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和讯债券消息 2016年4月8日，2016年中国' 资产证券化论坛年会在北京举行，本届年会的主题是国际借鉴，稳健发展。
标准普尔评级服务、结构融资、董事谢菁认为：“在过去两年中，得益于全球经济形势的转好，客座率的增加，还有油价的降低，航空市场资本市场，欣欣向荣，有很大的流动性，这个市场，我们看到很多新的人进入这个行业，也看到本身从来没有涉及到ABS的人进入这个市场。我们预计在未来几年中，ABS的量还会继续增加，2015年我们ABS发行了37亿美金，EETC发行量是67亿美金，我们预计今年量会更加增大。”
以下为会议实录：
谢菁：我主要负责交通运输方面的证券化，我先讲航空业，这个是在证券化增长中非常快速的行业，它受到很多外界因素的干扰，比如说地区经济的影响，传染病，比如说经济制裁政治动乱都会影响客座率，非常影响周期性，从长远看，对航空需求年年增长，有一个' 指数，每年增长率大概是5个点，未来20年，预计飞机量会增长一倍，对航空业资产的需求是非常大的。现在在亚洲，每一百万人，只有两架飞机都不到，在' 美国这个数字是20部飞机，在欧洲大概是七部飞机，这就看出来，对航空业，在亚洲对航空业的需求是非常大的，有一个统计，预计在未来的20年，单单中国对飞机的需求量，大概是6000架，这个价值大概是7800亿美金，这些飞机都是需要的，怎么做呢？在国际市场上，航空公司直接购买飞机，还是通过租赁公司购买飞机，在国际市场上，主要是通过资本市场，然后才是银行贷款，还有出口信贷，资本市场主要是包括公司发债，有担保或者有抵押，或者是没有抵押的，还有一个租赁公司，还有航空公司本身也做资产证券化，叫EETC，这都是非常有效的筹资方式。对租赁公司来说，先说一下，租赁公司全球40%的飞机，都是租赁公司租给航空公司的，租赁公司本身发行ABS，有两大原因，因为银行在09年，有一个外界的资本市场的fanding对资本市场是非常重要的。第二个我通过ABS卖掉一部分飞机，调整收入购买新的飞机，或者想需要的机型。但是在中国，现在了解下来，中国飞机购买主要是银行贷款，国有的都是银行系的，他们都是银行下面子公司，都是银行过来的，优点是成本非常低，缺点是它的来源比较单一，对于银行依赖性比较大，随着以后银行接管越来越严，他们有需要，而且随着他们拥有飞机量的增大，也是考虑的一方面原因。
在过去两年中，得益于全球经济形势的转好，客座率的增加，还有油价的降低，航空市场资本市场，欣欣向荣，有很大的流动性，这个市场，我们看到很多新的人进入这个行业，也看到本身从来没有涉及到ABS的人进入这个市场。我们预计在未来几年中，ABS的量还会继续增加，2015年我们ABS发行了37亿美金，EETC发行量是67亿美金，我们预计今年量会更加增大，趋势是一个是刚才说过，有更多的人进入这个市场，一个是本身这个飞机，不一定局限于新的飞机，会有更多，十几年旧的飞机，或者更年纪大一点的飞机，这些都会进入市场。会有别的机型，大家都会考虑进入资本市场的融资。我们标普评级一个ABS的时候，主要考虑以下几个因素，一个是飞机的质量，哪个机型，我们对每个机型都非常了解。第二个是看结构融资，这个证券本身支付的顺序。第三个，我们会做很多的评估调查，我们侧重于回收这个飞机，如何能够回收这个飞机。当租约期满，如何能够快速的以一个合理的价格，重新出租这个飞机，因为这个飞机那个时候，比较中期的飞机，不是新的飞机了，已经是十年，15年的时候，怎么能够有效出租出去，更重要的是，当它第一个lis回来的时候，飞机本身非常复杂，技术含量非常高的资产，飞机维护的状况怎么样，是非常重要的。还有它怎样收取维护费都是非常重要的。
最后一个考虑因素是' 法律因素，中国我们刚刚开始接触中国的的市场，我们非常主要聚焦，历史比较新，他们还没有大量回收旧飞机，重新出租这些飞机，这些都是我们会关注的。还有一个法律，在飞机，在航空业有一个开普敦合约，主要为空间站的资产提供标准化国际注册，所有权注册的一个合约。中国是2009年加入这个合约，所以为中国飞机资产在国际市场的融资，提供了有利的保障。但是中国在接受这个公约的时候，它这个公约，它自己认为，我只适用于跨境交易，就是国际租赁公司，租给国内的航空公司的租约，但是国内交易，租给中国的航空公司，没有受到国际合约的保护。如果要考虑中国的法律方面，如何有效的保证资产所有权的权益，也是我们要特别关注的一个方面。中海运，他们下面都有自己的子公司，首先说一下航运业，航运业属于冰点期，因为国际上单散货市场非常低迷，国际上最主要的两个航线，亚洲，主要是中国，亚洲到南美，还有亚洲到欧洲，应该是亚洲欧洲是最大的，这两个航运增长率大幅度下降，这个造成运费也大跌，指数，有一个波罗的海价格指数，在二月份的时候跌到300点不到，现在回升到400点，非常低迷，这就造成很大影响。跟航运业相关的，海运集装箱，也受到牵连，现在干散货的集装箱，市场价才1400，每天日租金是3毛7，以前都是60美分，都是美金。还有钢铁价格非常低，现在从2014年12月跌了大概40%的价格。也造成很大影响。
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