这一数据大致为Expedia投资艺龙的收益率。
携程最终成功投资艺龙的原因，一是不希望再被艺龙拖累美国资本市场的Expedia接受了直接转让所持股份的方式；其次艺龙移动端发展较快，今年第一季度移动预订量占比例超过65%，为自身赢得投资价值；另一方面则是因为" 去哪儿在高速成长依然是携程短期难以甩开的对手，而和去哪儿的合并谈判屡次交锋也均告失败。
携程和去哪儿合并还有戏吗？
新的问题在于，携程牵手艺龙意味着携程和去哪儿的彻底决裂，还是说一场资本大戏刚刚开始？
携程和去哪儿合并的方式无非两种，百度控股携程，或百度转让所持去哪儿股份给携程。
但百度控股携程有两大难题：第一是携程股权极为分散，谈判复杂，且收购携程价格过高；第二是去哪儿和携程的整合存在诸多挑战，在线旅游市场前景广阔大有可为，携程管理团队不愿退出，而去哪儿高层也不接受并入携程的方案。
截止2014年底携程股东构成（" 腾讯科技配图）
同样，百度转让所持去哪儿股份也不太现实，显然这意味着百度退出旅游市场。目前，百度持有去哪儿股份51.4%，拥有大概68.7%的投票权；庄辰超(微博)持股比例为7.1%，去哪儿团队持股比例为14.5%（携程管理层持股比例为7.3%）。
没有人怀疑，携程和去哪儿联手将会建立中国在线旅游市场的统治地位，但种种原因导致双方谈判搁浅。如果两家公司管理层和股东结构维持现状，谈判的难度也无法改变。
目前在各大互联网垂直领域，除了携程几乎都已纳入BAT的势力范围，此前携程已经屡次拒绝了腾讯、" 阿里巴巴、百度的投资方案。
背靠用户旅游消费逐渐向线上迁移的大趋势，国内在线旅游市场令人看到广阔发展空间，作为这个行业多年的领先者，携程甚至在内部提出“BATX”的概念。“如果X是未知数的意思，那我想我们有信心，未来填进这个位置的，最可能的是携程。现在全球第四大互联网公司便是旅游网站Priceline。”梁建章曾表示。
近两年，携程已先后投资了驴评网、途家网、松果网、快捷酒店管家、蝉游记、易到用车、途风网、同程、途牛等，涵盖短租、酒店、旅游、社区、游记、休闲度假、租车等旅游出行生态链上下游领域。
当然，这些投资能否体系出生态协同效应尚需观察，但无论携程选择BAT中哪一家站队，无疑都将扭转在线旅游竞争格局。腾讯目前已经投资了同程、艺龙、我趣等，" 阿里巴巴则有“阿里旅行•去啊”平台，并投资了穷游、百程、" 在路上等公司，以携程的体量和生态加入，影响可想而知。
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