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和讯债券消息 继可续期" 企业债、可续期中票之后，国内交易所" 公司债市场上也首次出现了永续类的新型债券。3月8日，由浙交投发行的“5+N”年期的“16浙交Y1”完成簿记建档程序，待发行完成后，拟在上交所挂牌上市。这是国内首单由证监会核准的可续期公司债。市场人士指出，永续债的混合资本证券属性，对于某些企业具有特殊吸引力，对于投资者而言，则提供了一种高评级发行人的高" 收益投资工具，在供需合力作用下，国内永续债发展正驶入快车道。
什么是可续期公司债 有什么属性
可续期公司债是指赋予发行人以续期选择权，不规定债券到期期限的新型公司债券，它介于传统债券和股票 之间，且集两者优势于一身，符合一定条件的可续期公司债券具有拓宽融资渠道、补充股东权益、降低资产负债率、票息税前抵扣、避免摊薄股本等优势。
由于符合条件的可续期公司债兼具债股双重属性，可以作为权益工具入账，并作为企业资本金的有效补充，明显改善企业资产负债结构；同时也有助于丰富企业债务融资品种，有效降低企业融资成本。
业内人士指出，股债结合融资方式的创新发展，将更有利于提高直接融资比重、降低杠杆率。同时，发行可续期公司债能够改善发行人的资产负债结构，也与部分企业大型建设项目建设周期长、资金投入大的特质相适应，从而有效缓解此类企业融资难的问题。
根据“十三五”规划纲要(草案)和国务院常务会议审议通过的《关于进一步显著提高直接融资比重优化金融结构的实施意见》的要求，“发展可转换债、可续期债等创新产品”、“推进股债结合的融资方式”已成为提高直接融资比重，降低杠杆率的一项重要任务。
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“16浙交Y1”有哪些特点
1、“16浙交Y1”采取分期发行的方式，其中浙江省交通投资集团有限公司2016年可续期公司债券（第一期）（以下简称“本期债券”）为首期发行，发行规模为不超过人民币20亿元（含20亿元）。
2、本期债券面值为人民币100元，按面值平价发行。
3、信用级别：经联合评级综合评定，本次公司债券信用等级为AAA，发行人主体信用等级为AAA。
4、本期债券无担保
5、本期债券在每个约定的周期末附发行人续期选择权，于发行人行使续期选择权时延长1个周期，并在不行使续期选择权全额兑付时到期。本期债券以每5个计息年度为1个周期，在每个周期末，发行人有权选择将本期债券期限延长1个周期（即延长5年），或选择在该周期末到期全额兑付本期债券。
6、本期债券采用固定利率形式，单利按年计息，不计复利。如有递延，则每笔递延利息在递延期间按当期票面利率累计计息。
7、本期债券发行仅采取网下面向合格投资者申购和配售的方式。网下申购采取发行人与主承销商根据簿记建档情况进行配售。
可续期公司债与一般企业债和公司债的区别
可续期公司债不同于一般企业债和公司债，具有股债结合的属性，有利于优化公司资产负债结构，利息可递延支付的条款设计也增加了公司资金使用的灵活性；其次，当前资本市场良性发展，在推进企业多渠道融资方面有不少实质性进展，率先使用创新工具不仅具有一定价格先发优势，也向市场展示了良好形象，有利于获得市场认可及资金支持。
国际上是否有类似债券
在国际市场上，永续债券已属于成熟产品，主要发挥了对金融机构进行资本补充、为大型企业提供长期融资的重要作用，据统计截至2015年8月底，国际市场上共发行永续债券4300余只，存续的近2400只。
我国永续类债券始于2013年，品种包括发改委审批的可续期公司债券、" 银行间市场发行的永续中票，以及证监会审批的证券公司永续次级债，除证券公司发行的永续次级债外，发行人主要集中于大型企业集团。
国内可续债供给情况
事实上，在国内公司信用债券市场上，可续期债券已经不是一个新鲜事物。国内永续类债券问世至今已两年有余，最近一年多时间，可续期企业债、可续期中票发行频率和规模明显提高，显示国内永续类债券发展正步入快车道。
2013年10月底，武汉地铁集团发行的23亿元可续期公司债券，没有载明到期日，而是赋予发行人每五年续期五年的选择权，被认为是内地版永续债的破冰之作。
据统计，2013年全年中" 国债券市场发行的可续期债券只有33亿元，除上述企业债之外，还包括" 国电电力(" 600795," 股吧)的一支可续期中票，该中票也是内地发行的首支可续期中票。2014年，内地永续债供给开始增多，但主要集中在当年四季度；2015年，可续期债券供给显著放量，全年发行了近3400亿元，较2014年翻了几番。
2016年以来，可续期债券依旧保持着较高的发行频率。据统计，年初至今，银行间债券市场累计发行中票166支/1975.5亿元，其中有40支为可续期中票，发行总额422.1亿元，在全部发行的中票中占比近四分之一。
高评级高收益受欢迎
在很多时候，永续类债券被视为“债券中的股票 ”。业内人士表示，发行永续债券是一种类权益的融资方式，在满足特定条件后可计入权益而非负债，有助于降低企业资产负债率，且延长了负债期限，规避了举债额度的限制；相比股权融资，其发行门槛较低，且不会摊薄股东持股比例。
永续债的混合资本证券属性，对于高负债、重资产运营企业具有特殊吸引力。当前大型国企的资产负债率普遍较高，尤其是重资产行业、基建行业、城投平台等发行人，发行永续债的动力比较强。据Wind数据显示，目前国内已发行过永续债的企业多是城投、能源、" 房地产、钢铁、化工等领域企业，以国有发行人为主，主体评级多在AA+及以上。
由于永续债理论期限长，流动性较差，票面利率往往高于同评级的普通公司信用债券。近年来债市不断走牛，高收益低风险资产日渐稀缺，永续债逐渐受到机构接受和欢迎，也为永续债市场快速发展奠定基础。以可续期中票为例，其利率可比肩定向票据（PPN），但属公募品种，且利率下行趋势下发行人赎回动力强，实际期限不会太长，因而在钱多缺资产的当下，越来越受到配置机构的欢迎。
市场人士指出，在供需两端的合力推动下，预计未来国内永续类债券发行规模仍有提升空间。借着公司债市场快速扩容的春风，可续期公司债发行前景值得看好。
发行可续期债的意义
业内人士普遍认为，证监会核准的首单可续期公司债面世，进一步扩充了股债结合融资工具的范畴，将为基建类及大型国有企业利用交易所债券市场进行融资，助力新型城镇化建设，推动" 国企改革等提供良好的借鉴。
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